Co dzieje się z opcjami, gdy spółka zostaje przejęta?
Dowiedz się, jak fuzje gotówkowe, akcyjne i mieszane mogą zmienić przedmiot dostawy opcji, usunąć wartość czasu, przyspieszyć wygaśnięcie oraz wpłynąć na wykonanie i przydział.
Bezpośrednia odpowiedź
Ogłoszenie przejęcia nie zamienia ani nie anuluje od razu opcji na spółkę docelową. Przed wejściem fuzji w życie opcja zwykle nadal odnosi się do akcji spółki docelowej i może zmienić cenę wraz z wartością oferty. Dopiero ukończenie transakcji może zastąpić dostawę gotówką, akcjami nabywcy lub mieszanym pakietem oraz przyspieszyć wygaśnięcie
Ogłoszenie i ukończenie to różne zdarzenia opcyjne
Rynek może przeliczyć premię na prawdopodobieństwo zamknięcia transakcji, ale nagłówek o przejęciu nie jest sam w sobie korektą OCC. Sprawdź warunek zgód, termin zamknięcia, rodzaj zapłaty i oficjalne memo
Ukończona fuzja może zastąpić dostawę akcji
W fuzji gotówkowej 100 akcji docelowej może zostać zastąpione stałą gotówką. W transakcji akcyjnej dostawa może obejmować akcje nabywcy według współczynnika wymiany. Przy mieszanym wynagrodzeniu kontrakt może dostarczać oba składniki
Nowy symbol, mnożnik, strike i przedmiot dostawy wynikają z warunków fuzji oraz decyzji OCC. Nie zakładaj, że stara opcja staje się zwykłą opcją na akcje nabywcy
Wykup gotówkowy może usunąć wartość czasu i przyspieszyć wygaśnięcie
Gdy dostawa zostaje ustalona jako gotówka, przyszła wartość czasu i możliwość dalszego handlu mogą zniknąć. OCC może ustalić wcześniejszą datę wygaśnięcia oraz szczególny próg wykonania
Fuzje z wyborem wymagają wcześniejszej decyzji
Jeśli akcjonariusz może wybrać gotówkę, akcje albo proporcję, posiadacz calla może potrzebować wykonać go i osobno złożyć wybór przed wcześniejszym cutoffem. Wystawca covered calla musi sprawdzić, jaki pakiet faktycznie dostarczy
Częste pytania
Czy moje calle automatycznie stają się akcjami spółki nabywającej?
Nie. Po zamknięciu transakcji dostawa może obejmować akcje nabywcy, gotówkę albo mieszany pakiet według memo OCC
Co dzieje się z opcją out-of-the-money przy wykupie gotówkowym?
Jej wynik zależy od stałej gotówkowej dostawy i zagregowanego strike. Może wygasnąć bez wartości, ale nie zakładaj tego bez warunków korekty
Czy opcja długoterminowa może wygasnąć wcześniej po wykupie?
Tak. Gotówkowa korekta może przyspieszyć wygaśnięcie i zakończyć handel przed pierwotną datą
Co dzieje się z covered callem po przejęciu spółki?
Sprawdź nowy przedmiot dostawy, akcje lub gotówkę, datę wygaśnięcia i to, czy posiadane akcje nadal stanowią pokrycie
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Ogłoszenie i ukończenie to różne zdarzenia opcyjne?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
Czytaj szczegółowy przewodnikBankruptcy option contractAn option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
Czytaj szczegółowy przewodnikTender-offer optionAn option while its underlying shares are subject to a tender or exchange offer; the offer normally does not adjust the contract, and exercise and tendering are separate steps.
Czytaj szczegółowy przewodnik