Opsyen Amerika berbanding Eropah dan penyelesaian
Bandingkan gaya pelaksanaan dengan penyelesaian fizikal atau tunai, dan semak tarikh akhir dagangan sebelum memegang opsyen hingga luput
Jawapan terus
Istilah Amerika dan Eropah menerangkan bila opsyen boleh dilaksanakan, bukan tempat ia didagangkan. Pemegang gaya Amerika biasanya boleh melaksanakan opsyen pada hari perniagaan yang layak sehingga luput, manakala pemegang gaya Eropah hanya boleh melaksanakannya pada waktu luput yang ditetapkan. Penyelesaian ialah spesifikasi berasingan: kontrak yang dilaksanakan boleh menyerahkan saham atau diselesaikan secara tunai. Gabungan ini mempengaruhi tugasan, pembiayaan, waktu dagangan terakhir dan risiko luput
Pisahkan gaya pelaksanaan daripada kaedah penyelesaian
Opsyen ekuiti dan ETF standard A.S. biasanya bergaya Amerika dan diselesaikan secara fizikal, jadi pelaksanaan atau tugasan membawa kepada transaksi saham. Banyak opsyen indeks bergaya Eropah dan diselesaikan secara tunai, tetapi spesifikasi produk berbeza. Gaya Eropah tidak menghalang penjualan opsyen terbuka sebelum waktu dagangan terakhirnya; ia mengehadkan pelaksanaan, bukan dagangan penutupan biasa
Anggap spesifikasi itu sebagai dua soalan berasingan: bilakah pemegang boleh melaksanakan, dan apakah yang diserahkan apabila ia dilaksanakan? Opsyen harga mogok 100 yang diselesaikan secara fizikal boleh menghasilkan 100 saham bagi setiap kontrak standard, manakala opsyen indeks yang diselesaikan secara tunai mungkin membayar nilai berdasarkan rujukan penyelesaian akhir. Nama ticker sahaja tidak cukup untuk menjawab mana-mana soalan itu
Semak masa dan rujukan penyelesaian
Sesetengah produk berhenti didagangkan sebelum tarikh yang digunakan untuk pengiraan penyelesaian akhir, dan penyelesaian indeks mungkin menggunakan nilai pembukaan atau penutupan, bukan paras terakhir yang dilihat pedagang. Waktu tutup pelaksanaan broker juga boleh lebih awal daripada tarikh akhir bursa. Pergerakan selepas waktu dagangan boleh mempengaruhi keputusan pelaksanaan dan pendedahan tugasan walaupun selepas dagangan opsyen biasa berakhir
Sebagai contoh, opsyen indeks boleh berhenti didagangkan pada hari Khamis sedangkan penyelesaian akhirnya menggunakan pengiraan pembukaan khas pada hari Jumaat. Pedagang yang menganggap cetakan terakhir hari Khamis sebagai rujukan hasil boleh menganggarkan keputusan tunai yang salah. Catat waktu dagangan terakhir rasmi, kaedah nilai penyelesaian dan jadual pemberitahuan broker sebelum memegang kontrak
Padankan risiko luput dengan produk tepat
Sebelum memegang hingga luput, sahkan gaya pelaksanaan, hari dan waktu dagangan terakhir, jenis penyelesaian, kaedah nilai penyelesaian, dasar pelaksanaan automatik dan waktu tutup broker. Untuk penyelesaian fizikal, sahkan tunai atau saham yang diperlukan; untuk penyelesaian tunai, fahami bila jumlah akhir ditentukan. Jangan sekali-kali menggunakan andaian opsyen ekuiti pada produk indeks hanya berdasarkan ticker yang biasa
Senarai semak luput dan penyelesaian:
- Sahkan gaya pelaksanaan Amerika atau Eropah dan sama ada pelaksanaan dibenarkan sebelum luput
- Sahkan penyelesaian fizikal atau tunai, pengganda, aset serahan dan rujukan penyelesaian akhir
- Catat waktu dagangan terakhir bursa, waktu tutup pelaksanaan broker dan dasar pelaksanaan automatik
- Uji senario penutupan dalam untung, pergerakan selepas waktu dagangan, jurang pada rujukan penyelesaian dan penutupan tanpa isian
- Sahkan tunai, saham atau kuasa beli yang akan muncul selepas pelaksanaan atau tugasan
Soalan lazim
Adakah gaya Eropah bermaksud opsyen hanya boleh didagangkan pada waktu luput?
Tidak. Gaya Eropah mengehadkan pelaksanaan kepada terma luput yang ditetapkan. Opsyen itu biasanya boleh dibeli atau dijual sebelum waktu dagangan terakhirnya, tertakluk pada ketersediaan pasaran dan peraturan produk
Adakah semua opsyen Amerika diselesaikan secara fizikal?
Tidak. Gaya pelaksanaan dan kaedah penyelesaian adalah bebas. Banyak opsyen ekuiti A.S. bergaya Amerika dan diselesaikan secara fizikal, tetapi produk lain boleh menggabungkan gaya berbeza dengan penyelesaian tunai. Sahkan kontrak tepat
Mengapa nilai penyelesaian akhir boleh berbeza daripada harga dagangan terakhir?
Kontrak mungkin menggunakan pengiraan rasmi pembukaan, penutupan atau penyelesaian khas, bukannya transaksi terakhir yang dilihat pedagang. Oleh itu, masa, metodologi dan jurang pasaran boleh menghasilkan keputusan tunai atau serahan yang berbeza
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Pisahkan gaya pelaksanaan daripada kaedah penyelesaian?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Baca panduan terperinciCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinciPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinci