Daty ex-dividend i ryzyko przypisania opcji
Dowiedz się, dlaczego krótkie calle mogą wiązać się z większym ryzykiem wcześniejszego przypisania przed datą ex-dividend
Bezpośrednia odpowiedź
Krótki call w stylu amerykańskim może wiązać się z większym ryzykiem wcześniejszego przypisania przed datą ex-dividend, gdy jest in-the-money, a jego pozostała wartość czasowa jest mniejsza od korzyści z dywidendy, którą posiadacz może uzyskać dzięki posiadaniu akcji. Przypisanie nigdy nie jest pewne, ale porównanie dywidendy, wartości czasowej i warunków kontraktu staje się szczególnie ważne, zanim akcje zaczną być notowane bez dywidendy
Posiadacz porównuje wykonanie z dalszym utrzymywaniem calla
Posiadacz calla, który go wykonuje, otrzymuje akcje i może uzyskać prawo do dywidendy, ale rezygnuje z pozostałej wartości czasowej opcji. Gdy korzyść z dywidendy jest większa od tej wartości czasowej i wpływu finansowania, wcześniejsze wykonanie może stać się ekonomicznie atrakcyjniejsze
Na przykład jeśli call ze strike 100 jest głęboko in-the-money, ma $0.20 pozostałej wartości czasowej, a zbliżająca się dywidenda akcji wynosi $0.60 na akcję, posiadacz może porównać wykonanie przed datą ex-date ze sprzedażą calla. Nie jest to reguła, że przypisanie musi nastąpić: znaczenie mają również stopy, pożyczanie, podatki, spread bid-ask i własne instrukcje posiadacza. Liczby pokazują, dlaczego krótki call wymaga konkretnego przeglądu przed ex-date
Strona krótka nie może zaplanować przypisania
Sprzedający covered call może być zobowiązany do dostarczenia akcji po strike, jeśli nastąpi przypisanie. Pozycja może utracić akcje przed datą ustalenia prawa i dlatego może nie otrzymać dywidendy, mimo że call został pierwotnie sprzedany przeciwko posiadanym akcjom
Przypisanie może również zmienić zaplanowany zwrot covered calla. Jeśli akcje zostaną odebrane po $100, sprzedający może nie otrzymać dywidendy, która zostałaby wypłacona akcjonariuszowi pozostającemu w rejestrze. Przed podjęciem decyzji porównaj kwotę dywidendy z pozostałą wartością czasową calla oraz kosztem zamknięcia lub rolowania
Sprawdź całą pozycję przed zdarzeniem
Przejrzyj razem moneyness, bid i ask opcji, szacowaną wartość czasową, kwotę dywidendy, ex-date i terminy brokera. Zamknięcie lub rolowanie ma własne ryzyko ceny i wykonania, więc samo złożenie zlecenia nie rozwiązuje ekspozycji
Lista kontrolna przypisania przed ex-dividend:
- Potwierdź datę ex-dividend, kwotę dywidendy, termin wypłaty, strike, wygaśnięcie i styl wykonania
- Oszacuj pozostałą wartość czasową krótkiego calla na podstawie bieżących wykonalnych kwotowań
- Przejrzyj moneyness, pożyczanie, stopy, spread, ilość i wartość zachowania akcji
- Zamodeluj scenariusze przypisania, braku przypisania, zamknięcia, rolowania i akcji po ex-date
- Przed końcem sesji sprawdź zawiadomienie brokera o przypisaniu i proces cutoffu
Częste pytania
Czy wszystkie krótkie calle są przypisywane przed dywidendą?
Nie. Przypisanie zależy od decyzji posiadacza o wykonaniu i przetwarzania kontraktu. Dywidenda i pozostała wartość czasowa pomagają jedynie wyjaśnić, kiedy prawdopodobieństwo może być większe
Czy covered call może spowodować utratę dywidendy?
Tak. Jeśli call zostanie przypisany, a akcje zostaną dostarczone przed ustaleniem prawa do dywidendy, były akcjonariusz może jej nie otrzymać
Czy powinienem zamknąć krótki call przed datą ex-dividend?
Nie ma uniwersalnej reguły. Porównaj koszt odkupienia, dywidendę, z której możesz zrezygnować, pozostałą wartość czasową, wzrost akcji, płynność, podatki i proces przypisania u brokera. Zlecenie zamknięcia zmniejsza ryzyko dopiero po wykonaniu
Czy call in-the-money zawsze zostaje przypisany przed ex-date?
Nie. Posiadacz może utrzymać lub sprzedać opcję, a porównanie ekonomiczne może się zmienić wraz z wartością czasową, stopami, pożyczaniem i spreadem. Status in-the-money jest powodem do przeglądu zdarzenia, a nie dowodem wyniku przypisania
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Posiadacz porównuje wykonanie z dalszym utrzymywaniem calla?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A cycle of selling cash-secured puts and, after share assignment, covered calls, retaining stock downside, capped upside, and assignment risk.
Czytaj szczegółowy przewodnikDelisted stock optionAn unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
Czytaj szczegółowy przewodnikBankruptcy option contractAn option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
Czytaj szczegółowy przewodnik