Rekeningwaarde van futures versus kassaldo: waarom ze verschillen

Begin met de vraag wat elk label moet beantwoorden. Rekeningwaarde is een waardemaatstaf: de CFTC-woordenlijst beschrijft deze als de dollarwaarde die in de rekening overblijft wanneer open posities tegen actuele prijzen worden geliquideerd. Ze kan daardoor de actuele waardering van een open positie bevatten. Kassaldo is meestal een grootboek- of cashveld, maar de exacte definitie hoort bij het afschrift van de broker of FCM.

"Beschikbare middelen", "koopkracht" en "opneembare cash" zijn op verschillende platforms geen gestandaardiseerde synoniemen. Eén firma kan een bedrag reserveren voor margin, werkende orders, een lopende overboeking of een beleidsblokkering, terwijl een andere een ander label of een andere berekening gebruikt. Een bedrag dat beschikbaar is om een transactie te starten, is niet automatisch beschikbaar om op te nemen en geen van beide termen is automatisch gelijk aan de rekeningwaarde.

De nuttige vraag is niet welk label het "echte" saldo is. Het gaat erom welke vraag elk label op hetzelfde opgegeven tijdstip beantwoordt. Het rekeningafschrift en de actuele definities van de firma beantwoorden die vraag betrouwbaarder dan een algemene formule die van een ander platform is gekopieerd.

Futures worden naar de markt gewaardeerd via een dagelijks afwikkelingsproces. CME beschrijft dat proces als het berekenen van winsten en verliezen uit waardeveranderingen en het crediteren of debiteren van de relevante rekening. Een open futurespositie kan daardoor via afwikkelingsvariatie al cash beïnvloeden voordat de positie wordt gecompenseerd of de definitieve afloop- of leveringsprocedure bereikt.

Die beweging betekent niet dat het platform elke weergegeven winst voor elk doel op dezelfde manier als "gerealiseerd" heeft gelabeld. De transactieregels van het afschrift, de officiële afwikkelingsreferentie en het record van de open positie zijn informatiever dan één rekeningtegel. Ze laten zien wat veranderde door afwikkeling, een storting of opname, een kostenpost of een compenserende transactie.

Gerealiseerde versus niet-gerealiseerde P&L van futures legt uit waarom een dagelijkse kasbeweging, een waardering van een open positie en een uitvoeringsrecord als verwante maar afzonderlijke delen van de rekeninggeschiedenis moeten worden gelezen.

Een rekeningdisplay kan een live waardering tonen op basis van een recente koers, terwijl clearing en afschrift de officiële afwikkelingsreferentie gebruiken. Een laatste transactie, biedprijs, laatprijs, midpoint en afwikkelingsprijs kunnen verschillen. Als display en afschrift op verschillende tijdstippen zijn gemaakt of verschillende referenties gebruiken, hoeven hun getallen niet exact overeen te komen, ook niet bij dezelfde positiehoeveelheid.

Behandel een tijdelijke print op een grafiek niet als afwikkelingsrecord en concludeer niet dat een rekeningveld fout is alleen omdat het afwijkt van de laatste prijs op het scherm. Vergelijk eerst tijdstip, datastatus, contractmaand, hoeveelheid en of de bron een live schatting of een voltooid dagrecord is.

Futuresafwikkelingsprijs versus laatste transactie laat zien waarom een laatste transactie en de prijs die voor een afwikkelingsproces wordt gebruikt niet uitwisselbaar zijn.

Margin is onderpand ter ondersteuning van een open futuresverplichting; het is geen kostenpost die bij instap wordt betaald. Een platform kan een lager beschikbaar bedrag tonen omdat het onderpand reserveert voor de huidige positie, een werkende order of een andere rekeninggebonden verplichting, ook als een regel in het cashgrootboek niet is veranderd. Dat maakt de reserve geen economisch verlies en bewijst niet dat ze kan worden opgenomen of voor een andere positie kan worden gebruikt.

Het omgekeerde kan ook gebeuren: cash en rekeningwaarde veranderen door dagelijkse waardering tegen de markt terwijl de vereiste gelijk blijft. Houd de huidige marginvereiste, rekeningwaarde, kassaldo en beschikbare bedrag in afzonderlijke kolommen bij wanneer je een afschrift controleert. Elk kan om een andere reden veranderen.

Futuresmargin en leverage legt uit waarom onderpand niet als aanbetaling of maximale verlieswaarde mag worden behandeld. Als de rekeningwaarde onder een toepasselijke vereiste daalt, is het rekeningproces een afzonderlijke kwestie die wordt behandeld in futuresmargin calls en gedwongen liquidatie.

Gebruik één rekeningmomentopname in plaats van een live tegel van nu te vergelijken met een eerder afwikkelingsafschrift. Noteer broker of FCM, rekeningtijdzone, exacte contractmaand, hoeveelheid met teken, label van het kassaldo, label van de rekeningwaarde, label van beschikbare middelen, huidige vereiste, officiële afwikkelingsprijs indien getoond, live referentie indien getoond, werkende orders en boekingen die het grootboek veranderden.

Vraag daarna wat elk verschil voorstelt. Een kasaanpassing kan afwikkelingsvariatie, storting, opname, commissie, beursgerelateerde kosten of een ander record zijn. Een verschil in rekeningwaarde kan de actuele waardering van een open positie zijn. Een verschil in beschikbare middelen kan een reserve of beleidsbehandeling zijn. Als een term onduidelijk blijft, gebruik dan de legenda van het afschrift en vraag de firma om de toegepaste berekening en het tijdstip te identificeren.

De rollen van beurs, clearinginstelling en broker kan helpen vaststellen welke firma en welk record een specifieke vraag over het afschrift of rekeningdisplay moet beantwoorden.