Czym jest wcześniejsze wykonanie opcji?
Zrozum, dlaczego opcja w stylu amerykańskim może zostać wykonana wcześniej, jak znaczenie mają wartość czasowa i dywidendy oraz jak wystawiający przygotowują się na przydział
Bezpośrednia odpowiedź
Wcześniejsze wykonanie ma miejsce, gdy posiadacz opcji w stylu amerykańskim wykonuje ją przed datą wygaśnięcia. Wykonanie calla lub puta uruchamia prawo kupna lub sprzedaży z kontraktu i może przydzielić otwartego wystawiającego. Wykonujący może oddać pozostałą wartość czasową, a wystawiający nie ma pewnego sposobu, by dokładnie wiedzieć, kiedy nastąpi przydział.
Styl określa, kiedy wykonanie jest dostępne
Opcje w stylu amerykańskim mogą być wykonywane przed wygaśnięciem lub w dniu wygaśnięcia, podczas gdy opcje w stylu europejskim można wykonywać tylko przy wygaśnięciu. Specyfikacja produktu określa właściwy styl. Sprzedaż opcji w celu zamknięcia jest transakcją rynkową i różni się od wykonania jej prawa umownego.
Wykonanie może poświęcić pozostałą wartość czasową
Premia opcji może zawierać wartość czasową wykraczającą poza wartość wewnętrzną. Wykonanie zamienia opcję w wynik kontraktu i może oznaczać utratę tej pozostałej wartości czasowej, co jest jednym z powodów, dla których posiadacz może zamiast tego sprzedać opcję.
Dla calla z ceną wykonania 50, gdy akcje kosztują 54, wartość wewnętrzna wynosi 4 USD. Jeśli opcja handluje po 4,30 USD, wykonanie oddaje około 0,30 USD wartości czasowej przed opłatami i wpływem dywidendy. Posiadacz może mimo to wykonać opcję, gdy wartość otrzymania akcji lub dywidendy przewyższa tę oddaną kwotę.
Dywidendy mogą zmienić ekonomię wykonania calla
Przed dniem bez prawa do dywidendy posiadacz calla in-the-money może porównać dywidendę z pozostałą wartością czasową calla, kosztem finansowania i opłatą za wykonanie. Racjonalny warunek wykonania nie jest gwarantowanym sygnałem: posiadacze się różnią, kwotowania się zmieniają, a dokładne warunki kontraktu mają decydujące znaczenie.
Dla wystawiającego krótkiego calla praktyczna reakcja to określenie dnia bez prawa do dywidendy, terminu brokera, przedmiotu dostawy akcji i planu na wypadek zabrania akcji. Ryzyko przydziału opcji przed dniem bez prawa do dywidendy omawia ten przegląd zależny od zdarzenia.
Wystawiający zarządzają możliwością, a nie harmonogramem
Wystawiający krótkiej opcji może zostać przydzielony, gdy posiadacz opcji ją wykona, ale z góry nie zna jego wyboru. Daty dywidend, moneyness, wartość czasowa i warunki kontraktu mogą mieć znaczenie, nie czyniąc momentu przydziału pewnym.
Przydział może wystąpić w niektórych kontraktach, a w innych nie. Spread może więc tymczasowo pozostawić akcje lub niepołączoną nogę opcji. Czy przydział opcji może być częściowy? wyjaśnia alokację całych kontraktów i pozostałą ekspozycję.
- Potwierdź styl wykonania, rozliczenie, przedmiot dostawy i mnożnik
- Zapisz prawdopodobne zachęty posiadacza, nie traktując ich jako prognozy
- Zaznacz termin brokera na wykonanie i przydział
- Zarezerwuj gotówkę lub akcje na wynikające zobowiązanie
- Po zdarzeniu uzgodnij oficjalne zawiadomienie o przydziale i rozliczenie
Częste pytania
Dlaczego ktoś miałby wykonać opcję wcześniej?
Posiadacz może cenić otrzymanie lub dostarczenie akcji, przejęcie dywidendy albo realizację konkretnego celu finansowania bardziej niż pozostałą wartość czasową. Styl kontraktu i ekonomia rachunku określają, czy ten wybór jest dostępny i rozsądny.
Czy wystawiający może zapobiec wcześniejszemu przydziałowi?
Nie, dopóki utrzymuje kwalifikującą się krótką pozycję. Wystawiający może zamknąć lub zmienić pozycję, ale nie może wybrać, kiedy inny posiadacz wykona opcję ani który rachunek krótkiej pozycji otrzyma przydzielone zawiadomienie.
Czy sprzedaż opcji w celu zamknięcia liczy się jako wykonanie?
Nie. Sprzedaż w celu zamknięcia usuwa rynkową pozycję posiadacza przez transakcję. Wykonanie uruchamia prawo umowne i może stworzyć zobowiązanie przydziału dla otwartej krótkiej pozycji.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Styl określa, kiedy wykonanie jest dostępne?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Czytaj szczegółowy przewodnikBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Czytaj szczegółowy przewodnik0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Czytaj szczegółowy przewodnik