Co dzieje się z opcjami, gdy spółka ogłasza upadłość?
Dowiedz się, dlaczego złożenie wniosku o upadłość nie anuluje opcji natychmiast, jak działają transakcje tylko zamykające i obrót OTC oraz co anulowanie akcji może oznaczać dla calli i putów.
Bezpośrednia odpowiedź
Złożenie wniosku o upadłość nie anuluje automatycznie akcji zwykłych spółki ani jej istniejących opcji. Jeśli akcje nadal istnieją i są notowane albo obrót jest wstrzymany, lecz akcje prawnie pozostają w obrocie, opcje na akcje zwykle nadal rozliczają się według istniejącego przedmiotu dostawy. Ostateczny wynik zależy od tego, czy akcje zostaną anulowane, przeniesione lub zastąpione w toku postępowania
Złożenie wniosku rozpoczyna proces, a nie końcową wypłatę opcji
Akcje mogą przejść z giełdy na rynek OTC, zostać zawieszone albo otrzymać ograniczenie tylko do zamykania pozycji. Żadne z tych zdarzeń samo nie mówi, czy call lub put zachowa prawo wykonania i obowiązek przydziału
Sprawdź komunikat giełdy, OCC, brokera i sądu. Symbol może zmienić się, a kwotowania mogą zniknąć, mimo że kontrakt nadal istnieje
Posiadacze zachowują prawa, a wystawcy zobowiązania
Dopóki istnieje akcja w przedmiocie dostawy, długi call może być wykonany, a krótki call może zostać przydzielony. Put nadal może dawać prawo sprzedaży akcji po strike. Wstrzymanie handlu nie jest tym samym co wygaśnięcie kontraktu
Broker może ograniczyć nowe transakcje, ale nie powinieneś uznawać ograniczenia do zamykania za anulowanie praw lub obowiązków. Potwierdź terminy, sposób rozliczenia i cutoff instrukcji
Anulowanie akcji może zmienić wynik końcowy
Jeśli akcje zwykłe zostaną anulowane albo zastąpione bez wartości, OCC może określić specjalne zakończenie kontraktu. Call może utracić wartość, a put nie musi automatycznie otrzymać pełnej ceny wykonania. Decyduje faktyczny przedmiot dostawy i oficjalne postanowienie
Nowe akcje po wyjściu z upadłości nie są automatycznie tymi samymi akcjami dla starej opcji. Nie zakładaj, że stary kontrakt przeniósł się na nowy papier bez memo OCC
Podążaj za zapisem zdarzenia, nie tylko za tickerem
Zapisz daty wniosku, zawieszenia, delistingu, zmian symbolu, komunikatów OCC, ostatniego handlu, cutoffu wykonania i ewentualnego anulowania akcji. Zachowaj pełny symbol, strike, mnożnik i przedmiot dostawy
Częste pytania
Czy call natychmiast staje się bezwartościowy po upadłości?
Nie automatycznie. Dopóki akcje i kontrakt istnieją, prawa mogą pozostać. Sprawdź komunikaty OCC, giełdy i brokera
Czy put automatycznie otrzymuje pełny strike po upadłości?
Nie. Wynik zależy od istnienia akcji, przedmiotu dostawy i ostatecznej procedury OCC
Czy opcje spółki w upadłości mogą nadal być notowane?
Mogą być notowane, zawieszone, ograniczone do zamykania albo przeniesione na OTC. Płynność i możliwość wykonania to osobne pytania
Czy po wyjściu spółki z upadłości stare opcje dotyczą nowych akcji?
Nie zakładaj tego. Potrzebny jest konkretny komunikat OCC określający, czy i jak zmieniono przedmiot dostawy
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Złożenie wniosku rozpoczyna proces, a nie końcową wypłatę opcji?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
Czytaj szczegółowy przewodnikMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikTender-offer optionAn option while its underlying shares are subject to a tender or exchange offer; the offer normally does not adjust the contract, and exercise and tendering are separate steps.
Czytaj szczegółowy przewodnik