Zamknięcie a wykonanie opcji: jak zdecydować

Zacznij od tego, co rzeczywiście jest otwarte. Posiadacz długiego calla lub puta może zasadniczo sprzedać opcję, aby ją zamknąć, a krótką opcję zamyka się przez jej odkupienie. Wykonanie jest prawem posiadacza długiej opcji; przydział jest osobnym procesem, który może wpływać na otwartą krótką opcję. Nie traktuj samej etykiety przycisku jako dowodu jego działania.

Sprawdź dokładną serię, liczbę kontraktów, cenę wykonania, wygaśnięcie, mnożnik kontraktu, typ rozliczenia i to, czy któraś noga została już częściowo zamknięta. Standardowa opcja akcyjna często reprezentuje 100 akcji, ale skorygowany kontrakt lub produkt indeksowy może mieć inny instrument dostarczany w ramach kontraktu. Przejrzyj mnożnik kontraktu opcyjnego i przydział opcji, gdy pozycja rachunku i bilet zlecenia opowiadają różne historie.

W przypadku pozycji wielonogowej wybór nie jest po prostu zamknięciem lub wykonaniem jednego kontraktu. Działanie na jednej nodze może pozostawić niezabezpieczoną krótką nogę albo inną ekspozycję na akcje. Najpierw uzgodnij pozostałe nogi, a następnie użyj procesu zamykania wielonogowej pozycji opcyjnej, jeśli cała strategia ma się zakończyć.

Dla długiej opcji wartością wykonania przy danej cenie jest jej wartość wewnętrzna. Wartość wewnętrzna calla to dodatnia różnica między ceną instrumentu bazowego a ceną wykonania, a puta — dodatnia różnica między ceną wykonania a instrumentem bazowym. Premia rynkowa opcji może być wyższa, ponieważ nadal zawiera wartość czasową i odzwierciedla bieżącą podaż oraz popyt. Przeczytaj jak działa premia opcyjna, zanim potraktujesz wartość wewnętrzną i cenę rynkową jako zamienne.

Załóżmy na przykład, że standardowy call na 100 akcji ma cenę wykonania 50, instrument bazowy kosztuje 56, a najlepsza wykonalna oferta opcji wynosi 6,40. Wartość wewnętrzna wynosi 6,00 na akcję. Zakończona sprzedaż po 6,40 daje 0,40 na akcję, czyli 40 na kontrakt przed opłatami, ponad wartość wewnętrzną. Wykonanie calla wykorzystuje natomiast prawo do nabycia instrumentu dostarczanego po 50; samo nie przechwytuje pozostałej premii rynkowej 0,40.

To porównanie jest użyteczne tylko wtedy, gdy notowanie można wykonać. Midpoint, ostatnia transakcja lub wyświetlany mark nie są obietnicą realizacji. Dla długiej opcji odpowiednim obserwowanym wyjściem jest zwykle cena dostępna przy sprzedaży, a dla krótkiej opcji — cena dostępna przy odkupieniu. Przed założeniem, że wyświetlona różnica da się zrealizować, sprawdź bid, ask, mid i mark oraz wyświetlaną wielkość.

Wykonanie zamienia długą opcję w wynik określony w kontrakcie. W przypadku wielu akcyjnych calli może to oznaczać zakup instrumentu dostarczanego po cenie wykonania. W przypadku wielu akcyjnych putów może oznaczać sprzedaż instrumentu po cenie wykonania. Kontrakty rozliczane gotówkowo mają inny wynik, a skorygowane lub niestandardowe kontrakty mogą mieć inny instrument dostarczany. Decydują specyfikacja kontraktu i proces brokera, a nie uproszczony wykres.

Przed zażądaniem wykonania zadaj cztery konkretne pytania: Co otrzymam lub będę winien? Czy rachunek ma wymaganą gotówkę, akcje, buying power lub zatwierdzenie? Kiedy broker wymaga dyspozycji? Co się stanie, jeśli opcja wygaśnie, zanim zadziałam? Godziny graniczne brokera mogą przypadać przed zamknięciem rynku, a automatyczne procedury wykonania nie zastępują zapoznania się z zasadami rachunku.

Nie myl zyskownej długiej opcji z gwarantowanym wynikiem wykonania. Pozostała premia czasowa, koszt transakcji, traktowanie podatkowe, zobowiązanie dostawy lub brak możliwości obsłużenia wynikającej pozycji mogą sprawić, że praktyczny wynik będzie inny niż na diagramie wypłaty. Jeśli kontrakt jest blisko wygaśnięcia, zapisz dokładną datę i godzinę zamiast polegać na ogólnej zasadzie dotyczącej zamknięcia rynku.

Zlecenie sell-to-close jest zleceniem rynkowym na kontrakt opcyjny. Wymaga wykonania, a końcowa cena realizacji może różnić się od wyświetlanego punktu odniesienia. Dyspozycja wykonania jest instrukcją w procesie wykonania u brokera, a nie zleceniem sprzedaży. Przed założeniem, że którakolwiek czynność została zakończona, sprawdź status, liczbę kontraktów i konkretny kontrakt.

Jeśli długa opcja jest częścią spreadu, zamknięcie jednej nogi, wykonanie jednej nogi lub dopuszczenie do wygaśnięcia może pozostawić inną ekspozycję. Oblicz pozostałe akcje, gotówkę i otwarte nogi opcji po działaniu, a nie tylko wypłatę pierwotnej strategii. Lista kontrolna prowadzenia rejestru transakcji opcyjnych pomaga zamienić tę kontrolę w powtarzalny proces.

Po działaniu uzgodnij potwierdzenie transakcji z wyciągiem rachunku. Potwierdź identyfikator kontraktu, liczbę, status wykonania lub realizacji, opłaty, wynikającą pozycję akcyjną albo gotówkową oraz pozostałe opcje. Zobacz potwierdzenie transakcji a wyciąg rachunku, gdy ekran notowania i zaksięgowany zapis rachunku wydają się niezgodne.