Poor man's covered call: risiko dan mekanisme
Fahami poor man's covered call sebagai diagonal spread, termasuk trade-off modal, upside terbatas, roll, volatiliti, dan eksposur tugasan
Jawapan terus
Poor man's covered call, yang sering dipanggil diagonal call spread, menggabungkan call bertarikh lebih panjang dengan call bertarikh lebih pendek yang dijual pada strike lebih tinggi. Berbeza daripada covered call tradisional, opsyen long bukan saham dan mungkin tidak menyediakan saham yang diperlukan jika call short ditugaskan. Kedudukan ini mempunyai risiko masa, turun naik, pelaksanaan, dan tugasan merentas dua tarikh tamat tempoh
Dua tarikh tamat tempoh mentakrifkan kedudukan
Call long dan call short mempunyai baki masa yang berbeza dan boleh bertindak balas secara berbeza terhadap IV. Premium short mengimbangi sebahagian kos tetapi juga mengehadkan atau merumitkan hasil apabila saham naik melepasi strike
Contoh biasa membeli call strike 50 selama 12 bulan dan menjual call strike 60 selama 30 hari. Call long memberikan pendedahan dengan tunai yang kurang daripada 100 saham, tetapi ia bukan saham dan boleh kehilangan nilai masa atau kecairan. Call short mewujudkan obligasi berasingan dengan strike dan tarikh akhir sendiri
Bandingkan delta, nilai ekstrinsik, IV, spread, dan baki tempoh call long dengan kedudukan saham yang sebaliknya akan anda miliki. Calendar spread menerangkan sebab dua tarikh tamat tempoh mewujudkan pendedahan masa dan turun naik relatif
Kecekapan modal tidak bermaksud saham dilindungi
Call long boleh memerlukan tunai awal yang lebih rendah daripada 100 saham, tetapi nilai pasarannya boleh jatuh dengan ketara dan ia mungkin tidak menyerahkan saham tepat yang diperlukan untuk call short. Broker boleh menganggap kaki short sebagai tidak dilindungi atau mengenakan keperluan dalaman jika opsyen long terlalu jauh out of the money, terlalu hampir tamat tempoh, atau tidak diterima sebagai lindung nilai
Sebelum masuk, rekodkan aset serahan opsyen long, gaya pelaksanaan, pengganda, layanan kuasa beli, dan tunai yang diperlukan jika call short ditugaskan. Pengganda kontrak opsyen menunjukkan bagaimana premium dan obligasi saham menjadi dolar
Tugasan boleh mewujudkan obligasi
Jika call short gaya American ditugaskan, akaun mungkin perlu menyerahkan saham. Melaksanakan call long boleh mengorbankan baki nilai masa, manakala kuasa beli dan tarikh akhir pelaksanaan membentuk pilihan yang tersedia. Opsyen long tidak dilaksanakan secara automatik apabila kaki short ditugaskan
Tugasan boleh meninggalkan saham short, call long, atau kedudukan yang dicairkan broker bergantung pada akaun dan produk. Semak kedudukan yang terhasil dan penyelesaian, bukan bergantung pada label strategi
Turun naik, theta, dan had call short bergerak bersama
Call long biasanya long vega dan call short yang hampir biasanya short vega, tetapi pendedahan bersih berubah mengikut masa dan moneyness. Kejatuhan turun naik boleh menjejaskan kaki long lebih daripada bantuan kaki short, manakala lonjakan saham boleh menyebabkan gamma call short dan tugasan mendominasi
- Tetapkan julat saham apabila call short selesa, terancam, atau tidak boleh diterima
- Bandingkan IV call long dan call short secara berasingan
- Simpan tunai atau saham untuk tugasan dan yuran pelaksanaan
- Tetapkan tarikh terakhir untuk menutup atau roll sebelum masa akhir broker
- Ukur delta setara saham dan baki nilai ekstrinsik selepas setiap roll
Anggap setiap roll sebagai dagangan baharu
Menutup call short dan membuka yang lain mengubah strike, tarikh tamat tempoh, kredit, dan risiko. Bandingkan spread, kecairan, masa dividen, layanan cukai, dan pendedahan tugasan pengganti sebelum menganggap kedudukan itu sebagai pendapatan
Roll kaki short tidak membaiki call long yang delta atau nilai masanya tidak lagi sepadan dengan pelan. Nilai semula kedua-dua kaki dan jumlah laluan tunai selepas setiap roll
Soalan lazim
Mengapakah poor man's covered call tidak dilindungi sepenuhnya?
Call long ialah opsyen, bukan 100 saham. Jika call short ditugaskan, opsyen long mungkin tidak diterima sebagai cagaran serahan langsung, dan melaksanakannya boleh melepaskan nilai masa. Peraturan broker menentukan layanan sebenar
Bolehkah poor man's covered call rugi apabila saham naik?
Ya. Saham boleh naik melepasi strike short sementara call long kehilangan nilai akibat IV yang lebih rendah, susut masa, spread yang lebar, atau hubungan strike yang tidak memihak. Had call short juga mengehadkan kenaikan
Berapa kerap call short patut di-roll?
Tiada jadual universal. Pilih tarikh keputusan berdasarkan tamat tempoh short, masa akhir broker, kecairan, kalendar dividen, sasaran saham, dan hasil tugasan yang boleh diterima. Anggap setiap roll sebagai kedudukan baharu dengan kos dan risiko baharu
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Dua tarikh tamat tempoh mentakrifkan kedudukan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen