Pergerakan dijangka berbanding pulang modal: apakah yang mesti berlaku supaya dagangan opsyen berjaya?

Bagi sesuatu peristiwa, konvensyen biasa menambah harga pertengahan panggilan dan put pada wang bagi strike dan tamat tempoh yang sama. Dengan aset asas $100 dan straddle $6.20, julat mudah ialah $93.80–$106.20. Julat itu bergantung pada masa sebut harga, strike, tamat tempoh, permukaan turun naik, dan konvensyen sebut harga.

Pergerakan dijangka opsyen menerangkan pengiraan alternatif dan sebab julat tidak patut dibentangkan sebagai kebarangkalian terjamin. Ia tidak memberitahu harga tepat yang diperlukan oleh strategi tertentu untuk menghasilkan wang.

Bagi straddle panjang yang dimasuki pada strike $100 dengan debit $6.20, pulang modal kasar pada tamat tempoh ialah $93.80 dan $106.20 sebelum komisen dan gelinciran. Dalam contoh simetri ini, nombor itu kebetulan sepadan dengan julat tersirat straddle yang mudah. Kebetulan itu bukan peraturan: sebut harga masuk yang berbeza, ketidakseimbangan kaki, yuran, atau struktur berbilang kaki boleh mengubah titik pulang modal.

Pengiraan pulang modal opsyen menerangkan debit, kredit, pengganda kontrak, dan konvensyen kos. Straddle pendek mempunyai harga sempadan yang sama seperti selang keuntungan maksimum kasar, tetapi kerugiannya boleh berkembang dengan cepat di luarnya.

Andaikan panggilan dengan strike $100 berharga $3.10 dan put dengan strike yang sama juga berharga $3.10.

| Ukuran | Pengiraan | Hasil | | --- | --- | --- | | Julat mudah dijangka | $100 ± ($3.10 + $3.10) | $93.80–$106.20 | | Pulang modal panggilan panjang | $100 + $3.10 | $103.10 | | Pulang modal put panjang | $100 - $3.10 | $96.90 | | Pulang modal straddle panjang | $100 ± $6.20 | $93.80–$106.20 |

Panggilan memerlukan penutupan di atas $103.10 untuk meliputi debitnya sendiri, manakala julat dijangka ialah kenyataan tentang penentuan harga agregat pasaran bagi tempoh itu. Membeli satu panggilan bukan pendedahan yang sama seperti membeli straddle yang digunakan untuk membentuk julat.

Tambah komisen, yuran bursa, spread, dan perbezaan antara titik tengah yang dipaparkan dengan pengisian boleh laksana. Jika panggilan panjang berharga $3.10 dan kos pergi balik ialah $0.12 setiap saham, pulang modal praktikalnya lebih hampir kepada $103.22 sebelum cukai. Bagi pesanan berbilang kaki, pengisian setiap kaki dan kos menutup kedudukan penting.

Jangan bandingkan pergerakan dijangka harga tengah dengan pulang modal berdasarkan kemasukan pada tawaran dan keluar pada bida. Gunakan konvensyen sebut harga yang sama atau catat senario model dan boleh laksana.

Formula pulang modal paling kemas pada tamat tempoh. Sebelum tamat tempoh, delta, gamma, theta, vega, kecondongan, dan kecairan mengubah nilai opsyen. Panggilan boleh didagangkan di atas pulang modal tamat tempohnya sebelum mencapai harga itu, atau kekal di bawahnya selepas aset asas melepasi paras mudah jika turun naik tersirat jatuh.

Kebarangkalian keuntungan berbanding pulang modal menerangkan sebab paras pulang modal bukan kebarangkalian. Premium opsyen memisahkan nilai intrinsik dan masa.

Sebelum masuk, catat:

1. Julat tersirat pasaran dan cap masanya 2. Pulang modal model kedudukan dan pulang modal boleh laksana selepas kos 3. Senario harga tidak sah, asas, dan memihak 4. Perkara yang berlaku kepada IV, nilai masa, dan kecairan dalam setiap senario

Jika senario memihak hampir mencapai pulang modal model tetapi tidak boleh melepasi paras boleh laksana, dagangan itu tiada margin untuk kesilapan. Jika julat dijangka luas tetapi siling kerugian strategi tidak boleh diterima, julat yang lebih besar tidak menjadikan kedudukan itu sesuai.

Panduan ini menerangkan konvensyen penentuan harga opsyen untuk pendidikan. Ia bukan ramalan atau cadangan. Sahkan spesifikasi kontrak, kualiti sebut harga, yuran, dan peraturan broker sebelum berdagang.