Scadenza delle opzioni: regole fondamentali
Scopri cosa succede alla scadenza delle opzioni: risultati ITM e OTM, esercizio e assegnazione, e scadenze per negoziazione, regolamento e broker.
Risposta diretta
La scadenza conclude un contratto di opzione, ma il risultato dipende da moneyness, esercizio, cutoff del broker e tempistica del regolamento. ITM spesso differisce da OTM e alcuni prodotti smettono di essere negoziati prima della data di scadenza indicata
Il contratto ha una durata finita
Prima della scadenza, un'opzione può avere valore intrinseco, valore temporale o entrambi. Dopo la scadenza, un'opzione non esercitata non ha più diritti contrattuali, rendendo la scadenza parte di ogni strategia
Un'etichetta di scadenza del venerdì non garantisce che ogni prodotto venga negoziato fino alla chiusura dello stesso venerdì. Le specifiche del prodotto possono definire un'ultima negoziazione anticipata o un calcolo di regolamento separato
Esercizio e assegnazione sono lati diversi di un unico processo
Il titolare di un'opzione può esercitare secondo i termini del contratto. L'esercizio può produrre un'assegnazione a un venditore con una posizione short aperta, creando l'obbligo associato di acquistare o consegnare il sottostante
L'esercizio è l'azione del titolare. L'assegnazione è l'obbligo corrispondente assegnato a un venditore. La scadenza è il termine attorno a entrambi i processi, non un sinonimo dell'uno o dell'altro
I risultati in-the-money e out-of-the-money differiscono
Un'opzione out-of-the-money generalmente scade senza valore intrinseco. Un'opzione in-the-money può essere esercitata, creando consegna di azioni, acquisto di azioni o regolamento in contanti a seconda del prodotto
Essere in-the-money non dimostra che l'operazione complessiva sia stata profittevole, perché contano ancora premio e costi
Supponiamo che una call a $50 sia costata $3. A un prezzo azionario di scadenza di $52, è $2 in-the-money ma presenta comunque una perdita netta di $1 per azione prima dei costi. “ITM” descrive il valore di esercizio, non la redditività totale dell'operazione
Le posizioni vicine al denaro richiedono un piano
Pratiche di esercizio automatico, cutoff, capacità di acquisto del conto e movimenti del prezzo fuori orario possono influenzare una posizione in scadenza. Il trattamento esatto varia in base a prodotto e broker, quindi una guida non può sostituire la conferma delle regole specifiche del conto
- Registra l'ultimo momento di negoziazione e il metodo di regolamento del prodotto
- Conferma le scadenze del broker per esercizio, istruzioni contrarie e liquidazione
- Controlla le azioni o il contante creati da esercizio o assegnazione
- Chiudi prima se il conto non può sostenere la posizione risultante
Costruisci il Path dell'ultima settimana
Usa checkpoint separati per l'uscita prevista, il cutoff operativo del broker, l'ultima negoziazione e il regolamento. Una posizione può passare da gestibile a operativamente bloccata prima che l'opzione scada formalmente [!TRYMARK] Checkpoint TryMark Un Path mantiene separati il premio target e la data dalla scadenza. Mostra anche l'obbligo risultante in azioni o contanti, così il risultato dell'opzione non viene scambiato per il risultato del conto
Lascia abbastanza tempo tra l'uscita prevista e il cutoff operativo del broker [!WARNING] Il movimento fuori orario può cambiare l'obbligo Un'opzione vicina al denaro può attraversare lo strike dopo la chiusura regolare mentre il trattamento dell'esercizio resta aperto. Non presumere che il prezzo di chiusura determini ogni risultato di assegnazione
Domande frequenti
Le opzioni in-the-money si esercitano automaticamente?
Possono applicarsi procedure di esercizio per eccezione, ma contano soglie, istruzioni contrarie, restrizioni del conto e cutoff del broker. Conferma il trattamento esatto con il broker prima della scadenza
La data di scadenza è sempre l'ultimo giorno di negoziazione?
Non sempre. Le specifiche del prodotto possono separare l'ultimo momento di negoziazione, la data di scadenza e il calcolo del regolamento, soprattutto per alcune opzioni su indici
Cosa succede se il mio conto non può sostenere l'esercizio?
Il broker può chiudere l'opzione, presentare istruzioni contrarie, limitare il conto o liquidare una posizione risultante secondo le proprie politiche. Conferma il trattamento prima del cutoff invece di affidarti a una regola universale