Premio di un'opzione spiegato
Calcola il premio di un'opzione in dollari per contratto, separa valore intrinseco e valore temporale e valuta se una quotazione è conveniente dopo spread, volatilità e rischio di uscita
Risposta diretta
Il premio di un'opzione è il prezzo di mercato quotato per un'unità dell'opzione, mentre la liquidità pagata o ricevuta di solito moltiplica quella quotazione per il moltiplicatore del contratto. Gli acquirenti pagano un premio per diritti contrattuali e i venditori ricevono un premio accettando l'obbligo e il rischio corrispondenti. Il premio combina il valore intrinseco, quando presente, con il valore temporale determinato da tempo residuo, volatilità implicita, tassi, dividendi e domanda e offerta
Separa la quotazione dall'importo in liquidità
Il premio di un'opzione è il prezzo di mercato quotato per un'unità dell'opzione. La liquidità pagata o ricevuta di solito equivale alla quotazione moltiplicata per il moltiplicatore del contratto e per la quantità. Una quotazione di 3.40 su un contratto standard da 100 azioni rappresenta circa 340 prima delle commissioni; una quotazione di 3.40 su dieci contratti rappresenta circa 3,400. Conferma il deliverable prima di applicare il moltiplicatore standard perché frazionamenti, fusioni e altre operazioni societarie possono creare contratti rettificati
Per un'opzione long, il premio è il debito all'ingresso e la perdita massima a livello di opzione se scade senza valore. Per un'opzione short, è un credito all'ingresso, ma il venditore accetta un obbligo la cui perdita può essere molto superiore al credito. Si può perdere più del premio pagato per un'opzione? spiega perché acquirente e venditore affrontano limiti di perdita diversi
Scomponi valore intrinseco e valore temporale
Il premio combina il valore intrinseco, quando presente, con il valore temporale. Per una call, il valore intrinseco è max(stock price minus strike, 0); per una put, è max(strike minus stock price, 0). Il valore temporale è la parte oltre il valore intrinseco e riflette il prezzo di mercato dell'incertezza, del tempo residuo, della volatilità, dei tassi, dei dividendi e della domanda e offerta
Esempio: l'azione è a 52 e una call 50 è quotata a 3.40. Il valore intrinseco è 2.00 per azione e il valore temporale è 1.40. Un contratto standard contiene quindi circa 200 di valore intrinseco e 140 di valore temporale, per un premio di 340. Se l'azione resta a 52 alla scadenza, il valore temporale può scomparire anche se l'opzione conserva valore intrinseco
Valore intrinseco e valore temporale sono modi di contabilizzare una quotazione, non titoli separati che possono essere venduti indipendentemente. Un modello teorico può stimare un fair value, ma i prezzi denaro e lettera eseguibili determinano ciò che il mercato offre in quel momento
Confronta il premio con l'uscita di cui hai davvero bisogno
Un premio più economico non è automaticamente un'operazione migliore. Un'opzione out-of-the-money a basso prezzo può richiedere un grande movimento prima del checkpoint previsto, mentre un'opzione più costosa può perdere rapidamente valore temporale dopo un evento. Confronta break-even, perdita massima, data di uscita prevista, scenario IV, esposizione al theta e ampiezza della quotazione. Break-even di un'opzione spiega l'aritmetica alla scadenza; non sostituisce uno scenario prima della scadenza
Per una call long a 3.40, il break-even alla scadenza con strike 50 è 53.40 prima delle commissioni. Un prezzo dell'azione di 53 il giorno prima della scadenza può ancora produrre una perdita se il valore temporale residuo e lo spread non coprono il deficit di premio di 0.40. Al contrario, una vendita profittevole prima della scadenza non richiede che l'azione raggiunga il break-even alla scadenza perché può restare valore temporale [!TRYMARK] Checkpoint del premio TryMark Salva insieme in un unico Path il timestamp della quotazione, denaro, lettera, moltiplicatore, valore intrinseco, valore temporale, IV, data di uscita prevista e break-even. Ricalcola dopo un grande movimento dell'azione, della volatilità, del dividendo o dei tassi [!WARNING] Il premio incassato non è rendimento gratuito Un credito da opzione short è una compensazione per un obbligo. Confronta il credito con perdita massima, margin, assegnazione, liquidità e costo di chiusura invece di annualizzarlo isolatamente
Domande frequenti
Che cosa aiuta a spiegare il premio di un'opzione?
Spiega il prezzo di mercato del diritto o dell'obbligo dell'opzione e il debito o credito in liquidità creato da un'operazione. Fornisce anche il punto di partenza per i calcoli di valore intrinseco, valore temporale, break-even e rischio a livello di posizione
Tutto il premio è valore temporale?
No. Un'opzione in-the-money può contenere valore intrinseco. Il valore temporale è il residuo dopo aver sottratto il valore intrinseco dal premio quotato, tenendo conto della scelta tra denaro e lettera e del moltiplicatore
Un acquirente di opzioni può perdere più del premio?
L'opzione in sé è generalmente limitata al premio pagato se viene acquistata outright e scade senza valore. La posizione risultante può comunque creare ulteriori obblighi se viene esercitata, combinata con azioni o con un'altra gamba oppure soggetta a commissioni e finanziamenti. Esamina i termini di regolamento ed esercizio prima di presumere un limite semplice alla perdita
Perché il premio può scendere mentre l'azione si muove nella direzione giusta?
La volatilità implicita può contrarsi, il valore temporale può decadere o lo spread denaro-lettera può allargarsi. Il delta descrive una sensibilità isolata al prezzo; non garantisce che il premio aumenti dopo ogni movimento favorevole dell'azione