Apakah opsyen put: hak pembeli, kewajipan penjual dan logik strike
Fahami hak dan kewajipan opsyen put, strike dan moneyness, titik pulang modal premium, dana untuk tugasan serta hasil luput melalui contoh praktikal
Jawapan terus
Put memberikan pembelinya hak untuk menjual pada strike sebelum atau pada tamat tempoh, tetapi bukan obligasi. Jika menerima tugasan, penjual short menjadi diwajibkan membeli. Nilai put bergantung pada strike, masa, volatiliti dan kecairan, bukan arah saham semata-mata
Pemegang menentukan sama ada mahu melaksanakan
Pemegang put long mengawal hak kontrak untuk menjual aset pendasar. Jika hak itu dilaksanakan, posisi put short terbuka boleh menerima tugasan untuk membeli di bawah terma kontrak. Pembeli juga boleh menjual opsyen untuk menutup dan bukannya melaksanakan, jadi angka open interest yang kelihatan tidak memberitahu siapa yang akan melaksanakan
Bagi kontrak standard 100 saham, put long memberikan pemegang hak untuk menjual 100 saham pada strike. Penjual short hanya mempunyai tugas yang bertentangan selepas notis pelaksanaan diperuntukkan. Tugasan opsyen menerangkan lapisan penjelasan dan broker yang berada di antara pelaksanaan dan hasil akaun
Strike ialah harga jualan kontrak
Bagi put, strike ialah harga pemegang boleh menjual aset pendasar melalui pelaksanaan. Put berada in-the-money apabila harga aset pendasar di bawah strike, tetapi itu sahaja tidak menentukan keuntungan pembeli
Andaikan put strike 50 didagangkan pada $2.00 dan saham pada $46 ketika tamat tempoh. Nilai intrinsiknya ialah $4.00 sesaham, jadi keuntungan tamat tempoh pembeli sebelum yuran kira-kira $2.00 sesaham selepas menolak premium. Pada harga saham $48, nilai intrinsik ialah $2.00 dan pembeli hampir pulang modal; hasil tepat masih bergantung pada yuran dan multiplier kontrak
Moneyness opsyen memisahkan hubungan strike daripada keuntungan. Titik pulang modal opsyen menunjukkan mengapa premium mesti dimasukkan dalam pengiraan peringkat posisi
Put yang sama boleh mempunyai peranan berbeza
Protective put boleh mengiringi saham, cash-secured put boleh mencipta obligasi pembelian saham yang berpotensi dan spread boleh memadankan put dengan opsyen lain. Mulakan dengan hak dan obligasi sebelum membandingkan struktur itu
Label itu tidak menghapuskan keperluan menyemak multiplier, gaya pelaksanaan, penyelesaian, kecairan dan peraturan akaun. Strike yang serupa boleh menghasilkan laluan tunai yang sangat berbeza bergantung pada sama ada posisi long, short, dilindungi atau sebahagian daripada spread
- Put long boleh menetapkan lantai bagi saham sementara premiumnya berisiko
- Put cash-secured short boleh mengutip premium sambil menyimpan tunai untuk membeli saham
- Put spread long mengehadkan premium yang dibayar tetapi juga mengehadkan kenaikan lindung nilai
- Put short naked boleh mencipta obligasi pembelian saham yang besar dan keperluan margin
Bandingkan premium, nilai intrinsik dan tunai tugasan
Premium ialah harga pasaran yang dibayar pembeli atau diterima penjual. Nilai intrinsik ialah jumlah put berada in-the-money pada harga saham yang dinyatakan. Tunai tugasan ialah strike didarab dengan aset serahan sebenar jika put short menerima tugasan. Nombor ini berkaitan tetapi tidak boleh ditukar ganti
Sebelum membuka atau memegang put short, tuliskan harga saham yang akan mencipta kemasukan yang diingini, tunai yang diperlukan jika menerima tugasan, kerugian maksimum yang boleh diterima dan pelan jika saham jatuh di bawah strike. Multiplier kontrak opsyen menyediakan kaedah penukaran
Tamat tempoh dan tugasan memerlukan butiran produk
Put ekuiti gaya Amerika boleh dilaksanakan sebelum tamat tempoh, manakala produk gaya Eropah mengehadkan pelaksanaan kepada proses tamat tempoh yang dinyatakan. Ambang pelaksanaan automatik, tarikh akhir broker, penyelesaian dan layanan kuasa beli berbeza mengikut produk dan firma
Soalan lazim
Bolehkah pembeli put dipaksa membeli saham?
Tidak. Pemegang put long mempunyai hak untuk menjual, bukan kewajipan untuk membeli. Obligasi membeli saham dimiliki penjual put short apabila notis pelaksanaan diperuntukkan kepada akaun itu
Apakah titik pulang modal bagi put long?
Pada tamat tempoh, titik pulang modal put long yang biasa ialah strike tolak premium yang dibayar sesaham, sebelum yuran. Posisi masih boleh mempunyai nilai pasaran sebelum tamat tempoh, jadi formula itu tidak menerangkan setiap jalan keluar lebih awal
Berapa banyak tunai yang diperlukan put short selepas menerima tugasan?
Bagi kontrak standard yang diselesaikan secara fizikal, tugasan boleh memerlukan pembelian aset serahan pada strike. Darabkan strike dengan kuantiti saham yang disahkan, kemudian ambil kira yuran, pembiayaan dan peraturan kuasa beli broker
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat dengan panduan ini — Pemegang menentukan sama ada mahu melaksanakan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinciOption premiumThe option's quoted price per unit, composed of intrinsic and extrinsic value; multiply it by the contract multiplier to estimate contract value.
Baca panduan terperinciAt the moneyA call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Baca panduan terperinci