Covered call: reddito, rialzo limitato e rischi
Scopri come azioni più call short cambiano reddito, rialzo, ribasso, break-even e rischio di assegnazione con un esempio concreto
Risposta diretta
Una covered call combina azioni long con una call short. Il premio aggiunge un cuscinetto limitato, mentre resta il ribasso del titolo. Il rialzo oltre lo strike è limitato quando le azioni vengono assegnate
La posizione ha due parti
L'investitore possiede le azioni sottostanti e vende un contratto call contro il numero corrispondente di azioni. L'acquirente della call ha il diritto di acquistare quelle azioni allo strike secondo i termini del contratto
La copertura descrive la fonte della consegna, non la qualità dell'operazione. Possedere 100 azioni può coprire una call standard, ma quelle azioni possono comunque scendere bruscamente ed essere vendute allo strike dopo l'assegnazione
Il premio modifica, ma non elimina, il compromesso
Il premio viene ricevuto quando si vende la call. Può compensare un calo limitato del prezzo, ma il titolo può comunque perdere molto. Se sale oltre lo strike, la call short limita l'ulteriore rialzo
Esempio con titolo a $50 e call a $55
Supponi che 100 azioni costino $50 e che una call a $55 venga venduta per $2 per azione. Alla scadenza, il premio riduce il break-even del titolo a circa $48 prima delle commissioni
Il guadagno massimo alla scadenza è circa $700 se le azioni vengono assegnate a $55: $500 di apprezzamento più $200 di premio. Sotto $48, la posizione combinata perde insieme alle azioni
- A $40, le azioni perdono $1,000 e il premio riduce la perdita netta a circa $800
- A $50, le azioni sono invariate e il premio di $200 viene conservato prima delle commissioni
- A $55 o più, il guadagno alla scadenza è limitato a circa $700 se avviene l'assegnazione
- Prima della scadenza, ricomprare la call cambia il risultato realizzato e l'esposizione residua al titolo
L'assegnazione fa parte della struttura
Una call short può essere assegnata prima della scadenza per le opzioni azionarie americane. Il rischio merita maggiore attenzione quando la call è in-the-money, vicina alla scadenza o prossima a una data ex-dividendo
Contano procedure del broker e dettagli del contratto. Un'assegnazione anticipata può togliere le azioni prima di un dividendo o del periodo di detenzione pianificato. Rollare la call non cancella la prima operazione: realizza un risultato e apre un nuovo obbligo con strike o scadenza diversi
Decidi dal percorso risultante
Confronta mantenere le azioni scoperte, mantenere la covered call, chiudere entrambe le gambe e rollare la call. Usa il valore della posizione completa e il prossimo obbligo, non solo il premio incassato [!TRYMARK] Punto di controllo TryMark Un percorso registra base azionaria, credito della call short, strike, scadenza, prossima data decisionale e risultato obiettivo. Mostra insieme rialzo limitato e ribasso residuo mentre cambia il titolo
Rivedi il percorso quando la call entra in the money o si avvicina una data di dividendo [!WARNING] Il premio non è rendimento finché il percorso non è noto Annualizzare un singolo credito della call short può nascondere assegnazione, perdita azionaria, costo di riacquisto, periodi inattivi e commissioni ripetute. Misura l'intera storia di azioni e opzioni
Domande frequenti
Una covered call può perdere denaro?
Sì. Il premio compensa solo una parte limitata del calo. Se le azioni scendono abbastanza, la perdita può essere molto maggiore del premio ricevuto
Una covered call può essere assegnata prima della scadenza?
Una call azionaria americana può essere assegnata prima della scadenza. Il rischio può aumentare quando la call è in the money, ha poco valore temporale o è vicina a una data ex-dividendo
Devo rollare una covered call entrata in the money?
Rollare chiude la call corrente e ne apre un'altra. Confronta debito o credito, nuovo cap, tempo aggiuntivo, tempistica dei dividendi, aspetti fiscali e il desiderio di conservare le azioni prima di scegliere la nuova posizione