Call long contre spread call haussier
Comparez le potentiel haussier non plafonné, le coût d’entrée, le seuil de rentabilité et le payoff plafonné de deux positions d’options haussières
Réponse directe
Un call long achète un call et conserve le potentiel haussier au-dessus de son seuil de rentabilité, tandis qu’un spread call haussier achète un call au strike inférieur et vend un call au strike supérieur avec la même échéance. Le call vendu réduit le débit net mais plafonne le payoff à l’échéance. Aucune des deux positions ne garantit un gain, et toutes deux peuvent perdre leur prime si l’action ne bouge pas assez avant l’échéance
Le débit modifie l’obstacle
Le seuil de rentabilité à l’échéance d’un call long est son strike plus la prime payée. Un spread call haussier utilise son débit net, ce qui peut abaisser le seuil de rentabilité mais modifie aussi le payoff maximal possible. Les valeurs cotées sont par action avant le multiplicateur du contrat et les coûts
Supposons qu’un call de strike 100 coûte 6.50 $. Son seuil de rentabilité à l’échéance est 106.50 $ et un contrat standard risque environ 650 $ avant frais. Si un call de strike 110 coûte 2.50 $ et est vendu contre lui, le débit du spread est 4.00 $, le seuil de rentabilité est 104 $ et le gain maximal prévu est 6.00 $ par action, soit 600 $ par contrat. Le spread réduit l’obstacle de liquidités de 2.50 $, mais abandonne les gains au-dessus de 110 $
À une clôture à 108 $ à l’échéance, le call seul a 8.00 $ de valeur intrinsèque et un profit approximatif de 1.50 $ par action avant coûts. Le spread a une valeur de 8.00 $, mais seulement un profit net de 4.00 $ par action après son débit. À 120 $, le call continue d’augmenter tandis que le spread est plafonné à son profit maximal de 6.00 $
Le plafond fait partie de la transaction
Au-dessus du strike du call vendu, les gains du call acheté sont compensés par les pertes du call vendu. La valeur maximale du spread à l’échéance est la largeur des strikes ; le profit maximal est donc la largeur moins le débit net. Un call long seul n’a pas ce potentiel haussier plafonné
Comparez des positions comparables
Utilisez le même cours de l’action, la même échéance et un objectif déclaré pour comparer. Un spread moins cher n’est pas automatiquement préférable si l’objectif se situe au-dessus de son strike short ; un call sans plafond n’est pas automatiquement préférable si le débit supplémentaire est trop important pour le plan
Checklist call long contre spread call haussier :
- Gardez constants le sous-jacent, l’échéance, la quantité, le multiplicateur et l’objectif - Notez la prime du call seul, le débit du spread, les deux seuils de rentabilité et la perte maximale - Testez une clôture sous le strike long, près de l’objectif et au-dessus du strike short - Comparez l’IV, le theta, le delta, le vega, le bid-ask et le coût de clôture de chaque structure - Décidez si l’objectif justifie le payoff plafonné du spread ou le débit plus élevé du call [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark de la comparaison haussière Conservez ensemble, dans un même Path, les strikes, les débits, les seuils de rentabilité, la date cible, les scénarios d’IV, les largeurs de cotation et les règles de sortie des deux structures. Réexaminez la comparaison après un gap ou un roll [!WARNING] Un débit inférieur ne signifie pas un coût d’opportunité inférieur Le spread peut atteindre plus tôt le seuil de rentabilité mais cesser de gagner au-dessus de son strike short. Un call seul peut perdre davantage de prime tout en conservant son potentiel haussier. Comparez le payoff et la liquidité complets, pas seulement les liquidités d’entrée
Questions fréquentes
Lequel a le seuil de rentabilité le plus bas, un call long ou un spread call haussier ?
Cela dépend des primes réelles. Dans l’exemple, le call long atteint l’équilibre à 106.50 $ et le spread à 104 $ parce que le call vendu réduit le débit. L’obstacle inférieur du spread s’accompagne d’un plafond de profit au-dessus du strike short
Quand un call long est-il préférable à un spread call haussier ?
Un call long peut convenir lorsque l’objectif est nettement au-dessus du strike short, lorsque le potentiel haussier sans plafond compte ou lorsque le débit supplémentaire est acceptable. Un spread peut convenir lorsqu’un objectif défini et un coût d’entrée inférieur comptent davantage. Les deux exigent un examen du temps et de l’IV
Un spread call haussier peut-il perdre davantage qu’un call long ?
Le débit prévu à l’échéance est généralement inférieur pour le spread, mais les résultats du compte dépendent de la quantité, des exécutions, des assignations, des frais et d’une exposition temporaire aux actions. Comparez la position complète au lieu de supposer qu’une prime inférieure signifie toujours un risque total inférieur