Czym jest niedźwiedzi spread put?

Long put z wyższym strike'em zyskuje na wartości, gdy akcje spadają. Sprzedaż putu z niższym strike'em wnosi premię do transakcji, pozostawiając mniejszy debet netto niż przy samodzielnym long put

Pozycja jest niedźwiedzia tylko w ramach założeń dotyczących wypłaty, które przyjmiesz. Spadek może zwiększyć wartość spreadu, ale ruch, który nastąpi po wygaśnięciu większości wartości czasowej, może nie odzyskać debetu. Short put zmienia także profil vegi, thety i assignment w porównaniu z pojedynczym long put

Gdy w chwili wygaśnięcia akcje znajdują się na poziomie niższego strike'u lub poniżej, oba puty są in the money, a ich wartości kompensują się powyżej szerokości między strike'ami. Dalsze spadki akcji nie zwiększają wartości spreadu w chwili wygaśnięcia

Załóżmy, że long 100 put kosztuje $7.40, a short 90 put przynosi $4.20. Debet netto wynosi $3.20 na akcję, czyli $320 dla jednego kontraktu na 100 akcji przed opłatami. Próg rentowności w chwili wygaśnięcia to $96.80, maksymalna strata to zazwyczaj $320, a maksymalny zysk to szerokość strike'ów $10 pomniejszona o $3.20, czyli $680. Zakończenie na poziomie $94 daje około $2.00 wewnętrznej wartości spreadu, więc po uwzględnieniu debetu nadal pozostaje poniżej progu rentowności

Obliczanie progu rentowności opcji pokazuje, jak uwzględnić mnożnik i opłaty. Porównaj tę konstrukcję ze strategią long put, decydując, czy niższy koszt wejścia jest wart ograniczonej wypłaty przy spadku

Short put może zostać przypisany przed wygaśnięciem lub w chwili wygaśnięcia. Long put może ograniczyć zdefiniowaną wypłatę, ale nie usuwa potrzeby rozumienia wykonania, assignment, buying power rachunku i obsługi wygaśnięcia

Przed wygaśnięciem spread może być notowany powyżej lub poniżej wartości teoretycznej, gdy zmieniają się cena akcji, IV, stopy, czas i płynność. Long put nie zapobiega automatycznie otrzymaniu zawiadomienia o assignment short put. Jeśli nastąpi assignment, postępuj zgodnie z procedurą wykonania i exercise-by-exception brokera oraz potwierdź, jak można wykonać lub zamknąć long leg

Lista kontrolna bear put spread:

• Zapisz oba strike'i, wspólne wygaśnięcie, ilość, mnożnik i debet netto
• Oblicz próg rentowności w chwili wygaśnięcia, maksymalną stratę i maksymalny zysk po opłatach
• Przetestuj zakończenie powyżej long strike, pomiędzy strike'ami oraz poniżej short strike
• Porównaj debet z bieżącym kwotowaniem spreadu, IV i pozostałym czasem
• Zdecyduj, jak sfinansujesz i obsłużysz wcześniejszy assignment lub niezrealizowane zlecenie zamykające