Futures Daily Settlement vs. Final Settlement Legged
Ontdek hoe dagelijkse futures afwikkeling mark-to-market kasstromen drijft terwijl de definitieve afwikkeling een aflopend contract beëindigt onder de productspecifieke cash-of bezorgregels.
Direct antwoord
Dagelijkse afwikkeling is de terugkerende boekhoudkundige prijs van de beurs voor het markeren van een open futurespositie om de markt te betreden. Definitieve afwikkeling is de contract-gedefinieerde waarde of het proces dat wordt gebruikt wanneer het aflopende contract eindigt. Een positie kan door vele dagelijkse nederzettingen voor een definitieve afwikkeling. Ze kunnen gebruik maken van verschillende berekening vensters, referenties en operationele regels.
Dagelijkse afwikkeling houdt open futures rekeningen lopende
Futuresmarkten publiceren een officiële dagelijkse afwikkelingsprijs volgens een vaste methodologie. Het wordt gebruikt om dagelijkse winsten en verliezen op open posities te berekenen.
Dat dagmerk is niet automatisch de laatste handel op een grafiek. De beurs kan gebruik maken van een afwikkelingsvenster, trades, biedingen, aanbiedingen, spreads, of andere toegestane inputs.
Furures settlement price vs. last trade legt uit waarom de officiële dagwaarde en de laatste uitvoering kunnen verschillen.
Dagelijkse afwikkeling herhaalt zich terwijl de positie open blijft. Het betekent niet dat het contract is verlopen of dat de levering heeft plaatsgevonden.
Definitieve afwikkeling sluit het verloop van het contract
Definitieve afwikkeling is van toepassing wanneer het aflopende contract zijn contract-gedefinieerde eindproces bereikt.
Een in contanten gevestigde toekomst kan een index, koers, veiling, gemiddelde, speciale offerte of een andere vermelding gebruiken om de uiteindelijke waarde te bepalen.
Een fysiek geleverde toekomst in plaats daarvan volgt de leveringsregels. De uiteindelijke levenscyclus kan bestaan uit kennisgeving, levering, factuur, of andere contract-specifieke stappen in plaats van alleen een cash verschil.
Cash-settled vs. fysiek geleverde futures scheidt deze twee verlopende paden.
Bewerkt voorbeeld: dagelijkse kasstromen kunnen verschillen van totaal P&L
Een verkoper koopt een contract om 100,00.
De eerste dagelijkse schikking is 101.20. De dagelijkse winst is (101.20 - 100.00) × $ 50 = $ 60.
De volgende dagelijkse schikking is 99,80. Die dag is de verandering (99,80 - 101,20) × $ 50 = -$ 70. Cumulatieve P&L is nu -$ 10.
Bij het verstrijken, neem aan dat de uiteindelijke schikking 102,50 is. De laatste dag verandering is (102,5 - 99,80) × $50 = $135.
De cash-flow som is $60 - $70 + $135 = $125. De directe entry-to-final berekening is (102,50 - 100,00) × $50 = $125.
Hetzelfde totaal kan via een heel andere dagelijkse cash route komen. Dit voorbeeld negeert vergoedingen, rente, belastingen en broker-specifieke timing.
Definitieve afwikkeling kan een andere referentie gebruiken
De dagelijkse afwikkelingsmethode en de definitieve afwikkelingsmethode hoeven niet identiek te zijn.
CME's eigen vermogensindexonderwijs onderscheidt bijvoorbeeld dagelijkse afwikkeling van definitieve afwikkeling en merkt op dat de eindwaarden voor bepaalde contracten een speciale openingsnotering kunnen gebruiken.
Andere producten kunnen gebruik maken van tarieven, leveringsprocedures, gemiddelden of verschillende timing. Lees de exacte contractspecificatie in plaats van het kopiëren van een product methode.
Eerste kennisgeving dag vs. laatste handelsdag toont waarom de vervaldatums ook productspecifieke herziening vereisen.
Variatiemarge maakt het pad operationeel belangrijk
Dagelijkse mark-to-market kan het creëren van cash credits of debits voordat de positie het verstrijken bereikt.
Een handel die uiteindelijk winstgevend eindigt kan nog steeds ongunstige dagelijkse afwikkelingen onderweg hebben. Deze tussentijdse verliezen kunnen het eigen vermogen van de rekening verminderen of extra financieringsbehoeften creëren.
Furures variation margin legt uit hoe dagelijkse afwikkelingsveranderingen door het clearingproces kasstromen worden.
Definitieve afwikkeling beantwoordt hoe het aflopende contract eindigt. Het wist niet de kasstromen die reeds via voorafgaande dagelijkse afwikkelingen zijn uitgewisseld.
Gebruik een afwikkelingschecklist voordat u deze aan het verstrijken houdt
- Bevestig de exacte wisselproduct- en contractmaand
- Vind de gepubliceerde dagelijkse afwikkelingsmethode
- De uiteindelijke afwikkeling of leveringsmethode identificeren
- Record laatste transactie-, opzegtermijn- en definitieve afwikkelingsdata
- Converteer afwikkeling wijzigingen met de juiste multiplier en tick waarde
- Houd dagelijkse variatie kasstromen gescheiden van de uiteindelijke vervaldatum
- Controleer de huidige uitwisselingsberichten en de behandeling van de makelaar voor het verstrijken van de termijn
Dagelijkse afwikkeling is een boekhoudproces voor een open contract. Definitieve afwikkeling is een verlopend proces. Verwarren ze kunnen leiden tot onjuiste P&L, cash, en levenscyclusverwachtingen.
Veelgestelde vragen
Is de dagelijkse afwikkeling hetzelfde als de futures sluitprijs?
Niet noodzakelijk. De uitwisseling kan gebruik maken van een gedefinieerde afwikkelingsprocedure in plaats van de laatste handel of grafiek sluiten. Controleer de gepubliceerde methodologie van het product.
Gebeurt de definitieve afwikkeling elke handelsdag?
Nee. Dagelijkse schikking vindt herhaaldelijk plaats terwijl een contract open is. Definitieve schikking behoort tot het vervalproces voor het aflopende contract.
Kunnen dagelijkse afwikkeling en definitieve afwikkeling verschillende prijzen gebruiken?
Ja. Ze kunnen verschillende vensters, formules, indexen, tarieven, veilingen of andere referenties gebruiken onder de contractregels.
Als de totale P&L hetzelfde is, waarom zijn dagelijkse nederzettingen dan belangrijk?
Omdat winsten en verliezen worden uitgewisseld door de tijd. Een ongunstige dagelijkse weg kan leiden tot financiering of marge druk, zelfs als de uiteindelijke entry-to-final resultaat positief is.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring het beste overeenkomt met deze gids . . Dagelijkse afwikkeling houdt open futures rekeningen lopende?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst