Cash-Settled vs. Fysiek Geleverde Toekomst Uitgelegd
Ontdek hoe cash-settled en fysiek geleverde futures verschillen bij het verstrijken van de termijn, waarom de dagelijkse afwikkeling gescheiden is van de definitieve afwikkeling, en wat te controleren voordat u een contract aanhoudt
Direct antwoord
De futures die in contanten zijn afgewikkeld, eindigen met een financieel krediet of een debet op basis van de overeengekomen eindafrekeningswaarde van het contract. Voor fysiek geleverde futures kunnen resterende lange en korte futures nodig zijn om het leveringsproces van het contract te kunnen betreden, die de onderliggende grondstof, een financieel instrument of een leveringsdocument onder specifieke gradatie, locatie, timing en opzegtermijnsregels kunnen overdragen. Beide soorten futures worden normaal gesproken dagelijks voor het verstrijken van de overeenkomst op de markt gebracht, zodat de dagelijkse variatiemarge niet hetzelfde is als de uiteindelijke afwikkeling. Een contractnaam, activaklasse of broker screen stelt niet vast welke methode van toepassing is: controleer het exacte symbool en de maand in de huidige contractspecificatie, inclusief de eerste dag van kennisgeving, laatste handelsdag, de definitieve prijsmethodologie, de subsidiabiliteit van de rekening, en het liquidatiebeleid van de broker.
Het verschil verschijnt aan het einde van de overeenkomst
De afwikkeling van de kas sluit de resterende positie financieel af tegen een contractgedefinieerde eindwaarde. Er wordt geen fysiek product geleverd enkel omdat het contract wordt aangehouden via de finale afwikkelingsevenement.
Een open positie kan een matching- en leveringsproces invoeren. De werkelijke levering kan een handelswaar, een zekerheid, een ontvangstbewijs of een ander document zijn dat door het contract is gespecificeerd. Het is niet veilig om aan te nemen dat een lange automatisch een gemakkelijk bruikbaar product ontvangt of dat een short een versie van het onderliggende actief kan leveren.
De details zijn productspecifiek. Leveringslocatie, kwaliteit of kwaliteit, factuur timing, goedgekeurde faciliteiten, opzegtermijnen en deelnemers toestemmingen kunnen net zoveel belang als de geciteerde prijs.
Dagelijkse afwikkeling is geen definitieve afwikkeling
Open futures worden over het algemeen elke dag op de markt gebracht met gebruikmaking van de officiële dagelijkse afwikkelingsprijs. Die berekening beweegt winsten en verliezen via het margesysteem terwijl het contract open blijft.
Definitieve afwikkeling beëindigt de overeenkomst onder de vervaldatum. Voor een contant vastgelegd contract bepaalt de uiteindelijke waarde de uiteindelijke debitering of het af te lossen krediet. Voor een leverbaar contract is het gebonden aan het leveringsproces en de factuurwaarde onder de contractvoorwaarden.
Futures settlement price versus last trade legt uit waarom zelfs een dagelijkse officiële schikking en een weergegeven laatste handel verschillende vragen kan beantwoorden.
Datum van kennisgeving van het leveringsrisico
Fysiek geleverde futures kunnen een eerste dag voor de laatste handelsdag hebben. Het tijdschema kan bepalen wanneer een in aanmerking komende open lange levering kan worden toegewezen en wanneer een korte termijn verplichtingen kan hebben. Een makelaar kan eerder deadlines of beperkingen dan de regelboek van de beurs opleggen.
Cash afwikkeling verwijdert de fysieke make-or-take-levering stap, maar het verwijdert het vervallen risico niet. De uiteindelijke referentie, trading cutoff, contract multiplier, en de uiteindelijke kasstroom nog moet worden herzien.
Eerste kennisgeving en laatste handelsdag scheidt de data die vaak verkeerd worden behandeld als één deadline.
Plan het contract, niet het algemene label
Voordat het bedrijf bijna vervallen, registreren de exacte contractmaand, afwikkelingstype, definitieve-vestiging methodologie, opzegtermijn en handel data, hoeveelheid, multiplier en makelaar beleid. Beslis of de operationele doelstelling is om te compenseren, roll, of doelbewust volgen van het afwikkelingsproces, dan ervoor te zorgen dat de rekening en tegenpartijen kunnen ondersteunen.
Rolling vervangt de nabijgelegen maand door een latere maand; het verandert niet het afwikkelingstype van het contract dat wordt gesloten. Futures contract roll mechanics legt uit wat die overgang van twee benen verandert.
Deze gids beschrijft contractmechanica, geen aanbeveling om te houden, rollen, of nemen levering. Huidige uitwisseling specificaties en bemiddeling instructies regelen het werkelijke resultaat.
Veelgestelde vragen
Worden alle goederenfutures fysiek geleverd?
Nee. De afwikkelingsmethode wordt bepaald door de individuele contract. Goederen, index, koers, en valuta futures kunnen verschillende uiteindelijke procedures gebruiken.
Betekent cash settlement dat er geen risico is bij het verstrijken van de overeenkomst?
Nee. Het vermijdt fysieke levering, maar de uiteindelijke afwikkeling referentie, cutoff, multiplier, en de resulterende cashflow nog steeds belangrijk.
Kan ik op de laatste handelsdag rekenen om levering te vermijden?
Niet op zichzelf. Afleverbare contracten kunnen opzegtermijnen en broker cutoffs voor de laatste handelsdag hebben.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Het verschil verschijnt aan het einde van het contract?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst