Jak zamknąć wielonożną pozycję opcyjną

Etykieta strategii, taka jak spread wertykalny, iron condor lub spread kalendarzowy, jest użytecznym skrótem, ale nie jest instrukcją zlecenia. Przed wysłaniem zamknięcia przeczytaj stronę pozycji i zapisz dokładne otwarte kontrakty. Uwzględnij instrument bazowy, call lub put, strike, wygaśnięcie, stronę długą lub krótką, liczbę kontraktów, rzeczywisty instrument dostawy i wszystkie otwarte zlecenia, które nadal mogą się wykonać.

Użyj krótkiego arkusza wyjścia dla każdego pakietu:

Zajmuje to mniej czasu niż naprawianie błędnego zlecenia. Wyłapuje również typowe błędy operacyjne: zamknięcie dwóch kontraktów, gdy pozostała tylko jedna jednostka spreadu, wysłanie zlecenia na zmieniony kontrakt z niestandardowym instrumentem dostawy albo zapomnienie, że wcześniejsza prośba o anulowanie nie została potwierdzona.

Mnożnik kontraktu opcyjnego ma tu znaczenie. Wyświetlana premia zwykle reprezentuje jedną akcję, podczas gdy wynik gotówkowy rachunku opiera się na rzeczywistym instrumencie dostawy. Nie zakładaj, że każda opcja reprezentuje 100 akcji po splicie, fuzji lub innej korekcie.

• pełna proporcja nóg, na przykład jeden krótki put 100 i jeden długi put 95,
• liczba kompletnych pakietów obecnie otwartych, a nie tylko łączna liczba kontraktów na ekranie,
• efekt otwarcia i zamknięcia każdej nogi, w tym informacja, czy bilet używa buy to close czy sell to close,
• bieżący bid, ask, kwotowana wielkość i czas sprawdzenia opcji,
• data wygaśnięcia, ekspozycja na przydział krótkich nóg i ewentualna korekta działania korporacyjnego,
• maksymalny debet, który zapłacisz, lub minimalny kredyt, który zaakceptujesz przed opłatami.

Połączony bilet zamknięcia wielonożnego wyraża jednocześnie żądaną proporcję i cenę netto pakietu. Dla spreadu jeden-na-jeden kompletny pakiet ma jedną transakcję zamykającą na każdej nodze. Dla pozycji w proporcji jeden-do-dwóch każda wykonana jednostka musi zawierać relację jeden do dwóch. Obsługa zleceń złożonych może różnić się między giełdą, brokerem i typem zlecenia, ale wysłanie nóg jako jednego pakietu jest najczytelniejszym sposobem zażądania tej relacji.

Oddzielne zlecenia nóg to inna decyzja wykonawcza. Jedna noga może się wykonać, podczas gdy druga czeka, zostaje anulowana albo przechodzi na gorszą cenę. Taka pozycja tymczasowa może mieć inną deltę, siłę nabywczą, przydział i ekspozycję na stratę niż spread, który zamierzałeś zamknąć. Zlecenie pakietowe również może pozostać niewykonane; nie jest obietnicą wykonania po wyświetlanym midpointcie.

Jeśli świadomie zamykasz nogi osobno, opisz pozycję tymczasową prostym językiem przed pierwszym zleceniem, na przykład: „po odkupieniu krótkiego puta nadal będę posiadać długi put 95”. Następnie zdecyduj, czy ta samodzielna pozycja jest akceptowalna, jak bardzo może się poruszyć i jaki warunek kończy próbę. Nie nazywaj oddzielnych zleceń pakietem tylko dlatego, że wysłano je w podobnym czasie.

W przypadku spreadu debetowego, za który pierwotnie zapłaciłeś, zamknięcie może dać kredyt netto. W przypadku spreadu kredytowego, za który pierwotnie otrzymałeś pieniądze, zamknięcie może wymagać debetu netto. Te etykiety opisują przepływ gotówki transakcji zamykającej, a nie to, czy transakcja jest dobra, czy zła.

Rozważ jeden standardowy, niezmieniony wertykalny spread krótkiego puta. Pierwotnie sprzedałeś put 100 po 2.40 i kupiłeś put 95 po 0.90, pobierając kredyt 1.50 na akcję, czyli 150 USD przed opłatami przy mnożniku 100 akcji. Później odkupienie krótkiego puta 100 kosztuje 1.05, a sprzedaż długiego puta 95 daje 0.35. Zamknięcie pakietu to debet 0.70 na akcję, czyli 70 USD. Prosty wynik przed opłatami to 150 minus 70, czyli 80 USD.

Arytmetyka jest tylko kontrolą. Bilet zlecenia nadal musi pokazywać prawidłowe dwie nogi zamykające, liczbę kontraktów i limit netto. Jeden broker może opisać bilet jako kupno lub sprzedaż nazwanego spreadu, a inny najpierw pokazać każdą nogę. Przeczytaj końcowy podgląd, zamiast polegać na nazwie strategii lub kolorze znaku na wykresie.

Użyj bieżących informacji bid i ask, aby wybrać zrozumiały limit. Przewodnik po bid-ask i cenie mark opcji wyjaśnia, dlaczego midpoint lub mark rachunku nie jest gwarancją wykonalności. Limit kontroluje najgorszą akceptowaną cenę pakietu na swoich warunkach; nie rezerwuje kwotowanej wielkości ani nie gwarantuje wykonania.

Gdy wykona się dowolna część zlecenia zamykającego, te kontrakty nie należą już do poprzedniej pozycji. W prawdziwym pakiecie wielonożnym częściowe wykonanie powinno oznaczać mniej kompletnych jednostek w żądanej proporcji, ale nadal trzeba zweryfikować rzeczywistą pozycję i pozostałą liczbę kontraktów. Powiadomienie może nadejść w sekwencji wyglądającej na mylącą, nawet gdy pakiet ostatecznie się zgadza.

W przypadku oddzielnie wysłanych zleceń nóg ekspozycja może zmienić się natychmiast po pierwszym wykonaniu. Zatrzymaj się i sprawdź rachunek przed wysłaniem następnego zlecenia lub zastępstwa. Sprawdź skumulowane wykonania, pozostałą liczbę kontraktów, średnie i pojedyncze ceny wykonań, kierunek pozycji, dostępną siłę nabywczą i czas obowiązywania.

Prośba o anulowanie dotyczy niewykonanej reszty, a nie kontraktów już zakończonych. Przed nadejściem potwierdzenia anulowania mogą wykonać się kolejne kontrakty. Poczekaj na końcowy status, a następnie ustal zastępstwo na podstawie tego, co pozostało do zamknięcia. Jeśli zamknęła się jedna z trzech jednostek spreadu, zastąpienie pierwotnego zlecenia na trzy jednostki może przypadkowo zamknąć nadmiarowo dwie jednostki.

Wysłane zlecenie zamknięcia nie usuwa zobowiązań otwartej krótkiej opcji. Dopóki właściwe kontrakty faktycznie się nie zamkną, krótka opcja w stylu amerykańskim może zostać przydzielona zgodnie z warunkami. Przetwarzanie wygaśnięcia, wykonanie, dywidendy, brak płynności i terminy brokera również mogą zmienić praktyczny czas na działanie.

W pobliżu wygaśnięcia ustal, która noga jest krótka, która jest in-the-money lub blisko tego poziomu oraz jaki wynik akcyjny lub gotówkowy może stworzyć przydział. Przewodnik po przydziale opcji wyjaśnia, dlaczego przydział jest zdarzeniem cyklu życia, a nie zwykłym wykonaniem. Przewodnik po wygaśnięciu opcji pomaga w zdarzeniu kontraktowym, a aktualny termin graniczny i polityka ryzyka brokera określają obsługę rachunku.

Jeśli rynek jest niepłynny, wstrzymany albo zlecenie nie przedstawia pozycji, której oczekiwałeś, nie zmieniaj ceny wciąż tylko po to, aby wymusić wykonanie. Zachowaj szczegóły zlecenia, przejrzyj kontrakt i zapytaj brokera, jak obsługuje sytuację. Pośpieszne zlecenie zamknięcia może zastąpić jedno znane ryzyko innym, mniej widocznym.

Po uzyskaniu końcowego statusu zlecenia uzgodnij wynik na trzech poziomach. Najpierw porównaj każde wykonanie ze zleceniem, które zamierzałeś wysłać. Następnie potwierdź, że wynikowa pozycja zawiera oczekiwaną liczbę kontraktów na każdej nodze. Na końcu porównaj ruch gotówki, opłaty i późniejszy wpis na wyciągu z potwierdzeniem.

Zapisz ID zlecenia, poszczególne wykonania, cenę netto pakietu, czas anulowania lub zakończenia oraz krótki powód wyjścia. Przewodnik po potwierdzeniu transakcji opcyjnej i wyciągu z rachunku wyjaśnia, dlaczego potwierdzenie dowodzi szczegółów wykonania, a wyciąg podsumowuje wpływ na rachunek w okresie. Zachowaj oba, szczególnie gdy spread został częściowo wykonany, zrolowany, zmieniony, wykonany lub przydzielony.

Używaj tej samej kolejności pól w liście kontrolnej prowadzenia dokumentacji transakcji opcyjnych: najpierw tożsamość kontraktu, następnie wykonania, gotówka, pozycja i późniejsze zdarzenie cyklu życia. Dzięki temu przyszłe pytanie podatkowe, transferowe lub do wsparcia brokera można rozstrzygnąć na podstawie zapisów, a nie pamięci.

Nie wysyłaj transakcji zamykającej, gdy nierozstrzygnięty jest którykolwiek z faktów: rachunek pokazuje nieoczekiwaną nogę, efekt otwarcia lub zamknięcia na bilecie różni się od notatek, po częściowym wykonaniu nieznana jest pozostała liczba kontraktów, instrument dostawy jest zmieniony albo przydział lub wykonanie mogą już być w toku. Skontaktuj się z brokerem przez oficjalny kanał, podając ID zlecenia lub transakcji, i zapytaj, co obecnie posiada rachunek.

Ta pauza nie jest niezdecydowaniem. Zapobiega temu, aby nowa transakcja ukryła pierwotną rozbieżność. Jasny zapis pozycji, limit ceny, który potrafisz wyjaśnić, i końcowa kontrola po wykonaniu są bardziej użyteczne niż wrażenie szybkiego zamknięcia.