Cara mengira laba dan rugi opsyen
Gunakan premi, strike, pengali kontrak, saiz kedudukan, dan harga keluar untuk mengira laba dan rugi opsyen sebelum dan semasa tempoh matang
Jawapan terus
Kira posisi opsyen dalam tiga lapisan: hasil sesaham, pengganda kontrak, dan bilangan kontrak. Pada luput, bandingkan nilai intrinsik dengan premium bersih yang dibayar atau diterima. Sebelum luput, gunakan harga masuk dan keluar sebenar kerana nilai masa, volatiliti tersirat, spread bid-ask, yuran, dan slippage boleh menyebabkan hasil semasa berbeza daripada pulangan pada luput
Mulakan dengan aliran tunai kontrak
Catat sama ada setiap kaki dibeli atau dijual, premium, strike, luput, kuantiti, dan pengganda kontraknya. Opsyen ekuiti standard selalunya mempunyai pengganda 100 saham, jadi premium sebut harga 2.50 mewakili 250 bagi setiap kontrak sebelum yuran. Pengganda bukan sebahagian daripada harga pulang modal; ia menukar hasil sesaham kepada tunai.
Untuk satu kaki, gunakan semakan umum ini:
Cash P&L = (exit value per share − entry value per share) × multiplier × contracts
Untuk opsyen long, nilai masuk ialah premium yang dibayar. Untuk opsyen short, premium yang diterima ialah aliran tunai masuk dan tanda terbalik apabila opsyen dibeli semula. Semak premium opsyen dan pengganda kontrak opsyen sebelum membuat kiraan.
Kira call long dan put long pada luput
Pada luput, nilai intrinsik sesaham bagi call long ialah max(stock price − strike, 0). Tolak premium yang dibayar, kemudian darabkan dengan pengganda kontrak dan kuantiti. Call 50 yang dibeli pada harga 2.00 dengan pengganda 100 saham rugi 200 jika saham ditutup pada atau di bawah 50. Pada 54, nilai intrinsik ialah 4.00, jadi hasilnya ialah (4.00 − 2.00) × 100 = 200 sebelum yuran.
Nilai intrinsik sesaham bagi put long ialah max(strike − stock price, 0). Put 50 yang dibeli pada harga 2.00 memperoleh nilai intrinsik 2.00 pada harga luput 48, yang mengimbangi premium untuk hasil sifar sebelum yuran. Pulang modal pada luputnya ialah 48. Baca formula pulang modal opsyen untuk memastikan arah call dan put berasingan.
Gabungkan kaki dan sertakan pengganda
Untuk spread atau posisi multi-kaki lain, kira setiap kaki pada harga aset pendasar dan luput yang sama, kemudian tambah hasil bertanda. Spread call 50/55 yang dibeli dengan debit bersih 2.00 mempunyai hasil luput min(max(stock price − 50, 0), 5.00) − 2.00 sesaham. Untung maksimum ialah 3.00 sesaham, atau 300 bagi posisi satu kontrak sebelum yuran; kerugian maksimum ialah debit 200.
Spread kredit berfungsi dengan cara yang sama selepas kredit bersih dimasukkan dengan tanda bertentangan. Jangan anggap kredit sebagai untung percuma: kaki short mewujudkan kewajipan dan kaki long hanya mengehadkannya dalam strike yang dinyatakan. Untuk semakan visual, gunakan cara membaca carta pulangan opsyen dan sahkan setiap kaki berbanding menyalin jalan pintas satu opsyen.
Asingkan pulangan pada luput daripada P&L semasa
Sebelum luput, P&L semasa menggunakan harga opsyen yang boleh dilaksanakan, bukan nilai intrinsik sahaja. Untuk opsyen long, bandingkan harga yang dibayar dengan harga yang sebenarnya boleh digunakan untuk menjual. Untuk opsyen short, bandingkan premium yang diterima dengan harga yang sebenarnya boleh digunakan untuk membelinya semula. Kemudian gunakan pengganda, kuantiti, dan kos.
Opsyen boleh untung sebelum luput walaupun aset pendasar belum mencapai pulang modal pada luput kerana nilai masa atau volatiliti tersirat meningkat. Ia juga boleh rugi selepas pergerakan aset pendasar yang memihak apabila masa berlalu atau volatiliti menguncup. P&L opsyen terealisasi berbanding belum terealisasi menerangkan sebab tanda yang dipaparkan tidak sama dengan keluar yang diisi.
Jadikan pengiraan sebagai titik semak keputusan
Tulis kedua-dua pulangan pada luput dan senario keluar lebih awal. Untuk senario lebih awal, namakan tarikh, harga aset pendasar, andaian volatiliti, spread bid-ask, dan jenis pesanan yang dirancang. Harga tengah mungkin berguna untuk analisis tetapi tidak menjamin pengisian; yuran, slippage, pengisian sebahagian, dan pelarasan kontrak termasuk dalam hasil tunai akhir.
Soalan lazim
Perlukah saya darabkan premium opsyen dengan 100?
Gunakan pengganda kontrak, yang selalunya 100 untuk opsyen ekuiti standard tetapi boleh berbeza bagi kontrak terlaras atau produk indeks. Premium yang disebut harga kekal sebagai nilai sesaham atau seunit; pendaraban dengan pengganda dan bilangan kontrak menukarkannya kepada tunai.
Apakah formula untung bagi opsyen short?
Untuk opsyen short, tolak harga buy-to-close daripada premium yang diterima, kemudian darabkan dengan pengganda dan kuantiti. Pada luput, sertakan sebarang nilai intrinsik yang perlu dibayar pada kaki short. Opsyen short boleh mempunyai pendapatan premium yang terhad tetapi kewajipan yang jauh lebih besar.
Adakah pulang modal pada luput menunjukkan untung semasa saya?
Tidak. Pulang modal pada luput ialah sempadan harga akhir. Untung semasa menggunakan nilai pasaran opsyen yang boleh dilaksanakan, masa yang masih ada, volatiliti tersirat, dan kos dagangan, jadi keluar awal boleh untung atau rugi sebelum aset pendasar mencapai sempadan itu.
Bagaimana saya perlu mengira P&L bagi strategi multi-kaki?
Kira nilai bertanda setiap kaki pada titik semakan yang sama, tambah kaki-kaki itu, tolak yuran, dan gunakan pengganda serta kuantiti. Pastikan debit atau kredit bersih asal kelihatan supaya pengisian sebahagian, penutupan sebahagian, atau assignment satu sisi tidak menyembunyikan pendedahan yang masih ada.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Mulakan dengan aliran tunai kontrak?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Baca panduan terperinciGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Baca panduan terperinci