Titik impas opsi: rumus dan contoh
Hitung titik impas long call dan long put saat jatuh tempo, pahami spread dan pengganda kontrak, serta hindari kekeliruan saat keluar lebih awal
Jawaban langsung
Pada jatuh tempo, long call biasanya mencapai titik impas pada harga kesepakatan ditambah premi, sedangkan long put pada harga kesepakatan dikurangi premi. Sebelum jatuh tempo, nilai waktu dan volatilitas tersirat berarti laba tidak mengharuskan harga saham mencapai batas itu
| Harga saham | Hasil per saham |
|---|---|
| $40 | $-2.00 |
| $45 | $-2.00 |
| $50 | $-2.00 |
| $52 | $0.00 |
| $55 | $3.00 |
| $60 | $8.00 |
Rumus untuk long call dan long put
Rumus tersebut menggambarkan payoff pada jatuh tempo. Rumus tidak memberi tahu nilai pasar kontrak sebelum tanggal itu atau biaya eksekusi sebenarnya
- Titik impas long opsi beli saat jatuh tempo = harga kesepakatan + premi yang dibayar per saham
- Titik impas long opsi jual saat jatuh tempo = harga kesepakatan - premi yang dibayar per saham
- Premi tunai = premi per saham yang dikutip × pengganda kontrak × jumlah kontrak
Contoh untuk satu kontrak
Long call 50 yang dibeli seharga 2,00 memiliki titik impas jatuh tempo sebesar 52,00 per saham. Dengan pengganda standar 100 saham, kuotasi 2,00 berarti US$200 dibayarkan sebelum biaya
Pada harga jatuh tempo 51,00, call memiliki nilai intrinsik 1,00 dan posisi rugi US$100 sebelum biaya. Pada 54,00, nilai intrinsiknya 4,00 dan laba bersihnya US$200 sebelum biaya
Gunakan harga bersih untuk spread
Untuk debit spread, gabungkan harga kesepakatan dan debit bersih untuk menemukan level jatuh tempo ketika payoff mengimbangi biaya. Untuk strategi kredit, sesuaikan batas harga kesepakatan yang relevan dengan kredit bersih
Periksa arah dan setiap kaki, bukan hanya menerapkan jalan pintas untuk satu opsi. Sebagai contoh, bull call spread 50/55 yang dibeli dengan debit bersih 2,00 memiliki titik impas jatuh tempo 52,00, tetapi hasilnya juga dibatasi oleh short call pada 55
Bedakan jatuh tempo dari penutupan lebih awal
Opsi dapat dijual di atas harga belinya sementara saham masih di bawah titik impas jatuh tempo long call jika nilai waktu atau IV naik. Kebalikannya juga dapat terjadi
Premi opsi, lebar bid-ask, dan waktu tersisa penting ketika tindakan yang direncanakan adalah menutup posisi, bukan menahannya sampai jatuh tempo
Ubah titik impas menjadi checkpoint keputusan
Mulailah dari tindakan yang dimaksud. Payoff jatuh tempo bertanya di mana saham harus berakhir. Target keluar lebih awal bertanya berapa nilai opsi pada tanggal tertentu dengan asumsi saham dan volatilitas yang jelas
Tuliskan kedua angka ketika rencana keluar dilakukan sebelum jatuh tempo
Pertanyaan umum
Apakah opsi harus mencapai titik impas sebelum bisa dijual dengan laba?
Tidak. Rumus titik impas yang umum menggambarkan payoff saat jatuh tempo. Sebelum jatuh tempo, nilai waktu dan volatilitas tersirat dapat membuat opsi dijual menguntungkan meski aset acuan belum mencapai batas tersebut
Apakah harga saham titik impas harus dikalikan 100?
Tidak. Titik impas tetap merupakan harga aset acuan per saham. Gunakan pengganda kontrak untuk mengubah premi dan payoff yang dikutip menjadi total tunai
Apakah titik impas menunjukkan probabilitas laba?
Tidak. Titik impas hanya menunjukkan batas payoff dengan asumsi tertentu. Probabilitas memerlukan distribusi, horizon, model volatilitas, dan definisi laba, serta tetap berupa perkiraan, bukan jaminan