De call diagonal spread als optiestrategie
Begrijp de long call diagonal, de keuze van strikes en expiraties, toewijzing op korte termijn, tijdswaarde van de far call, doorrollen, PMCC-verschillen, Greeks, margin en uitstapplanning
Direct antwoord
Een gebruikelijke long call diagonal koopt een call met verdere datum op lagere strike Kl en verkoopt een call met nabije datum op hogere strike Ks. De long call levert langdurige bullish blootstelling, terwijl de short call premie ontvangt en de opwaartse beweging op korte termijn begrenst of ingewikkelder maakt. In tegenstelling tot een covered call is de longoptie geen aandeel en kan zij niet rechtstreeks worden geleverd als de short call wordt toegewezen. De positie vereist daarom een plan voor twee volatiliteitsniveaus, veranderende extrinsieke waarde, dividenden, vroege toewijzing, doorrollen en de resterende far call na de eerste expiratie
Lagere far strike en hogere near strike creëren de gebruikelijke vorm
Beide calls delen de onderliggende waarde, multiplier en deliverable, maar Kl ligt onder Ks en de long call expireert later. Een van beide kanten omkeren creëert een andere diagonal met een ander risico
De strikeafstand moet meer dekken dan de gewenste credit. Zij moet rekening houden met de kosten om toewijzing af te wikkelen, de delta van de long call en aanvaardbare deelname aan de opwaartse beweging
De near expiratie is niet de uiteindelijke payoffdatum
Als spot onder Ks blijft, kan de short call waardeloos expireren en de far call achterlaten. Als spot Ks nadert of overschrijdt, kan sluiten of doorrollen vóór toewijzing flexibiliteit behouden
Toewijzing creëert short shares. De far call met lagere strike uitoefenen kan aandelen kopen om te dekken, maar offert haar resterende extrinsieke waarde op en is mogelijk niet de beste economische exit
PMCC is één gespecialiseerde call diagonal
Een poor man's covered call gebruikt meestal een deep-in-the-money call met hoge delta en langere looptijd om aandelen te benaderen en verkoopt herhaaldelijk calls met kortere looptijd
Niet elke call diagonal gebruikt een LEAPS-contract, hoge delta of herhaalde rolls. Alle diagonals PMCC noemen verbergt belangrijke verschillen in leverage en bescherming
Greeks hangen af van zowel spot als de looptijdstructuur
De far call draagt vaak positieve vega bij, terwijl de near short call positieve theta kan bijdragen. Geen van beide tekens is op alle spotniveaus of dicht bij expiratie gegarandeerd
Een opwaartse sprong kan short-callgamma en toewijzing dominant maken voordat de far call die beweging volledig compenseert. Een daling in IV kan de resterende waarde van de long call verminderen
Bepaal vooraf de economie van roll en uitstap
Vergelijk de kosten om beide calls te sluiten met alleen de shortleg doorrollen. Een roll is een gerealiseerde sluiting plus een nieuwe trade, geen automatische reparatie van verlies
Houd totale debit, ontvangen credits, resterende waarde van de long call, bid-askspreads, commissies, dividenddata en de maximale aandelenblootstelling die de rekening kan dragen bij
Veelgestelde vragen
Is een call diagonal bullish?
De gebruikelijke longvorm is op de langere horizon gematigd bullish, maar de short call begrenst of compliceert een snelle stijging op korte termijn
Wat gebeurt er als de short call wordt toegewezen?
De rekening wordt doorgaans short in aandelen terwijl de long call met verdere datum open blijft, wat een bewuste reactie op aandelen en optie vereist
Is een call diagonal hetzelfde als een PMCC?
Nee. PMCC is een call diagonal die een deep-in-the-money long call met hoge delta en lange looptijd als aandelenproxy gebruikt
Kan maximale winst vooraf worden vastgesteld?
Niet precies bij de near expiratie, omdat de resterende tijdswaarde en IV van de far call vooraf niet bekend zijn
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke uitspraak past het best bij deze gids — Lagere far strike en hogere near strike creëren de gebruikelijke vorm?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst