Che cosa significano in-the-money, at-the-money e out-of-the-money?
Scopri come funzionano le etichette in-the-money, at-the-money e out-of-the-money per call e put, con esempi di valore intrinseco e punto di pareggio
Risposta diretta
La moneyness confronta il prezzo di strike di un'opzione con il prezzo corrente del suo sottostante. Una call è in-the-money quando il sottostante è sopra lo strike, mentre una put è in-the-money quando il sottostante è sotto lo strike. At-the-money descrive uno strike vicino al prezzo del sottostante e out-of-the-money descrive la relazione opposta
Call e put invertono il confronto
Una call è in-the-money quando il prezzo del sottostante è superiore allo strike perché esercitarla consentirebbe di acquistare sotto il prezzo corrente di mercato. Una put è in-the-money quando il sottostante è inferiore allo strike perché esercitarla consentirebbe di vendere sopra il prezzo corrente di mercato
Per una call con strike 50, un titolo a $54 è $4 in-the-money. Per una put con strike 50, un titolo a $46 è $4 in-the-money. Lo stesso titolo a $46 rende la call out-of-the-money e la put in-the-money, quindi identifica sempre il tipo di opzione prima di leggere l'etichetta
Il valore intrinseco esiste solo in-the-money
L'importo per cui un'opzione è in-the-money è il suo valore intrinseco: max(stock minus strike, zero) per una call e max(strike minus stock, zero) per una put. Le opzioni at-the-money e out-of-the-money non hanno valore intrinseco, ma possono comunque avere un premio di mercato perché tempo e incertezza restano prima della scadenza
Se la put con strike 50 è quotata $6 mentre il titolo è a $46, $4 è valore intrinseco e circa $2 è valore temporale prima di considerare l'ampiezza della quotazione. Il premio non è uguale al valore intrinseco e la distinzione cambia avvicinandosi la scadenza
Valore intrinseco e temporale illustra la scomposizione. Premio di un'opzione spiega perché un'opzione con valore intrinseco nullo può avere comunque una quotazione positiva
La moneyness è solo un input
Un'opzione in-the-money non è automaticamente profittevole per il suo acquirente dopo aver considerato il premio pagato. Tempo alla scadenza, volatilità implicita, denaro e lettera e prezzo originale dell'operazione possono tutti influenzare il risultato della posizione
L'etichetta inoltre non determina da sola esercizio o assegnazione. Stile del prodotto, regolamento, regole di esercizio automatico, cutoff del broker e capacità del conto restano controlli separati
- In-the-money descrive la relazione con lo strike, non il rendimento dell'operazione
- At-the-money di solito significa vicino allo strike, non esattamente uguale
- Le opzioni out-of-the-money possono comunque guadagnare valore se cambiano tempo, IV o prezzo del titolo
- La moneyness netta di uno spread deve essere letta gamba per gamba prima di combinare i payoff
Collega moneyness, punto di pareggio e decisioni
A scadenza, un acquirente di opzioni ha ancora bisogno che il valore intrinseco superi il premio pagato prima che la posizione sia profittevole. Una call con strike 50 acquistata a $2 richiede un titolo sopra circa $52; una put con strike 50 acquistata a $2 richiede un titolo sotto circa $48, prima dei costi. Punto di pareggio di un'opzione mantiene questi livelli aritmetici separati dal valore di mercato precedente [!TRYMARK] Checkpoint moneyness di TryMark Registra prezzo del titolo, strike, tipo di opzione, scadenza, valore intrinseco, valore temporale, denaro, lettera e punto di pareggio in un unico Path. Ricontrolla dopo l'attraversamento di uno strike invece di portare l'etichetta di ieri in una nuova decisione [!WARNING] In-the-money non significa profittevole La moneyness ignora premio pagato, costi, spread e valore temporale. Può descrivere la relazione corrente di un contratto mentre la posizione resta in perdita o difficile da chiudere
Domande frequenti
Essere in-the-money significa che l'acquirente dell'opzione è in profitto?
No. Per un profitto a scadenza, l'opzione deve di solito avere un valore intrinseco superiore al premio e ai costi pagati. Prima della scadenza, anche il valore temporale e la quotazione eseguibile influenzano il risultato
Un'opzione out-of-the-money può avere valore?
Sì. Può contenere valore temporale perché il titolo può muoversi prima della scadenza e la volatilità può cambiare. Al prezzo corrente del titolo non ha valore intrinseco, ma può comunque essere negoziata a un premio
At-the-money significa esattamente uguale allo strike?
Di solito significa che lo strike è vicino al prezzo del sottostante. Le piattaforme possono usare arrotondamenti o prezzi di riferimento diversi, quindi registra prezzo effettivo del titolo e strike invece di affidarti solo all'etichetta