Futures Exchange vs. Clearinghouse vs. Broker Uitgelegd

Een beurs stelt een beursgenoteerde futurescontract en haar handelsregels ter beschikking van de markt. De exacte productspecificatie, de contractmaand, de handelssessie, de toegestane ordertypes, prijsverhogingen en marktcontroles behoren tot dat contract en dat is los van de vraag welke onderneming een bepaalde klantrekening draagt of de zekerheid van de klant behandelt.

Voor een elektronische futuresorder, het bereiken van een locatie en het verkrijgen van een erkenning zelf niet het vestigen van een voltooide handel. Het kan nog steeds rusten, uitvoeren gedeeltelijk, vervallen, worden geannuleerd, of worden afgewezen volgens de toepasselijke regel en orderstaat. Futures market orders en limit orders scheidt een verzoek om onmiddellijke van een prijsgrens, die helpt verklaren waarom uitvoering is slechts een fase van het algemene proces.

Een ruil-level trade resultaat ook niet onthult elk klant-account detail. Een handelsbevestiging, het bedrijf dat de klant instructie, het dragen FCM, en de clearing regeling kan verschijnen in verschillende records. Match het exacte product, maand, hoeveelheid, tijdstempel, en order ID voordat het behandelen van deze records als één gebeurtenis.

In futures gebruik, .broker . is een brede klant-order term. De CFTC glossary merkt op dat het kan verwijzen naar een persoon die orders van klanten, een klant-facing vertegenwoordiger, of een FCM. Een retail merk kan dus een FCM zelf, of het kan regelen toegang via een afzonderlijke dragende FCM. Betrek de juridische dragende onderneming niet van een trading-app naam, een markt-data label, of een generiek support bericht.

Onder CME clearing model, clearing leden bieden klanten toegang tot CME Clearing en moeten worden geregistreerd als FCM's. De FCM garandeert de financiële verplichtingen van de klant aan CME. Dat betekent niet dat elke klant rechtstreeks interacteert met een clearinglid, noch dat elke firma zichtbaar voor een klant voert elke rol zelf. De rekeningovereenkomst, verklaring, bevestigingen, en vereiste openbaarmakingen identificeren de regeling die van toepassing is op een werkelijke rekening.

Dit onderscheid is van belang wanneer een rekening een bedrijf noemt. Een platform kan een vulling tonen, terwijl een andere onderneming de dragende FCM is; een klantvereiste kan een huisvereiste zijn in plaats van een gepubliceerd clearing-niveau cijfer; en een ondersteunend team kan het precieze contract van de rekening nodig hebben en registreren voordat het een gebeurtenis kan verklaren.

CME beschrijft haar clearinghouse als de tussenpersoon die de koper wordt van elke verkoper en de verkoper aan elke koper voor geclearde transacties. Die centrale-tegenpartij beschrijving betreft de geclearde marktstructuur en de relatie tussen clearingleden. Het mag niet worden ingekort tot een claim dat de clearinghouse is een retail klant persoonlijke makelaar, dat elke handel overal hetzelfde model volgt, of dat de oorspronkelijke orderroute niet langer telt.

Centrale clearing kan de tegenpartij-prestatie-blootstelling binnen het aangegeven kader verminderen, maar het marktrisico van de futurespositie, een gat in de markt, liquiditeitslimieten, de leveringsregels van een contract of de makelaarspecifieke vereisten van een klant niet wissen. Het feit dat een transactie is goedgekeurd is geen belofte dat deze later kan worden gecompenseerd tegen een gekozen prijs of dat een rekening nooit meer onderpand nodig zal hebben.

CME zegt dat clearingleden prestatieobligaties van klanten verzamelen en CME Clearing verzamelt prestatieobligaties van clearingleden. Dat zijn gerelateerde lagen, niet noodzakelijkerwijs een getal dat identiek wordt weergegeven in elke klantrekening. Een makelaar of FCM kan een klantvereiste boven een beurs- of clearing-niveau bedrag instellen, en de toepasselijke eis kan afhangen van het contract, portfolio, rekening en huidige voorwaarden.

Furures margin and leverage legt uit waarom zekerheden niet hetzelfde zijn als de notionele blootstelling van een contract of het maximale verlies. Bij het meten van een margecijfer, moet worden nagegaan of het een klantvereiste, een huisvereiste of een clearingniveauconcept is voordat het wordt vergeleken met een andere bron.

Open posities zijn ook gemarkeerd om de markt via het clearingproces. CME beschrijft cash bewegen voor winsten en verliezen bij clearing cycli op clearing-lid-en klantportefeuilles. De officiële dagelijkse afwikkeling referentie kan verschillen van de meest recente uitvoering van een scherm, dus vestiging prijs versus laatste handel is een aparte vraag van wie de rekening gedragen of goedgekeurd.

Voor de fondsen van de klant die gebruikt worden om te handelen op de door de VS aangewezen contractmarkten, zegt de CFTC dat een FCM hen gescheiden moet houden van het eigen vermogen van de FCM. Segregatie is een belangrijke bewaring en wettelijke bescherming, maar het is geen garantie tegen marktverliezen, een garantie dat elke klant claim volledig zal worden betaald, of een verklaring dat dezelfde regel geldt in elke jurisdictie. De CFTC merkt op dat klantenfondsen een faillissementsvoorkeur hebben in een FCM insolventie en beschrijft ook pro rata participatie in niet-beveiligde creditor distributies als klantenfondsen onvoldoende zijn.

Wanneer een rekening een waarschuwing, vul, of margewijziging nodig uitleg, start met de schriftelijke rekening record: de exacte contract maand en hoeveelheid, uitvoering en resterende hoeveelheid, handel en afwikkeling tijdstempels, platform of makelaar, met FCM, rekening eigen vermogen, huidige eis, en definitieve order status. Furures margin calls en gedwongen liquidatie legt uit waarom een financieringsverzoek en een feitelijke positie compensatie zijn afzonderlijke gebeurtenissen.

Dit is een marktstructuurgids, geen aanbeveling voor de handel in futures of een bewering over de diensten van een bepaalde onderneming. De huidige regels voor de uitwisseling, FCM openbaarmakingen, broker agreement, en rekeninggegevens regelen een werkelijke handel.