Strategi Call Calendar Spread Opsyen
Fahami long call calendar spread, pemilihan tarikh luput strike sama, tugasan call terdekat, keuntungan maksimum yang tidak pasti, theta, vega, dividen, penggulungan dan perancangan keluar
Jawapan terus
Long call calendar spread menjual call yang lebih hampir tarikh luputnya dan membeli call yang lebih jauh dengan strike K, aset pendasar, pengganda dan aset serahan yang sama. Ia biasanya dibuka dengan debit bersih dan mencari pereputan relatif yang menguntungkan apabila aset pendasar didagangkan berhampiran K sekitar tarikh luput call short. Call jauh masih mempunyai nilai masa ketika itu, jadi keuntungan maksimum dan dua harga pulang modal tidak boleh ditetapkan ketika masuk. Pergerakan pantas, perubahan dalam dua volatiliti tersirat, tugasan awal, dividen serta keputusan untuk menutup, menggulung atau mengekalkan call long boleh mengubah hasil dengan ketara
Satu strike dan dua tarikh luput mentakrifkan calendar
Call short dan long mesti menggunakan strike yang sama. Mengubah strike bersama tarikh luput menghasilkan diagonal spread, bukan calendar
Call yang lebih jauh biasanya berharga lebih tinggi daripada call terdekat, lalu menghasilkan debit. Bandingkan kedua-dua spread bid-ask dan laksanakan pakej dengan pesanan had kerana dua isian yang lemah boleh menggunakan sebahagian besar kelebihan yang dijangka
Sasaran ialah berhampiran K pada tarikh luput pertama
Jika call short luput ketika saham berhampiran K, ia mungkin kehilangan sebahagian besar atau semua nilainya sementara call jauh mengekalkan nilai masa yang secara relatif tinggi. Itulah puncak keuntungan secara konsep, bukan jumlah sebut harga yang dijamin
Kejatuhan mendadak boleh menjadikan kedua-dua call bernilai kecil. Kenaikan mendadak boleh menolak kedua-duanya jauh in-the-money dan menjadikan nilainya menghampiri satu sama lain, lalu mengurangkan nilai bersih calendar walaupun saham bergerak bullish
Kerugian maksimum terikat pada debit hanya selagi diurus sebagai pakej yang utuh
Bagi calendar long yang dibayar penuh dan dipegang sebagai pakej dua opsyen, debit pembukaan ditambah kos ialah penanda aras kerugian maksimum utama. Menutup ketika spread tidak memihak boleh merealisasikan hampir kesemuanya
Membiarkan tugasan menghasilkan saham short, melaksanakan call jauh atau mengekalkannya selepas tarikh luput terdekat mengubah kedudukan serta hasil tunai, cukai dan operasi
Theta dan vega bersifat relatif, bukan label sejagat
Berhampiran K, call terdekat yang short boleh susut lebih cepat dari segi nilai dolar apabila tarikh luput menghampiri, lalu sering menghasilkan theta bersih positif. Call jauh biasanya menambah lebih banyak vega, jadi kenaikan IV selari mungkin membantu
Huraian itu boleh berbalik jauh daripada K atau dekat dengan luput. Kedua-dua IV juga boleh bergerak berbeza sekitar pendapatan, peristiwa makro atau kejatuhan volatiliti, jadi modelkan setiap tarikh luput secara berasingan
Tugasan dan penggulungan memerlukan pelan yang jelas
Call short yang ditugaskan biasanya menghasilkan saham short sementara call jauh kekal. Melaksanakan call jauh boleh melindungi saham itu tetapi mungkin membuang nilai ekstrinsiknya; membeli saham dan menjual call boleh menjadi lebih ekonomik
Sebelum masuk, tetapkan pencetus harga atau masa untuk menutup kedua-dua kaki, kos yang dibenarkan bagi menggulung call short, tindak balas terhadap dividen dan sama ada baki call jauh sesuai dengan risiko arah akaun
Soalan lazim
Adakah call calendar spread bullish atau neutral?
Ia boleh menyatakan mana-mana pandangan. Jika strike bersama dekat dengan harga saham semasa, pedagang biasanya mahukan pergerakan neutral menuju tarikh luput short. Strike di atas spot memerlukan kenaikan sederhana menuju K dan lebih bullish; strike di bawah spot memerlukan penurunan menuju K. Sasarannya ialah strike pada tarikh tertentu, bukan sekadar “lebih tinggi akhirnya”
Apakah keuntungan maksimum long call calendar?
Puncak secara konsep berlaku apabila saham berhampiran K ketika call short luput, dengan call jauh masih mempunyai nilai masa yang besar. Jumlah tepat tidak diketahui ketika masuk kerana harga call itu bergantung pada masa berbaki, IV, kadar, dividen dan kecairan pasaran. Grid senario lebih jujur daripada satu angka keuntungan maksimum
Apa berlaku jika call terdekat ditugaskan?
Akaun biasanya menjadi short saham pada K sementara call lebih jauh kekal terbuka. Call long tidak menyerahkan saham secara automatik. Pedagang boleh membeli saham, menjual call jauh atau melaksanakannya, tetapi pelaksanaan boleh kehilangan nilai ekstrinsik dan masa dividen atau pemprosesan broker boleh mempengaruhi pilihan ekonomi
Adakah menggulung call short sentiasa bermanfaat?
Tidak. Penggulungan menutup call semasa pada keuntungan atau kerugian pasaran dan menjual call lain dengan tarikh luput baharu. Ia menambah spread bid-ask, komisen, tempoh tugasan dan pendedahan volatiliti. Bandingkan pakej itu dengan menutup kedua-dua call atau mengekalkan call jauh sahaja, bukannya menganggap kredit baharu sebagai bukti pemulihan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Satu strike dan dua tarikh luput mentakrifkan calendar?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen