オプションのベガとセータ：ボラティリティと時間の違い

コールのベガが0.08なら、価格・時間・金利・配当を一定としたときIVが1ポイント上がると1株あたり約0.08ドル価値が増える推定です。乗数100なら約8ドルです。プラットフォームにより1ボラティリティポイント基準か小数変化基準かが異なるため、単位を確認してください。

オプションのベガで単位と、長期・アット・ザ・マネーでベガが大きくなりやすい理由を説明します。ベガは将来のボラティリティ予測ではありません。

セータは他の入力が一定のとき1日分の時間価値が失われる影響を推定します。ロングは通常マイナス、ショートはプラスです。ショートが受け取るセータは、ガンマ、ギャップ、流動性、割当リスクの対価であり、無リスク収益ではありません。

オプションのセータで符号と休日・週末の扱いを確認できます。

| 問い | ベガ | セータ | | --- | --- | --- | | 主な要因 | IVの変化 | 時間の経過 | | 例 | IVが25%から26% | 変化なく1日経過 | | 大きくなりやすい | 長期オプション | 短期オプション | | 注意点 | IVを方向予測と誤解 | 日次減価を確定収益と誤解 |

実際の気配では複数の入力が同時に動き、ビッド・アスクがモデル効果を上回ることもあります。

価格2.40ドル、ベガ0.08、セータ-0.12のコールを考えます。IVが2ポイント下がり1日経過した場合、感応度だけならベガ効果は-0.16、セータ効果は-0.12、合計は1株-0.28ドル（乗数100なら約-28ドル）です。

これは保証された損失ではありません。デルタ、ガンマ、スキュー、金利、配当、約定価格が結果を変えます。損益を説明する前に、ボラティリティと時間を別々に記録することが目的です。

長期はベガが大きく、IVの再評価が金額に効きやすい一方、短期はベガが小さくてもセータが速く、ガンマも急変します。イベント後のIVリセットによる下落は、IVクラッシュとセータ減価で切り分けられます。満期の選び方で必要な期間と許容できるショックを確認してください。

スプレッドでは各レッグに数量、乗数、売買符号を掛けて合計します。カレンダーはロング・ベガでネット・セータが小さくても、IV急騰で大きく損失することがあります。複数のIV水準と日付でストレステストし、ミッドだけでなく約定可能な気配を記録します。

本稿は教育目的であり、予測や推奨ではありません。取引前にグリークスの単位、乗数、証拠金、約定可能な気配を確認してください。