Hoe te berekenen Futures Return Percentage: Marge vs. Notioneel
Bereken het rendement van futures uit netto P&L met behulp van notionele waarde, openingsmarge of eigen vermogen van de rekening, en zie waarom dezelfde handel zeer verschillende percentages kan produceren.
Direct antwoord
Het rendementspercentage van de futures heeft een genoemde noemer nodig. Bereken eerst de netto-dollar P&L, en deel deze vervolgens door de notionele en de openingsmarge, of het eigen vermogen van de rekening.
Begin futuresrendement met netto dollar P&L
Het rendement begint met het cash resultaat, niet met het margenummer. Voor een compensatiehandel, berekenen de ondertekende prijsbeweging met behulp van de contract multiplier en hoeveelheid, dan aftrekken commissies, wisselkosten, clearing vergoedingen, en gemeten slipping.
Hoe futures winst en verlies te berekenen toont de teken en vermenigvuldigingsfactor. Gebruik de exacte contractmaand en specificatie in plaats van het kopiëren van een multiplier van een soortgelijk product.
Een percentage wordt pas zinvol als deze teller is vastgesteld. Als het ene verslag bruto P&L gebruikt en het andere gebruikt netto P&L na kosten, zijn de rendementscijfers niet vergelijkbaar, zelfs niet wanneer zij dezelfde noemer gebruiken.
Noem de noemer voordat je een procent schrijft
Return on notionele = netto P&L . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
De Commissie heeft de Commissie verzocht om een analyse van de omvang van de in de steekproef opgenomen producenten-exporteurs en de omvang van de invoer uit de VRC.
Return on account equity = netto P&L .. een duidelijk aangegeven rekening-eigen vermogen basis. Dit beantwoordt hoe groot het handelsresultaat was ten opzichte van de rekening, maar de basis moet worden gestempeld en aangepast voor deposito's of opnames.
Futures notionele waarde en futures margin versus leverage verklaren waarom die noemers verschillende vragen beantwoorden.
Werkvoorbeeld: één handel, drie geldige percentages
Beschouw een hypothetische cash-settled index toekomst geciteerd op 5.000 met een $ 20 multiplier. Een lang contract heeft daarom $ 100.000 van de entry notionele waarde.
Neem een $ 6000 initiële marge vereiste en $12.000 van de rekening eigen vermogen toegewezen aan de handel.
Het contract wordt verkocht op 5,025. De 25-punts stijging creëert $ 500 van bruto P&L omdat 25 × $ 20 = $ 500. Neem totale commissies, uitwisseling en clearing vergoedingen, en slipping gelijk $ 20, waardoor $ 480 van netto P&L.
Alle drie ratio's gebruiken dezelfde $480 teller. Geen verandert de transactie cash resultaat. Ze verschillen omdat elke noemer stelt een andere vraag over de blootstelling, onderpand, of rekening impact.
- Return on entry notionele: $480 .
- Return on opening margin: $480 .
- Rendement op het eigen vermogen van de account: $480 .
Behandel rendement op marge als hefboomlens, geen rendement op activa
Een hoog rendement op de marge kan ontstaan omdat de margedeler klein is ten opzichte van de notionele blootstelling. Het betekent niet dat de futurescontract zelf steeg met dat percentage, en het beschrijft niet het maximaal mogelijke verlies.
Marge kan ook veranderen met volatiliteit, concentratie, contractmaand, clearing methodologie, of broker policy. Een spread offset kan de vereiste marge te verminderen zonder verbetering van de onderliggende P&L van de handel.
Voor productvergelijkbaarheid houdt notionele rendement vaak de prijsuitzetting zichtbaar. Voor rekeningrisico kan rendement op rekeningvermogen nuttiger zijn. Noch vervanging van een stress-verlies- of liquiditeitsplan.
Dagelijkse afwikkeling en kasstromen afhandelen zonder dubbeltelling
De futures zijn doorgaans door middel van dagelijkse afwikkeling op de markt aangegeven. Dagelijkse kredieten en debets kunnen contant geld verplaatsen terwijl de positie open blijft, maar die afwikkelingsstromen maken deel uit van dezelfde positie P&L.
Voeg geen dagelijkse variatiekredieten toe aan een P&L-uitreiking indien het uiteindelijke nummer al de volledige entry-to-exit-beweging bevat. Vergelijk de tijdlijn van de verklaring zodat elke prijswijziging eenmaal de teller binnenkomt.
Indien tijdens de meetperiode geld wordt gedeponeerd of opgenomen, kan een eenvoudig percentage van het eindkapitaal de handelsprestaties verwarren met externe kasstromen.
Futures account equity versus cash balance scheidt de saldi die op een futures statement kunnen verschijnen.
Gebruik een noemer checklist voordat transacties worden vergeleken
Schrijf de berekening in deze volgorde:
- exact contract en maand
- richtingaanwijzer, hoeveelheid, binnenkomst en uitgang of afwikkeling
- vermenigvuldigingsfactor, tikwaarde, bruto P&L en alle kosten
- notionele waarde bij boeking
- de eis inzake de openingsmarge en het tijdstempel ervan;
- grondslag van het account-equity en eventuele externe kasstromen
- de bedrijfsperiode en de vraag of het resultaat is gerealiseerd of nog steeds is gemarkeerd
Het percentage binnen de veronderstellingen houden
Een rendement op handelsniveau is geen rendement op de portefeuille op jaarbasis, een prognose of bewijs dat de opstelling kan worden herhaald.
Korte periodes van holding kunnen maken mechanische annulatie zien er extreem omdat hefboomwerking en kans frequentie worden genegeerd.
Als een positie wordt gerold, berekent u de oude en nieuwe contractonderdelen afzonderlijk voordat u het economische resultaat combineert.
Indien valuta's verschillen, de omrekeningskoers en tijdstempel vermelden in plaats van de percentages lokale valuta en afwikkelingsvaluta te mengen.
Deze handleiding legt terug meting mechanica uit. Het kiest niet voor elk doel een voorkeur noemer, schat toekomstige prestaties, of raadt een futures positie aan.
Veelgestelde vragen
Wat is de beste noemer voor het rendement van futures?
Er is geen universele beste noemer. Gebruik entry notionele om P&L te relateren aan economische blootstelling, openingsmarge om de efficiëntie van zekerheden te beschrijven, of het eigen vermogen van rekeningen om rekening-effect aan te tonen.
Waarom is mijn toekomst zo hoog?
Marge kan een klein deel van de notionele blootstelling zijn, zodat een bescheiden prijsbeweging een groot percentage van de margevereiste kan worden. Dezelfde hefboomwerking vergroot ook verliezen. Marge is onderpand, geen limiet op verlies.
Moet ik de futures ROI berekenen vanuit marge of notionele waarde?
Gebruik de noemer die overeenkomt met de vraag. Notioneel is meestal duidelijker voor het vergelijken van de prijspositie. Marge kan kapitaalefficiëntie tonen, maar is afhankelijk van de huidige regels en offsets. Account equity is vaak beter voor portefeuillerisico.
Verandert de dagelijkse marktrente het totale rendement?
Dagelijkse afwikkeling verandert wanneer contant geld wordt gecrediteerd of gedebiteerd, maar het creëert geen tweede onafhankelijke P&L. Vergelijk elke afwikkeling en vul zodat dezelfde prijsbeweging wordt geteld eenmaal, dan de gekozen noemer toepassen.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring het beste overeenkomt met deze gids . . Start futures rendement met netto dollar P&L?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Lees de uitgebreide gidsGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Lees de uitgebreide gids