§0¤ §1¤: key rules
¤0¤ h§10¤ppens §11¤t §0¤ §1¤: ITM §7¤ OTM outcomes, §4¤ versus §3¤, §8¤ §6¤, §2¤, §9¤ §5¤ de§12¤dl§13¤es.
Bezpośrednia odpowiedź
Wygaśnięcie kończy kontrakt opcji, ale wynik zależy od relacji ceny do strike’a, exercise, terminów brokera i czasu rozliczenia. ITM często różni się od OTM, a niektóre produkty przestają być handlowane przed wskazaną datą wygaśnięcia
Kontrakt ma ograniczony czas życia
Przed wygaśnięciem opcja może mieć wartość wewnętrzną, czasową albo obie. Po wygaśnięciu niewykonana opcja nie ma już prawa kontraktowego, dlatego termin graniczny jest częścią każdej strategii
Etykieta wygaśnięcia w piątek nie gwarantuje, że każdy produkt będzie handlowany do zamknięcia tego samego piątku. Specyfikacje produktu mogą określać wcześniejszy ostatni handel lub osobne obliczenie rozliczenia
Exercise i assignment to różne strony jednego procesu
Posiadacz opcji może wykonać ją zgodnie z warunkami kontraktu. Exercise może skutkować assignment sprzedającego z otwartą krótką pozycją, tworząc odpowiadający obowiązek kupna lub dostarczenia instrumentu bazowego
Exercise jest działaniem posiadacza. Assignment jest odpowiadającym mu obowiązkiem przydzielonym sprzedającemu. Wygaśnięcie jest terminem granicznym wokół obu procesów, a nie synonimem któregokolwiek z nich
Wyniki in the money i out of the money są różne
Opcja out of the money zwykle wygasa bez wartości wewnętrznej. Opcja in the money może zostać wykonana, tworząc dostarczenie akcji, zakup akcji lub rozliczenie gotówkowe zależnie od produktu
Bycie in the money nie dowodzi, że cała transakcja była zyskowna, ponieważ nadal liczą się premia i opłaty
Załóżmy, że call ze strike’em $50 kosztował $3. Przy cenie akcji $52 w chwili wygaśnięcia jest on $2 in the money, ale nadal przynosi stratę netto $1 na akcję przed opłatami. „ITM” opisuje wartość exercise, a nie całkowitą rentowność transakcji
Pozycje blisko kursu wymagają planu
Praktyki automatycznego exercise, terminy graniczne, buying power rachunku i ruchy ceny po godzinach mogą wpływać na wygasającą pozycję. Dokładne traktowanie zależy od produktu i brokera, dlatego przewodnik nie zastępuje potwierdzenia zasad właściwych dla rachunku
- Zapisz ostatni czas handlu produktu i metodę rozliczenia
- Potwierdź u brokera terminy exercise, instrukcji przeciwnej i likwidacji
- Sprawdź akcje lub gotówkę powstałe wskutek exercise lub assignment
- Zamknij pozycję wcześniej, jeśli rachunek nie może obsłużyć wynikającej z tego pozycji
Zbuduj Path na ostatni tydzień
Używaj osobnych punktów kontrolnych dla planowanego wyjścia, operacyjnego terminu brokera, ostatniej transakcji i rozliczenia. Pozycja może przejść od możliwej do obsługi do operacyjnie zablokowanej, zanim opcja formalnie wygaśnie
Zostaw wystarczająco dużo czasu między planowanym wyjściem a operacyjnym terminem brokera
Częste pytania
Czy opcje in the money wykonują się automatycznie?
Mogą obowiązywać procedury exercise by exception, ale znaczenie mają progi, instrukcje przeciwne, ograniczenia rachunku i terminy brokera. Przed wygaśnięciem potwierdź dokładne traktowanie w biurze maklerskim
Czy data wygaśnięcia zawsze jest ostatnim dniem handlu?
Nie zawsze. Specyfikacje produktu mogą rozdzielać ostatni czas handlu, datę wygaśnięcia i obliczenie rozliczenia, szczególnie w przypadku niektórych opcji indeksowych
Co się stanie, jeśli mój rachunek nie może obsłużyć exercise?
Broker może zamknąć opcję, złożyć instrukcję przeciwną, ograniczyć rachunek albo zlikwidować wynikającą z tego pozycję zgodnie ze swoimi zasadami. Potwierdź sposób postępowania przed terminem granicznym, zamiast polegać na uniwersalnej regule
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Kontrakt ma ograniczony czas życia?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The stock or cash result after an expiring option has intrinsic value and is processed under exercise instructions, exercise-by-exception, broker policy, and settlement terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikOut-of-the-money option expiration outcomeThe usual unexercised termination of an option whose expiration reference creates no intrinsic value, subject to contrary instructions and product or broker rules.
Czytaj szczegółowy przewodnikAssignmentThe process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Czytaj szczegółowy przewodnik