Cos'è una call?
Comprendi i concetti fondamentali delle call con una definizione semplice, esempi di strike, calcolo del break-even e cosa possono cambiare assegnazione o esercizio anticipato alla fine
Risposta diretta
Una call dà all'acquirente il diritto di acquistare il sottostante al prezzo di esercizio, mentre il venditore può essere assegnato e deve adempiere a quell'obbligo. Rischio e payoff dipendono dalla posizione completa, non solo dall'etichetta del tipo di contratto
Una call definisce un diritto e un obbligo
L'acquirente decide se esercitare il diritto contrattuale. Quando l'acquirente esercita, il processo di compensazione assegna un venditore aperto affinché adempia all'obbligo del contratto secondo i termini dell'opzione
Una equity call standard rappresenta comunemente 100 azioni. Il premio quotato è di solito per azione, quindi una call da $4.00 costa comunemente $400 prima delle commissioni, non $4
Lo strike è il prezzo del contratto
Per una call, lo strike è il prezzo al quale il titolare può acquistare il sottostante tramite esercizio. Il fatto che quel diritto abbia valore intrinseco dipende dal rapporto tra il prezzo corrente del sottostante e lo strike
Un esempio di call da $50
Supponiamo che una call long da $50 costi $4 per azione. Alla scadenza, con il titolo a $52, la call ha $2 di valore intrinseco, ma ciò non recupera il premio di $4. Il suo break-even alla scadenza è $54 prima delle commissioni
Prima della scadenza, il valore temporale residuo e la volatilità implicita possono far negoziare l'opzione sopra o sotto il valore intrinseco
- Titolo a $45: il payoff alla scadenza è zero e il premio di $400 è perso
- Titolo a $52: la call ha $200 di valore intrinseco, con una perdita netta di $200
- Titolo a $54: il valore intrinseco compensa il premio di $400 prima delle commissioni
- Titolo a $60: la call ha $1,000 di valore intrinseco e un guadagno netto di $600 prima delle commissioni
Una call può comparire in molte posizioni
Le call possono essere acquistate, vendute o combinate con azioni e altre opzioni. Una covered call, uno spread verticale e una call long possono contenere tutti una call, ma hanno rischi e risultati alla scadenza sostanzialmente diversi
L'acquisto di una call ha un rischio limitato al premio dell'opzione. La vendita di una call scoperta può creare una perdita illimitata. Abbinare una call short ad azioni o a un'altra call cambia l'obbligo, ma non rende sicuro ogni risultato
Mappa la call attraverso i checkpoint
Prima della scadenza, una call può aumentare di valore senza che il titolo raggiunga il break-even alla scadenza. Può anche perdere valore dopo un rialzo del titolo quando il tempo passa o la volatilità implicita scende [!TRYMARK] Checkpoint TryMark Salva strike esatto, scadenza, premio obiettivo, prezzo del titolo e data prevista. Un Path confronta la call a quella data invece di sostituire una decisione reale con il solo payoff alla scadenza
Prima di agire, confronta la vendita dell'opzione con il suo esercizio e il finanziamento delle azioni [!WARNING] Un diritto può diventare una posizione azionaria Esercitare una call long richiede il contante dello strike o buying power e crea esposizione alle azioni. Vendere l'opzione ed esercitarla sono azioni diverse con economie diverse
Domande frequenti
Un acquirente di call può perdere più del premio?
Una call detenuta senza esercizio limita generalmente la perdita dell'acquirente dell'opzione al premio e alle commissioni. L'esercizio crea una posizione azionaria con un profilo di rischio diverso, quindi contano ancora buying power del conto e gestione del broker
Ogni posizione in call è rialzista?
No. Acquistare una call e vendere una call creano diritti e obblighi opposti, e gli spread possono combinarli entrambi. La posizione completa determina rischio direzionale e rischio di assegnazione
Devo esercitare una call redditizia?
No. Un titolare può spesso vendere per chiudere prima della scadenza. L'esercizio può eliminare il valore temporale residuo e crea un'operazione azionaria, quindi confronta il prezzo eseguibile dell'opzione con il risultato dell'esercizio e i vincoli del conto