Puoi vendere una covered call con meno di 100 azioni?
Scopri perché una covered call standard di solito richiede 100 azioni, cosa succede con azioni frazionarie o sottostanti modificati e quali alternative di dimensioni minori conservano il controllo del rischio.
Risposta diretta
Una covered call standard su azioni normalmente abbina una call short a 100 azioni del sottostante. Possedere 37 azioni non rende coperto 0.37 di una call standard. Il broker può rifiutare l'ordine, consentirlo come posizione non coperta o applicare una regola interna. Verifica il sottostante esatto da consegnare e il test di copertura del broker prima di inviare l'ordine.
Perché esiste la regola delle 100 azioni
Un'opzione azionaria quotata in borsa è negoziata come contratto. Un contratto standard normalmente consegna 100 azioni se una call short viene assegnata. Chi la vende ha quindi bisogno di abbastanza azioni idonee per consegnare quell'unità. La quotazione del premio è solitamente per azione, quindi una call da $2.00 rappresenta circa $200 per un contratto, mentre l'obbligo di consegna riguarda ancora 100 azioni allo strike.
Il numero 100 è una convenzione, non una promessa per ogni serie. Split, fusione, dividendo speciale o altra operazione societaria possono modificare il sottostante da consegnare. Un contratto modificato potrebbe consegnare 40 azioni più contanti o un pacchetto di titoli. È un contratto modificato completo, non il permesso di vendere una frazione di una call standard.
Cosa succede se possiedi meno di 100 azioni?
Supponi di possedere 75 azioni e vendere una call standard. Il sistema di rischio del broker può trattare la call come parzialmente coperta o non coperta. Se assegnata, potrebbero essere richieste 100 azioni mentre solo 75 sono disponibili, lasciando un deficit di 25 azioni. Il broker potrebbe richiedere margine aggiuntivo, acquistare azioni, liquidare posizioni o limitare l'ordine. La risposta precisa dipende dal conto e dall'intermediario.
I saldi di azioni frazionarie creano lo stesso problema. Possedere 99.9 azioni normalmente non soddisfa un'unità di consegna di 100 azioni. Arrotondamenti, stato di prestito titoli, acquisti non regolati, azioni date in pegno e azioni riservate per un altro ordine possono inoltre rendere la quantità idonea inferiore al totale mostrato.
Un'assegnazione parziale non è un contratto frazionario
Se vendi più call, un'assegnazione può riguardare solo alcuni contratti. Per esempio, tre call short possono essere assegnate per due contratti, richiedendo 200 azioni e lasciando aperta una call short. È un'attribuzione di contratti interi, non l'assegnazione di 0.67 di un contratto.
La stessa distinzione vale dopo un'operazione societaria. Leggi simbolo dell'opzione, moltiplicatore e sottostante da consegnare nella pagina del contratto del broker o nel relativo documento di clearing. Non dedurre la copertura dal prezzo del sottostante o dalla descrizione originale di 100 azioni.
Modi più prudenti per usare un conto più piccolo
Vendi meno azioni invece di vendere un'opzione
Se un contratto è più grande dell'esposizione desiderata, mantieni le azioni libere e usa una regola d'investimento scritta per la posizione. Eviti di creare un obbligo che il conto non può consegnare, anche se le azioni restano esposte al mercato.
Scegli un prodotto con un'unità specificata più piccola
Alcuni prodotti usano un moltiplicatore diverso o il regolamento per contanti. Non sono copie frazionarie di un'opzione azionaria standard: liquidità, trattamento fiscale, stile di esercizio e regolamento possono differire. Verifica l'intera specifica del contratto prima di confrontare i premi.
Usa una struttura a rischio definito solo quando il broker la riconosce
Uno spread può rimodellare l'esposizione con meno premio netto o garanzia, ma aggiunge una seconda gamba e può avere propri rischi di assegnazione e scadenza. Una call long non conta automaticamente come 100 azioni consegnabili per una covered call. Conferma le regole del broker su spread e consegna.
Aspetta che la posizione raggiunga un'unità completa
Aggiungere azioni solo per vendere una call può aumentare concentrazione e ribasso. Decidi prima se vorresti ancora le azioni senza il premio. In caso contrario, la dimensione corretta della covered call potrebbe essere zero.
Checklist della copertura prima di inviare l'ordine
1. Conferma moltiplicatore e sottostante esatto da consegnare della call short 2. Conta le azioni regolate e non riservate nello stesso conto e nella stessa entità giuridica 3. Sottrai le azioni impegnate in altri ordini o obblighi 4. Moltiplica la quantità di call per il sottostante effettivo da consegnare, non per un 100 presunto 5. Chiedi se il broker consente copertura azionaria parziale o frazionaria 6. Modella assegnazione, potere d'acquisto, commissioni, imposte e un ulteriore ribasso del titolo 7. Riconcilia il numero di azioni dopo ogni esecuzione, trasferimento, split o dividendo
Leggi insieme la guida alla strategia covered call, la guida al moltiplicatore del contratto e la guida all'assegnazione di opzioni. La guida ai contratti di opzione frazionari spiega perché azioni frazionarie non creano contratti di opzione frazionari. [!TRYMARK] Punto di controllo della copertura TryMark Inserisci azioni detenute, azioni riservate, quantità di call, moltiplicatore e sottostante modificato. Il risultato dovrebbe mostrare l'obbligo azionario esatto se ogni call short viene assegnata. [!WARNING] Non definire coperto un ordine non coperto Un saldo azionario più piccolo può lasciare una parte di call short non coperta. Verifica classificazione della posizione e potere d'acquisto richiesto dal broker prima di fare affidamento sul premio.
Domande frequenti
Posso vendere una covered call contro 50 azioni?
Di solito non come call azionaria standard interamente coperta. Il broker può rifiutarla o classificare il deficit come esposizione non coperta. Chiedi all'intermediario come tratta la copertura parziale prima di inviare l'ordine.
Azioni frazionarie possono coprire una call frazionaria?
No. Le opzioni quotate standard sono negoziate in contratti interi. Le azioni frazionarie possono essere consentite nella gamba azionaria, ma non dividono l'obbligo di consegna del contratto di opzione.
Cosa succede se l'opzione è modificata per consegnare 40 azioni?
Un contratto modificato può richiedere l'intero sottostante dichiarato, per esempio 40 azioni più contanti. Non è 0.4 di una call standard, quindi leggi i dettagli della modifica e conferma il calcolo della copertura del broker.
Possedere una call long rende coperta la mia call short?
Non automaticamente. Una call long è un'opzione, non le azioni sottostanti. Alcuni broker riconoscono specifici spread verticali o diagonali, ma copertura e trattamento dell'assegnazione della gamba short dipendono da strike, scadenze e regole dell'intermediario.