Strategi long call: risiko, hasil, dan masa
Ketahui cara kerja long call, letak titik impasnya semasa tempoh matang, dan mengapa arah saham saja tidak menentukan hasil
Jawapan terus
Call panjang diwujudkan dengan membeli opsyen call. Premium dibayar ialah kerugian maksimum lazim sebelum yuran, manakala keuntungan luput boleh terus meningkat apabila saham naik melepasi strike tambah premium. Sebelum luput, call turut bergantung pada masa berbaki, volatiliti tersirat, kadar, dividen, serta bid dan ask yang tersedia. Pandangan menaik terhadap saham hanyalah satu bahagian pelan call panjang yang lengkap
Bina kedudukan call panjang daripada satu kontrak
Pilih aset asas, strike call, dan luput, kemudian bayar premium disebut yang didarab dengan pengganda kontrak. Kontrak memberikan pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli aset asas pada strike. Membeli call mencipta pendedahan berarah tanpa membayar jumlah saham yang sama, tetapi kontrak mempunyai hayat terhingga dan boleh luput tanpa nilai
Contoh: saham berada pada 100, call 105 disebut pada 3.20, dan pengganda ialah 100. Satu kontrak memerlukan kira-kira 320 sebelum yuran. Jumlah maksimum yang biasanya boleh hilang oleh pembeli opsyen sebelum pelaksanaan ialah premium itu, tetapi kedudukan masih mempunyai tarikh akhir dan boleh kehilangan nilai jauh sebelum luput
Kira sempadan luput dalam dolar kontrak
Pada luput, titik pulang modal lazim ialah strike tambah premium sesaham: 105 + 3.20 = 108.20. Di bawah 105, call tiada nilai intrinsik dan premium 320 hilang sebelum yuran. Di atas 105, nilai intrinsik meningkat selaras dolar demi dolar dengan saham. Pada 112, nilai intrinsik ialah 7.00 sesaham, jadi keuntungan luput kira-kira 380 setiap kontrak (7.00 − 3.20 × 100). Pada 106, opsyen berada in-the-money tetapi masih rugi kira-kira 220 pada luput
Ganjaran luput bukan ramalan. How to read an option payoff chart membantu menggambarkannya, manakala option premium menerangkan mengapa sebutan sebelum luput boleh mengandungi nilai masa
Pada titik semakan sebelum luput, nilai masa mungkin masih ada, jadi saham tidak perlu sama dengan 108.20 untuk opsyen dijual dengan untung. Sebaliknya juga boleh berlaku apabila susutan masa, volatiliti tersirat lebih rendah, atau spread lebar mengimbangi pergerakan saham yang memihak
Tentukan keputusan sebelum membeli call
Catat sebab memilih strike dan luput, premium maksimum berisiko, premium sasaran, dan tarikh penilaian semula. Bandingkan pergerakan segera, pergerakan tertunda, saham mendatar dengan IV menurun, dan pergerakan buruk. Masukkan bid-ask, yuran, kuantiti, serta tunai yang diperlukan jika pelaksanaan mewujudkan saham
Jika tesis berubah, menjual untuk menutup boleh mengekalkan nilai yang tinggal. Pelaksanaan ialah keputusan berbeza: ia memerlukan modal mencukupi untuk membeli saham dan mungkin melepaskan nilai masa yang tinggal. Hampir luput, sahkan peraturan pelaksanaan automatik dan masa tutup broker, bukannya menganggap call in-the-money akan hilang menjadi untung
Soalan lazim
Bolehkah saham naik sementara call panjang kehilangan nilai?
Ya. Kenaikan kecil atau lewat boleh diatasi susutan masa, penurunan volatiliti tersirat, atau sebutan boleh laksana yang kurang baik. Bandingkan keseluruhan senario dan jangan kaitkan hasil dengan arah saham sahaja
Mesti adakah call panjang yang untung dilaksanakan?
Tidak. Pemegang biasanya boleh menjual kontrak untuk menutup sebelum luput. Pelaksanaan menukar opsyen kepada urus niaga saham asas dan boleh memerlukan tunai besar, jadi ia patut dinilai secara berasingan
Bolehkah call panjang berada in-the-money tetapi masih rugi?
Ya. In-the-money menerangkan nilai intrinsik, manakala keuntungan turut perlu memulihkan premium, yuran, dan kos pelaksanaan. Call strike 105 yang dibeli pada 3.20 berada in-the-money pada 106 tetapi masih mengalami kerugian luput 2.20 sesaham
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Bina kedudukan call panjang daripada satu kontrak?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen