Bagaimana opsyen diselesaikan?
Fahami penyelesaian fisik versus tunai, exercise Amerika versus Eropa, penyelesaian AM versus PM, dan linimasa akaun selepas tamat tempoh
Jawapan terus
Opsyen diselesaikan mengikut aset serahan tepat kontrak, gaya pelaksanaan, pengiraan penyelesaian, masa dagangan terakhir dan prosedur broker. Penyelesaian fizikal memindahkan saham tertentu atau aset serahan lain selepas pelaksanaan atau tugasan; penyelesaian tunai mengkredit atau mendebitkan jumlah berdasarkan nilai penyelesaian rasmi. Amerika atau Eropah menerangkan bila pelaksanaan dibenarkan, bukannya sama ada penyelesaian dilakukan secara fizikal atau tunai
Mulakan dengan aset serahan kontrak
Penyelesaian fizikal meninggalkan transaksi asas. Call ekuiti piawai yang dilaksanakan biasanya membeli saham yang dikontrakkan pada strike, manakala tugasan call short biasanya menyerahkannya. Put boleh menjual atau membeli saham bergantung pada sisi yang dilaksanakan atau ditugaskan. Kontrak yang dilaraskan mungkin mempunyai bilangan saham, tunai atau aset serahan lain yang luar biasa
Penyelesaian tunai tidak meninggalkan saham di bawah kontrak opsyen. Call yang diselesaikan secara tunai biasanya membayar perbezaan positif antara nilai penyelesaian rasmi dan strike, didarab dengan pengganda kontrak dan kuantiti; put membalikkan perbezaan itu. Opsyen penyelesaian fizikal berbanding tunai menunjukkan sebab pendedahan portfolio yang terhasil berbeza walaupun dua opsyen merujuk kepada indeks yang serupa
Semak masa pelaksanaan secara berasingan daripada jenis penyelesaian
Gaya Amerika biasanya membenarkan pemegang melaksanakan pada hari perniagaan yang layak sehingga tamat tempoh, tertakluk pada terma produk. Gaya Eropah biasanya hanya membenarkan pelaksanaan pada titik tamat tempoh yang ditetapkan. Kedua-dua gaya boleh ditutup dalam pasaran sebelum masa dagangan terakhir, dan tiada satu pun label itu sahaja memberitahu anda sama ada saham atau tunai akan diserahkan
Perbezaan ini penting untuk opsyen yang dipegang melalui dividen, keputusan pelaksanaan awal atau kedudukan short yang terdedah kepada tugasan. Baca Opsyen Amerika berbanding Eropah dan penyelesaian bersama spesifikasi siri tepat, bukannya membuat kesimpulan daripada ticker yang biasa
Kenal pasti jam penyelesaian dan nilai rujukan
AM dan PM menerangkan bila pengiraan penyelesaian rasmi dibuat, bukan sekadar bila skrin opsyen berhenti bergerak. Siri indeks yang diselesaikan AM boleh menggunakan sebut harga pembukaan khas yang dihimpunkan daripada pembukaan komponen, manakala siri PM boleh menggunakan metodologi penutupan yang ditetapkan. Nilai rasmi mungkin berbeza daripada paras indeks terakhir yang kelihatan atau dagangan terakhir opsyen
Hari dagangan terakhir boleh mendahului tarikh tamat tempoh undang-undang, dan tarikh akhir arahan pelaksanaan atau arahan berlawanan broker boleh mendahului tarikh akhir bursa. Nilai penyelesaian opsyen berbanding harga penutupan membezakan sebut harga opsyen, penutupan asas dan nilai penyelesaian rasmi
Anggap penyelesaian akaun sebagai garis masa kedua
Peristiwa opsyen dan pergerakan tunai atau saham selepas itu berkaitan tetapi tidak sama. Dagangan penutupan mempunyai kitaran penyelesaian sekuritinya sendiri. Pelaksanaan atau tugasan boleh mencipta obligasi saham atau tunai yang dipos oleh broker mengikut prosedurnya, dan kuasa beli boleh berubah sebelum medan minat terbuka awam dikemas kini
Untuk serahan fizikal, rekodkan saham yang dijangka, tunai strike, kesan pinjaman atau margin dan tarikh pembayaran. Untuk penyelesaian tunai, rekodkan formula, pengganda, status awal atau akhir serta tarikh pengeposan yang dijangka. Berapa lama dagangan opsyen mengambil masa untuk diselesaikan? merangkumi garis masa dagangan; tarikh dagangan tugasan berbanding tarikh penyelesaian menerangkan sebab kedudukan yang ditugaskan boleh muncul sebelum transaksi asas diselesaikan
Simpan spesifikasi bursa dan pengesahan broker bersebelahan dengan nota itu apabila kedudukan hampir tamat tempoh
Senarai semak penyelesaian
1. Kenal pasti root, siri, strike, luput, pengganda dan aset serahan yang tepat 2. Sahkan penyelesaian fizikal atau tunai secara berasingan daripada pelaksanaan Amerika atau Eropah 3. Rekodkan masa dagangan terakhir, pengiraan AM atau PM, nilai rujukan rasmi dan tarikh akhir broker 4. Modelkan hasil pelaksanaan, tugasan, tamat tempoh dan dagangan penutupan untuk setiap kaki 5. Sahkan pengeposan broker, tunai atau saham dan penyata kemudian dengan spesifikasi kontrak
Jika kedudukan itu spread, semak setiap kaki dan hasil jika satu kaki ditugaskan atau tamat tempoh secara berbeza. Penyelesaian ialah pakej peraturan kontrak, bukan satu peristiwa penutupan pasaran sejagat
Soalan lazim
Adakah semua opsyen diselesaikan dengan menyerahkan saham?
Tidak. Opsyen ekuiti dan ETF piawai lazimnya diselesaikan secara fizikal, manakala banyak opsyen indeks berasaskan luas diselesaikan secara tunai, tetapi spesifikasi produk tepatlah yang menentukan. Kontrak yang dilaraskan boleh mempunyai aset serahan bukan piawai. Sahkan root, siri, pengganda dan dokumen penyelesaian sebelum menganggap saham akan berpindah
Adakah opsyen Eropah sentiasa diselesaikan secara tunai?
Tidak. Eropah menerangkan bila pelaksanaan dibenarkan, bukan aset serahan. Banyak produk indeks menggabungkan pelaksanaan Eropah dengan penyelesaian tunai, tetapi kedua-dua istilah itu bebas antara satu sama lain. Baca spesifikasi kontrak tepat untuk gaya pelaksanaan, jenis penyelesaian, pengganda dan nilai penyelesaian
Harga manakah yang menentukan bayaran opsyen yang diselesaikan secara tunai?
Nilai dan formula penyelesaian rasmi produk menentukan bayaran, biasanya didarab dengan pengganda kontrak dan kuantiti. Ia mungkin menggunakan pengiraan pembukaan atau penutupan khas dan boleh berbeza daripada penutupan indeks yang kelihatan, harga terakhir opsyen atau mark. Gunakan penerbitan bursa untuk siri yang tepat
Bilakah saham atau tunai muncul selepas pelaksanaan atau tugasan?
Broker mengepos hasil mengikut prosedur pelaksanaan, tugasan dan penyelesaian sekuritinya. Peristiwa kedudukan boleh muncul sebelum saham atau tunai asas diselesaikan sepenuhnya, dan minat terbuka awam boleh dikemas kini kemudian. Sahkan tarikh akhir broker, tarikh pengeposan dan penyata, bukannya bergantung pada skrin sebut harga
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Mulakan dengan aset serahan kontrak?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Baca panduan terperinciCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinciPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinci