Cena wykonania opcji — wyjaśnienie
Poznaj cenę wykonania opcji, oblicz wartość wewnętrzną i próg rentowności oraz odróżnij warunki wykonania od premii i ryzyka wykonania transakcji
Bezpośrednia odpowiedź
Cena wykonania to stała cena określona w kontrakcie opcyjnym, po której posiadacz może kupić instrument bazowy w przypadku calla albo sprzedać go w przypadku puta przy wykonaniu. Nie zmienia się, gdy porusza się akcja, choć zmieniają się premia opcyjna i moneyness. Porównanie ceny akcji z ceną wykonania określa wartość wewnętrzną w danym momencie
Cena wykonania określa cenę wykonania, nie próg rentowności transakcji
Cena wykonania to stała cena określona w kontrakcie opcyjnym, po której posiadacz może kupić instrument bazowy w przypadku calla albo sprzedać go w przypadku puta przy wykonaniu. Nie zmienia się, gdy porusza się akcja, choć zmieniają się premia opcyjna i moneyness. Cena wykonania jest jednym z warunków kontraktu; cena zapłacona lub otrzymana za opcję jest osobnym kwotowaniem rynkowym
Dla calla z wykonaniem 100 kupionego po 4,00 USD, 100 to cena wykonania, ale 104 to typowy próg rentowności przy wygaśnięciu przed opłatami. Dla puta z wykonaniem 100 sprzedanego po 3,00 USD, 100 to cena wykonania, ale 97 to próg rentowności przy wygaśnięciu dla sprzedającego. Samo osiągnięcie ceny wykonania nie oznacza zysku
Porównuj calle i puty z ceną instrumentu bazowego
Porównanie ceny akcji z ceną wykonania określa wartość wewnętrzną w danym momencie. Call ma wartość wewnętrzną, gdy akcja jest powyżej ceny wykonania, a put, gdy akcja jest poniżej niej; zapłacona premia nadal ma znaczenie dla zysku i straty
Jeśli akcja kosztuje 103, call z wykonaniem 100 ma 3,00 USD wartości wewnętrznej, a put z wykonaniem 100 nie ma wartości wewnętrznej. Jeśli akcja kosztuje 97, put z wykonaniem 100 ma 3,00 USD wartości wewnętrznej, a call nie ma jej wcale. Kwotowana premia może przewyższać wartość wewnętrzną, ponieważ zawiera wartość czasową. Intrinsic and time value pokazuje rozkład i jego ograniczenia
Moneyness jest opisem w konkretnym momencie, a nie rekomendacją. Kontrakt może przejść z out of the money do in the money, a mimo to nadal przynosić stratę po uwzględnieniu premii, spreadu i opłat
Sprawdź działania korporacyjne, rozliczenie i płynność
Osiągnięcie ceny wykonania nie jest tym samym co osiągnięcie progu rentowności transakcji ani docelowej premii. Wartość czasowa, zmienność implikowana, kwota zapłacona lub otrzymana, spread bid-ask i wybrany punkt kontrolny mogą sprawić, że pozornie poprawny pogląd kierunkowy nie przyniesie oczekiwanego wyniku
Potwierdź styl wykonania, metodę rozliczenia, mnożnik i przedmiot dostawy, zanim oprzesz się na cenie wykonania. Splity, fuzje i specjalne dywidendy mogą skorygować przedmiot dostawy lub cenę wykonania, więc stary zrzut ekranu łańcucha może już nie opisywać kontraktu. Adjusted options after splits and mergers omawia kontrolę operacyjną
Porównuj kandydackie ceny wykonania przy tym samym wygaśnięciu i znaczniku czasu kwotowania. Cena wykonania dalsza out of the money może wymagać mniejszej premii, ale większego ruchu; bliższa może mieć większą wrażliwość i koszt. Użyj how to choose an option strike, aby przełożyć porównanie na decyzję na poziomie pozycji
Częste pytania
Co pomaga wyjaśnić cena wykonania opcji?
Wyjaśnia cenę wykonania, wartość wewnętrzną, moneyness i punkt wyjścia do progu rentowności przy wygaśnięciu. Sama nie określa premii, prawdopodobieństwa zysku ani zrealizowanego zwrotu
Czy opcja jest zyskowna, gdy akcja osiąga cenę wykonania?
Niekoniecznie. Długi call kupiony po 4,00 USD przy cenie wykonania 100 potrzebuje około 104 USD przy wygaśnięciu, aby osiągnąć próg rentowności przed opłatami. Przed wygaśnięciem wykonywalna cena opcji zależy również od wartości czasowej, IV, spreadu i planowanej daty wyjścia
Czy split akcji może zmienić cenę wykonania?
Tak. Działanie korporacyjne może utworzyć skorygowany kontrakt z innym przedmiotem dostawy, ceną wykonania lub mnożnikiem. Sprawdź aktualne zawiadomienie o kontrakcie i bilet zlecenia, zamiast zakładać, że nadal obowiązuje pierwotny standardowy kontrakt
Czy niższa cena wykonania zawsze sprawia, że call jest bezpieczniejszy?
Nie. Call z niższą ceną wykonania może mieć większą wartość wewnętrzną i deltę, ale zwykle wymaga większego kapitału. Porównaj maksymalną stratę, próg rentowności, datę docelową, scenariusze stresowe i płynność dla całej pozycji
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego przewodnika — Cena wykonania określa cenę wykonania, nie próg rentowności transakcji?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikAt the moneyA call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnik