Futures Roll Rendement, Contango en Achterwaartse Berekend

Schik beursgenoteerde futures op hun looptijden op een observatietijd. Als uitgestelde contracten handel boven nabijgelegen contracten, wordt de curve algemeen genoemd contango. Als nabijgelegen contracten handel boven uitgestelde contracten, wordt het meestal genoemd achterwaartse.

Deze vorm is verschillend van basis, die een contract vergelijkt met een spot referentie. Een curve kan een opwaartse helling hebben, zelfs wanneer een bepaald futures contract onder de spot, afhankelijk van het product en de looptijd.

Opslag, financiering, verzekering, voorraadwaarde, verwacht aanbod en hedging vraag kunnen allemaal invloed hebben op de curve. Hun relevantie verschilt tussen fysieke grondstoffen, financiële futures, en volatiliteit producten.

De P&L van een futurescontract is haar eigen prijswijziging totdat deze gesloten, verlopen of afgewikkeld is. Roll-rendement wordt relevant wanneer een investeerder een blootstelling handhaaft door een bijna-contract te verkopen en een later contract te kopen, of wanneer een index een vermeld rolschema volgt.

In ongewijzigde contango verkoopt een lange rol vaak een relatief goedkopere bijna-contract en koopt een relatief duurdere uitgestelde. In ongewijzigde achterstand, de richting wordt omgekeerd.

De woorden relatief en onveranderd materie. Prijzen kunnen sterk bewegen terwijl een rol is in uitvoering, en de curve kan zwellen, plat of omkeren na de rol.

Contango garandeert niet dat een lange futurespositie geld verliest. Een toekomst kan voldoende stijgen om op te gaan tegen een ongunstige rol. Terugbetalen garandeert geen winst omdat de contractprijs kan dalen.

Ook de ervaring van een korte positie hangt af van het hele prijspad en de roll implementatie. De initiële helling is niet een volledige uitbetaling beschrijving.

Gebruik de werkelijke methodologie van het product bij het analyseren van een futures-linked fonds of index. Sommigen gebruiken meerdere contracten, rollen meerdere dagen, capgewichten, of herbalanceren tot een doel looptijd in plaats van het houden van de dichtstbijzijnde maand.

De opbrengsten van futures kunnen de prijsontwikkeling van het contract weerspiegelen, veranderingen in de relatie tussen looptijden en het rendement of de kosten van onderpand. Een continue grafiek kan contracten samen voegen op een manier die de visuele geschiedenis verandert.

Registreer de contractsymbolen, observatietijd, prijzen, positiegewichten, roldata en elke continue serie aanpassing. Zonder dat record, kan een geclaimde roll opbrengst een gevolg zijn van een grafiek constructie in plaats van een herhaalbare maatregel.

Dagelijkse mark-to-market ook van belang voor cash planning. Een gunstige lange-termijn curve effect niet te voorkomen variatie-marge eisen tijdens ongunstige dagelijkse bewegingen.

Vergelijk de voor- en uitgestelde looptijden, dagen tussen hen, historische bereik, bied-vragen spreads, en de fysieke of financiële drivers van het product. Staat of u een prijsverschil, een jaarlijkse helling, of een gerealiseerde roll rendement.

Voor een heg, ook testen of de roldata overeenkomen met de blootstelling wordt afgedekt. Een goed beschreven curve kan niet herstellen een mismatch in rang, locatie, timing, of hoeveelheid.