Apa itu long straddle?
Pahami debit long straddle, titik impas, volatilitas, peluruhan waktu, pelaksanaan lebih awal, dan perencanaan keluar melalui contoh lengkap
Jawaban langsung
Long straddle membeli satu opsi beli dan satu opsi jual atas aset acuan yang sama, dengan harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Strategi ini dirancang untuk pergerakan besar ke arah mana pun, bukan untuk arah tertentu. Kerugian maksimum saat kedaluwarsa umumnya sebesar total premi yang dibayarkan, sementara kedua premi tersebut menciptakan titik impas atas dan bawah yang harus dilewati harga saham
Strategi ini mencerminkan pandangan atas pergerakan, bukan arah
Opsi beli memperoleh keuntungan dari kenaikan harga, sedangkan opsi jual memperoleh keuntungan dari penurunan harga. Memegang keduanya menciptakan posisi yang dapat menghasilkan keuntungan dari pergerakan yang cukup besar ke arah mana pun, sering kali menjelang suatu peristiwa ketika arah akhirnya belum pasti
Posisi ini merupakan struktur volatilitas panjang, bukan jaminan bahwa setiap pergerakan akan cukup besar. Saham dapat bergerak ke arah yang diperkirakan, tetapi total premi tetap turun jika pergerakan terjadi terlambat atau volatilitas tersirat menyusut
Kedua premi menentukan rentang titik impas
Saat kedaluwarsa, titik impas atas adalah harga kesepakatan ditambah total premi yang dibayarkan, sedangkan titik impas bawah adalah harga kesepakatan dikurangi total premi tersebut. Di antara kedua level itu, posisi belum menutup kembali biaya masuknya
Misalkan opsi beli dengan harga kesepakatan 100 berharga $5 dan opsi jual dengan harga kesepakatan 100 berharga $4. Total debitnya adalah $9 per saham, atau $900 untuk satu set standar sebelum biaya. Titik impas saat kedaluwarsa yang umum adalah $109 dan $91. Harga penutupan di $100 dapat mengakibatkan kerugian penuh sebesar $900, sedangkan harga penutupan di $120 menghasilkan nilai intrinsik opsi beli sebesar $20 dan nilai bersih sekitar $1,100 sebelum biaya
Perhitungan titik impas opsi menunjukkan cara menyertakan pengali dan biaya. Long straddle dibandingkan long strangle membandingkan konsekuensi dari pergerakan yang sama dengan harga kesepakatan yang berbeda
Biaya menunggu terlihat pada kedua kaki
Kedua opsi dapat kehilangan nilai waktu selama harga saham tetap berada di sekitar harga kesepakatan. Jika volatilitas tersirat turun, nilai jual kembali kedua kaki juga dapat menurun. Pemegang yang tidak menginginkan posisi saham akibat pelaksanaan opsi perlu memahami proses kedaluwarsa perusahaan broker
Sebelum suatu peristiwa, bandingkan debit dengan pergerakan yang tersirat oleh pasar dan jarak ke setiap titik impas. Pergerakan tersirat memberikan konteks, bukan jaminan; gunakan harga beli dan jual yang dapat dieksekusi saat memutuskan apakah akan menutup posisi
Kelola kedua opsi sebagai satu posisi
- Catat harga kesepakatan bersama, tanggal kedaluwarsa, premi opsi beli, premi opsi jual, pengali, dan biaya - Hitung total debit serta titik impas atas dan bawah saat kedaluwarsa - Uji skenario kenaikan, penurunan, dan harga saham yang tidak banyak bergerak pada tanggal keluar yang direncanakan - Hitung ulang harga setiap kaki dengan asumsi IV yang lebih rendah, dasar, dan lebih tinggi - Tentukan tindakan jika satu kaki menjadi bernilai sementara kaki lainnya mengalami peluruhan - Periksa aturan pelaksanaan, penetapan, dan batas waktu broker sebelum kedaluwarsa [!TRYMARK] Pemeriksaan straddle titik pemeriksaan Simpan target harga saham, tanggal mendatang, skenario IV, harga beli dan jual setiap kaki, total debit, titik impas, dan tindakan keluar dalam satu catatan. Periksa kembali setelah peristiwa tersebut alih-alih mengukur keberhasilan hanya berdasarkan arah [!WARNING] Straddle dapat merugi meskipun harga saham bergerak Pergerakannya mungkin terlalu kecil, terlalu terlambat, atau disertai penurunan IV dan selisih harga yang lebar. Arah yang menguntungkan saja tidak membuktikan bahwa total debit dapat dipulihkan
Pertanyaan umum
Apakah long straddle selalu menguntungkan setelah pergerakan besar?
Tidak. Pergerakan harus melampaui titik impas yang relevan setelah memperhitungkan total debit dan biaya. Sebelum kedaluwarsa, waktu, IV, dan selisih harga eksekusi dapat membuat nilai paket tetap berada di bawah nilai masuknya, bahkan setelah pergerakan besar ke satu arah
Berapa kerugian maksimum pada long straddle?
Untuk posisi panjang yang dipertahankan hingga kedaluwarsa, nilai maksimum yang umum adalah total premi yang dibayarkan ditambah biaya, kemudian dikalikan dengan pengali kontrak dan jumlah kontrak. Keputusan untuk melaksanakan opsi dapat menciptakan posisi saham terpisah dengan risiko yang berbeda
Mengapa penurunan tajam IV dapat merugikan straddle?
Kedua opsi umumnya memiliki vega positif, sehingga penurunan volatilitas setelah suatu peristiwa dapat mengurangi kedua premi. Pergerakan harga saham kemudian harus mengimbangi perubahan harga tersebut sekaligus peluruhan waktu dan selisih harga