Futures Contract Roll Mechanics Uitgelegd
Leer wat het rollen van een futures contract verandert, waarom de roll datum productspecifiek is, en hoe kalender spreads, liquiditeit, marges en vervaldatum regels passen bij elkaar
Direct antwoord
Een futurescontract wordt uitgevoerd door een contractmaand die eindigt en de blootstelling in een latere maand wordt vastgesteld, meestal als twee gekoppelde benen. Het houdt een gekozen marktblootstelling over de looptijden; het houdt niet hetzelfde contract, wist winsten of verliezen, garandeert een continue grafiekprijs of laat leveringsregels verdwijnen. De rolprijs is het kalender-spreide verschil tussen maanden, terwijl de juiste rol timing afhankelijk is van de exacte transactiedag van het product, de regels voor kennisgeving of afwikkeling, liquiditeitsmigratie, makelaar deadlines en de margebehandeling van de rekening. Een gebruikelijke valutaroldatum kan een verschuiving in de markt focus aangeven, maar het is niet een universele deadline of instructie voor elke houder.
Een rol vervangt het ene door het andere
Elk futurescontract heeft een gedefinieerde contractmaand en een einde-van-leven proces. Een lang nabijgelegen contract kan worden gerold door de verkoop van die maand en het kopen van een uitgestelde maand; een korte positie maakt gebruik van de tegenovergestelde kanten. De positie blijft blootgesteld aan de onderliggende markt, maar het verstrijken, prijs, liquiditeit, marge profiel, en levering blootstelling zijn veranderd.
De twee orders kunnen afzonderlijk worden ingevoerd, wat een kloof creëert tussen uitvoeringen, of via een vermeld kalender-spread mechanisme indien beschikbaar. Een gelijktijdige spread-uitvoering vermindert de blootstelling aan beweging tussen benen, maar verwijdert geen bied-vragen kosten, gedeeltelijke-fill, order-type, prijs-limit, of locatie-specifieke risico's.
Futures kalender spreads verklaren waarom de geciteerde rol is een relatie tussen maanden in plaats van een eenvoudige spot-marktvoorspelling.
Gebruik geen enkele algemene datum
Sommige markten publiceren gebruikelijke data wanneer de nieuwe nabijgelegen maand wordt het hoofdcontract voor handel aandacht. Die conventie kan nuttig zijn voor het lezen van liquiditeit, maar verschillende producten lijst verschillende maanden en volg verschillende verval, kennisgeving en afwikkeling schema's.
Voor leverbare contracten kan de eerste dag van de kennisgeving van belang zijn voor de laatste handelsdag. Voor contant afgewikkelde contracten moeten de uiteindelijke waarde en de uiteindelijke handelstijd nog steeds op contractniveau worden bevestigd. Eerste opzeggingsdag en laatste handelsdag scheidt deze mijlpalen.
Controleer de huidige productkalender en het makelaarsbeleid in plaats van het toepassen van een index-toekomstige tijdschema op energie, metalen, landbouw, tarief, of FX futures.
De liquiditeit kan zich vóór het verstrijken van de termijn verplaatsen
Volume en open rente migreren vaak van de laatste maand naar de volgende actieve maand tijdens een rolperiode. Dit kan veranderen bied-vragen spreads, weergegeven diepte, en het contract gebruikt door data leveranciers als de ..front ..of .. ..once .
Volume beschrijft transacties gedurende een periode; open rente meet uitstaande contracten. Geen van beide commandeert een individuele rekening te rollen. Futures open interest versus volume legt uit waarom de twee maatregelen verschillende vragen beantwoorden.
Controleer de exacte symbolen en maanden op elke bestelling. Een continue grafiek kan steek contracten voor weergave, maar een account heeft een specifieke maand met zijn eigen prijs en deadline.
Blootstelling aan verrekenbare posten, contanten en transacties
Voor een rol, record huidige maand, doelmaand, zijde, hoeveelheid, multiplier, spread quote conventie, verwachte vergoedingen, aankoop-kracht impact, en relevante deadline. Na uitvoering, controleer beide benen, resterende oude maand hoeveelheid, nieuwe maand hoeveelheid, vult, en de margestatus van de makelaar.
De uitgestelde maand kan boven of onder de nabijgelegen maand handelen. Dat curveverschil is een echte economische component van het handhaven van blootstelling, maar het is op zichzelf geen voorspelling. Roll rendement, contango, en achterstelling zet dat onderscheid in context.
Gebruik een roll werkblad om markt P&L te scheiden van vervangingskosten
Schrijf de nabijgelegen maand vullen, uitgestelde-maand vullen, hoeveelheid, multiplier, en geciteerde spread voordat u de rol. Na beide benen vullen, berekenen de gerealiseerde P&L op de aflopende maand afzonderlijk van het prijsverschil betaald of ontvangen voor de nieuwe maand. Inclusief commissies, wisselgeld, slipping, en elke wijziging in de initiële of onderhoudsmarge.
Bijvoorbeeld, het verkopen van een aflopend contract om 4.982,00 en het kopen van de volgende maand op 4.990.50 betekent een 8,50-punt kalender spread voor de vergoedingen. Of dat gunstig is hangt af van de product vermenigvuldiger, de oorspronkelijke ingang, en de curve op dat moment niet op de continue-chart percentage alleen. Registreer de offerte conventie omdat sommige platforms tonen uitgesteld min nabijgelegen terwijl anderen omkeren.
Houd het werkblad met de orderbevestigingen. Het maakt een latere beoordeling antwoordbaar: kwam het resultaat van de onderliggende beweging, de curve verandering, een been uitvoering gap, of een marge en financiering regel? Als een been nog steeds open is, de rekening tijdelijk blootgesteld aan de regelmatige prijsbeweging en controleren van het beleid van de makelaar voordat de spread wordt afgedekt.
Dit is een handleiding voor de mechanica, geen aanbeveling om een bepaald contract te rollen, te houden of te verhandelen. Contract specificaties en bemiddelingsprocedures controleren het werkelijke proces.
Veelgestelde vragen
Houdt het rollen van een futurescontract dezelfde prijs vast?
Nee. De nieuwe maand heeft zijn eigen prijs. Het verschil tussen maanden is de kalender spread en beïnvloedt de kosten of het krediet van het veranderen van het verstrijken.
Is de ruildatum de laatste dag dat ik een contract kan houden?
Meestal niet. Een gebruikelijke roll datum markeert een markt conventie; de eigen laatste handel, kennisgeving en afwikkeling regels van het contract van de levenscyclus.
Is een continue toekomstkaart het contract dat ik bezit?
Niet noodzakelijk. Continue grafieken combineren of wisselen contract maanden voor weergave. Uw account positie is in een specifiek symbool en het verstrijken.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Een rol vervangt de ene vervaldatum door de andere?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst