Futures Roll vs. Calendar spread uitgelegd

Stel dat een rekening is lang een nabijgelegen futures contract. Een rol naar de volgende maand verkoopt het nabijgelegen contract en koopt het uitgestelde contract. De oorspronkelijke lang en de verkoop compensatie, waardoor de rekening lang de uitgestelde maand alleen.

Een kalenderspreiding begint anders en eindigt anders. Het koopt opzettelijk een maand en verkoopt een andere tegelijkertijd. Beide posities blijven open nadat de order is gevuld, zodat de rekening is blootgesteld aan de relatie tussen de twee maanden in plaats van alleen aan één uitgesteld regelrecht.

Futures contract roll mechanics legt uit waarom een expirerende positie contract-specifieke timing nodig heeft. De voor-en-na positie grootboek is de eenvoudigste manier om een rol te onderscheiden van een spread.

Een uitwisseling kan een kalender-spreide orde als een verschil tussen twee contractprijzen citeren. De richting van die aftrek is productspecifiek: een scherm kan bijna minus uitgesteld, uitgesteld min nabij, of een andere vermelde conventie gebruiken. Neem de exacte conventie en de benen op voordat u beslist of een geciteerde beweging gunstig is.

Voor een continue kalenderspreiding volgt P&L de verandering in dat maand-tot-maandverschil, vermenigvuldigd met de toepasselijke contract- of spreadwaarde. Voor een rol is het verschil tussen maanden de kosten of het krediet van het verplaatsen van het vervallen van de transactie, maar de lopende P&L na de rol behoort tot de resterende uitgestelde regelrechte positie.

Futures kalender spreads laat zien hoe een positie van twee maanden reageert op relatieve prijsveranderingen. Roll opbrengst, contango, en achterwaartse scheidt de huidige vorm van de curve van een gegarandeerd resultaat.

Wanneer een markt een kalender-spread instrument bevat, kunnen de matching regels beide futures benen samen uitvoeren. Dat kan de tijdelijke een-poot rechtstreekse blootstelling die kan ontstaan wanneer een handelaar twee afzonderlijke bestellingen stuurt voorkomen. Beschikbaarheid, tekengrootte, prioriteit, vergoedingen en in aanmerking komende maandparen zijn productspecifiek.

Met behulp van deze order om een bestaande nabijgelegen lange te verkopen en een uitgestelde maand te kopen is nog steeds een rol: de nabijgelegen verkoop compenseert de positie die reeds werd gehouden. In tegenstelling, het openen van beide benen van platte creëert een kalender spread. Een gedeeltelijke vul, een positie mismatch, of een andere verhouding kan een resultaat dat niet bedoeld resultaat, dus verzoenen elk been en de netto positie na uitvoering.

De liquiditeit verschuift vaak van een nabijgelegen contract naar een latere actieve maand voor het verstrijken van de looptijd, maar een gebruikelijke marktroll-venster is geen universele deadline. Een leverbaar contract kan opzegtermijnen hebben voor de laatste handelsdag, terwijl cash-settled contracten nog steeds hun eigen definitieve regels hebben.

Kalender-spread marge kan een compensatie tussen twee gerelateerde maanden herkennen, maar dat is een vereiste berekening, niet een maximale verlies schatting. Een rol wijzigingen die regelrecht contract blijft en kan de toepasselijke marge, liquiditeit en operationele blootstelling van de rekening wijzigen. In beide gevallen, controleer de huidige specificatie en het brokerbeleid.

Eerste kennisgeving dag en laatste handelsdag scheidt de levenscyclusdata die kunnen ertoe doen voordat een rekening de definitieve afwikkeling bereikt.

Dit is een handleiding voor de mechanica, geen aanbeveling om te rollen, een spread te houden, of een marktrichting te bepalen. De exacte productregels en account agreement controleren de beschikbare besteltypes en resultaten.