Cos'è l'assegnazione di un'opzione?
Comprendi come l'assegnazione trasformi una call o put short in un'obbligazione sul titolo, quando può avvenire e come preparare contante e azioni
Risposta diretta
L'assegnazione di un'opzione è il processo che impone un obbligo di esercizio a una posizione di opzione short. Se viene assegnata una call short, il venditore è obbligato a consegnare le azioni sottostanti allo strike; se viene assegnata una put short, il venditore è obbligato ad acquistare azioni allo strike. L'assegnazione dipende dallo stile del contratto, dalle decisioni di esercizio, dal processo di clearing e dalle procedure del broker
L'esercizio crea l'obbligo dell'altra parte
Il detentore di un'opzione long può esercitare secondo i termini del contratto. Quando un avviso di esercizio viene allocato a una posizione short, l'assegnazione impone al writer dell'opzione di adempiere al contratto: consegnare azioni per una call o acquistarle per una put allo strike
Un contratto standard rappresenta comunemente 100 azioni, quindi una call short strike $50 può creare un obbligo di consegna di 100 azioni a $50 per azione. Una put short strike $50 può creare un obbligo di acquisto di 100 azioni allo stesso strike. Moltiplicatore del contratto di opzione spiega perché premio, importo dello strike e posizione azionaria risultante devono essere registrati separatamente
L'assegnazione è un evento della posizione, non una previsione
L'assegnazione può verificarsi quando un detentore long esercita e il processo di clearing alloca quell'avviso a un conto short. Il venditore short non può scegliere il detentore esatto né presumere che un mark apparentemente profittevole impedisca l'assegnazione. Come vengono selezionate per l'assegnazione le opzioni short? descrive il livello di allocazione
Dopo l'assegnazione, la gamba dell'opzione può scomparire mentre compaiono azioni e un flusso di cassa del titolo. Data di trade, data di settlement, costo fiscale e visualizzazione del potere d'acquisto possono aggiornarsi secondo tempistiche diverse. Data di trade dell'assegnazione rispetto alla data di settlement aiuta a riconciliare questi record
Per alcuni contratti è possibile prima della scadenza
Le opzioni azionarie di stile americano possono essere esercitate in un giorno lavorativo idoneo prima della scadenza, quindi una posizione short comporta rischio di assegnazione finché resta aperta. Una call short merita una revisione speciale intorno alla data ex-dividendo perché l'esercizio può essere razionale per un detentore che vuole il dividendo, anche se nessun segnale garantisce quando avverrà l'assegnazione
Le opzioni di stile europeo limitano l'esercizio al processo di scadenza specificato, ma prima di quel momento può comunque essere consentito vendere o acquistare per chiudere. Stile di esercizio e metodo di settlement sono campi separati; Opzioni americane ed europee e settlement mostra perché entrambi vadano controllati
La gestione della scadenza richiede conferma specifica del conto
Per alcune opzioni azionarie, OCC usa un processo di esercizio per eccezione quando a scadenza sono almeno un centesimo in the money, salvo istruzioni contrarie. Soglia, termine per le istruzioni, cutoff del broker e trattamento di un'opzione vicina allo strike possono variare per prodotto e impresa
- Identifica call o put esatta, strike, scadenza, stile, settlement e deliverable - Calcola l'obbligo su azioni o contante usando il moltiplicatore verificato - Controlla il cutoff del broker per l'esercizio, la politica sul potere d'acquisto e l'autorità di liquidazione - Decidi se chiudere, fare roll, esercitare o mantenere l'opzione short prima della scadenza - Riconcilia conferma, estratto conto, posizione azionaria e costo fiscale dopo l'evento [!TRYMARK] Punto di controllo TryMark sull'assegnazione Registra identità del contratto, titolo sottostante, data di scadenza, data ex-dividendo, contante o azioni disponibili, cutoff del broker e azione prevista a ogni controllo. Un premio visibile non dimostra che l'assegnazione sia impossibile o che il conto possa finanziare la posizione risultante
L'assegnazione può essere parziale o lasciare una discrepanza temporanea
Un conto con più contratti short può ricevere l'assegnazione su alcuni contratti mentre gli altri restano aperti. Uno spread può quindi mostrare una posizione azionaria o una gamba di opzione non abbinata prima che vengano gestiti i contratti rimanenti. L'assegnazione di un'opzione può essere parziale? tratta l'allocazione di contratti interi e il rischio residuo
Non presumere che la gamba long venga esercitata automaticamente per compensare una gamba short assegnata. Scelta di esercizio del detentore long, elaborazione automatica, regole del broker e capacità del conto sono eventi separati. Verifica la posizione effettiva prima di inserire un ordine di riparazione [!WARNING] L'assegnazione può richiedere un'azione dopo che la quotazione dell'opzione è scomparsa Una call o put short può trasformarsi in azioni e in un flusso di cassa allo strike dopo la chiusura del mercato dell'opzione. Conserva l'avviso ufficiale di assegnazione e controlla posizione risultante, data di settlement, potere d'acquisto e registri fiscali prima di considerare risolto il rischio
Domande frequenti
Un'opzione short può essere assegnata prima della scadenza?
Sì, quando il contratto consente l'esercizio anticipato, come molte opzioni azionarie di stile americano. L'assegnazione è possibile finché la posizione short resta aperta, soprattutto intorno ai dividendi, ma la tempistica non può essere prevista dal solo prezzo dell'opzione
L'assegnazione della gamba short esercita automaticamente la gamba long di uno spread?
No. Assegnazione della gamba short ed esercizio della gamba long sono eventi separati. Conferma opzione residua, posizione azionaria, settlement e gestione del broker prima di presumere che lo spread sia ancora abbinato
Cosa devo fare subito dopo un'assegnazione?
Salva l'avviso di assegnazione, verifica quantità di azioni e flusso di cassa dello strike, controlla settlement e potere d'acquisto e chiedi al broker informazioni su cutoff o regole di liquidazione. Poi decidi se mantenere, chiudere, coprire o gestire in altro modo l'esposizione azionaria e quella sulle opzioni residue