Puoi vendere una covered call su azioni non regolate?

Esistono due saldi che i trader spesso confondono:

Questo articolo riguarda le azioni non regolate. I contanti non regolati creano un problema distinto nella sequenza di pagamento; per quel caso consulta Puoi comprare opzioni con fondi non regolati?.

Una covered call non è definita dal fatto che l'app mostri una quantità azionaria positiva. È definita da una call short accettata abbinata a sufficienti azioni riconosciute, o da un'altra garanzia che il broker tratti esplicitamente come coperta. Il broker può quindi accettare l'ordine, classificarlo diversamente o rifiutarlo dopo aver verificato stato del regolamento e regole del conto.

• Azioni non regolate: le azioni di un acquisto recente sono visibili, ma l'operazione non ha completato il ciclo di regolamento
• Contanti non regolati: proventi di vendita o altra fonte di finanziamento sono visibili, ma il contante non è ancora definitivo per pagamento o prelievo

Per un'opzione azionaria standard quotata negli Stati Uniti, un contratto rappresenta normalmente 100 azioni. Se acquisti 100 azioni lunedì, la posizione può apparire subito dopo l'esecuzione mentre l'operazione azionaria completa il regolamento nella data applicabile. Ordine sull'opzione e ordine azionario sono registri separati con orari degli eventi separati.

La distinzione conta perché una call short crea un obbligo di consegna. Se la call viene assegnata, il conto deve consegnare le azioni effettive previste dal contratto allo strike. Una visualizzazione provvisoria della posizione non modifica l'obbligo né garantisce che il broker possa usare le azioni come garanzia.

Lo stato di regolamento può essere influenzato anche da:

Il totale delle azioni nella schermata del portafoglio può quindi superare le azioni conteggiate dal sistema di rischio per una nuova covered call.

• un ordine di vendita aperto che ha riservato parte della posizione
• azioni date in pegno o prestate tramite un programma di prestito titoli
• un acquisto non regolato che in seguito fallisce o viene corretto
• un'operazione societaria che cambia il sottostante dell'opzione
• il calcolo interno del broker “disponibile per la copertura”

Conti cash

Un conto cash generalmente richiede che gli acquisti siano interamente pagati senza credito ordinario del broker. Alcune società possono consentire che un acquisto azionario dello stesso giorno sostenga una covered call, mentre altre richiedono prima il regolamento o applicano una regola interna più severa. La possibilità di premere “sell to open” non prova che l'ordine sia privo di rischio.

Chiedi al broker in modo preciso: “Se oggi compro 100 azioni e oggi vendo una call, la posizione resterà classificata come coperta fino all'assegnazione se l'acquisto è ancora non regolato?” Chiedi una risposta riferita al campo delle azioni regolate del conto, non solo al contante disponibile per negoziare.

Conti a margine

Un conto a margine può riconoscere le azioni pendenti come garanzia secondo le proprie regole, ma può anche applicare haircut, concentrazione, margine interno o requisiti di liquidazione. L'approvazione al margine non garantisce che ogni broker tratti le azioni non regolate come coperte. Il margine può trasformare un problema apparente di copertura in un problema di potere d'acquisto senza eliminare il rischio.

Leggi anteprima dell'ordine e descrizione della posizione. “Covered”, “cash-secured”, “margin” e “naked” possono essere classificazioni di rischio diverse anche quando il ticket appare simile.

Le opzioni azionarie quotate sono comunemente in stile americano, quindi una call short può essere assegnata prima della scadenza. Se l'opzione viene assegnata mentre l'acquisto azionario è ancora non regolato, il broker deve decidere come soddisfare l'obbligo di consegna secondo le proprie procedure.

I possibili esiti includono:

1. Il broker riconosce le azioni pendenti e completa la consegna quando il titolo si regola 2. Il broker tratta temporaneamente la call come non coperta e aumenta requisiti di margine o potere d'acquisto 3. Il broker acquista o prende a prestito azioni, chiude un'altra posizione o liquida il conto per soddisfare la consegna 4. Il broker limita nuovi ordini mentre risolve un regolamento azionario fallito o ritardato

Sono possibilità operative, non promesse. Contano il contratto del cliente del broker e il sottostante effettivo del contratto. Data di negoziazione e data di regolamento dell'assegnazione spiega perché l'evento di assegnazione ha un proprio orologio, mentre Cosa succede dopo l'assegnazione di una covered call? tratta le registrazioni del conto che seguono.

Non presumere che la call aspetterà il regolamento dell'acquisto azionario. Non presumere nemmeno che il broker ti permetta di vendere le azioni appena ricevute o acquistate prima del regolamento; consulta Puoi vendere azioni assegnate prima del regolamento?.

Supponi di non possedere azioni all'apertura. Alle 10:00 acquisti 100 azioni XYZ. Alle 10:02 vendi una call XYZ strike 55. La schermata del titolo mostra 100 azioni e il ticket mostra una covered call.

Prima di considerare sicura la posizione, verifica cinque fatti:

Se il broker riconosce 0 azioni come disponibili per la copertura, la call short ha il rischio economico di una call naked anche se la pagina del portafoglio ha mostrato per poco 100 azioni. Se riconosce 100 azioni ma applica un requisito temporaneo, la posizione può restare coperta consumando comunque più potere d'acquisto del previsto.

• il moltiplicatore della call è di 100 azioni, non un importo modificato
• le 100 azioni sono regolate o riconosciute esplicitamente dal broker come copertura
• nessun ordine di vendita, prestito, pegno o trasferimento ha ridotto la quantità disponibile
• il conto ha potere d'acquisto sufficiente se il broker riclassifica la call
• l'acquisto azionario non può essere annullato, corretto o rifiutato creando un deficit

Aspetta il regolamento quando la classificazione non è chiara

Aspettare elimina una domanda temporale evitabile. Non elimina rischio di mercato o assegnazione, ma rende più semplice riconciliare la quantità di azioni con i registri del broker.

Usa solo la quantità regolata e non riservata

Se sono mostrate 250 azioni ma 100 non sono regolate e 50 sono riservate a un altro ordine, la quantità disponibile prudente può essere 100, non 250. Non vendere più call di quante il broker confermi di poter coprire.

Conserva contanti o capacità di margine per una riclassificazione

Anche una call correttamente coperta può consumare potere d'acquisto dopo un movimento brusco, un'assegnazione o una verifica del rischio del broker. Non usare ogni dollaro disponibile per un'altra operazione mentre la gamba azionaria è pendente.

Registra la specifica del contratto

Per opzioni modificate, il sottostante può essere azioni più contanti, diritti o un altro importo. Moltiplicatore del contratto di opzione e Contratti standard e non standard mostrano perché il numero 100 va verificato, non dato per scontato.

1. Identifica il tipo di conto: cash, margine o altra configurazione approvata 2. Registra orario di esecuzione del titolo, data di regolamento ed eventuale correzione pendente 3. Controlla separatamente azioni regolate, disponibili, riservate e prestate 4. Conferma moltiplicatore e sottostante effettivo nei dettagli del contratto 5. Chiedi al broker se le azioni non regolate contano come copertura fino a un'assegnazione anticipata 6. Controlla classificazione e impatto sul potere d'acquisto nell'anteprima dell'ordine 7. Modella il deficit se l'assegnazione avviene prima del regolamento del titolo 8. Salva la conferma e ricontrolla dopo qualsiasi trasferimento, operazione societaria o nuovo ordine

Punto di controllo TryMark: inserisci azioni regolate, non regolate e riservate, quantità di call, moltiplicatore, data di assegnazione e classificazione del broker. Se il risultato cambia escludendo le azioni non regolate, tratta la differenza come rischio operativo reale invece di arrotondarla. [!TRYMARK] Controllo TryMark della copertura Confronta azioni totali mostrate con azioni regolate e disponibili. Poi verifica un'assegnazione prima della data di regolamento del titolo. Il risultato utile è il deficit azionario esatto e il potere d'acquisto necessario per risolverlo. [!WARNING] Un saldo azionario positivo non prova la copertura Non definire coperta una call short finché il broker non conferma quali azioni riconosce. Se la classificazione non è chiara, sospendi l'ordine o dimensionarlo solo sulle azioni regolate e non riservate.