Spread bid-ask et slippage des futures expliqués
Découvrez comment le spread bid-ask des futures devient un coût d'exécution, en quoi le slippage diffère du spread et comment convertir les deux en ticks et en espèces.
Réponse directe
Le spread bid-ask des futures est l'écart entre le meilleur bid et le meilleur ask. Le slippage est la différence entre un prix de référence choisi et l'exécution réelle. Convertissez les deux en ticks et en espèces avant de comparer la qualité d'exécution.
Lisez d'abord le spread en ticks
Supposons qu'un marché futures affiche :
Le spread est de 0.25 point, soit un tick.
Pour un contrat, un spread complet vaut 12.50 $.
Si vous achetez immédiatement à 5 000.25 et pouviez revendre immédiatement à 5 000.00, l'écart de prix aller-retour est d'un tick avant commissions et autres frais.
Pour quatre contrats, cette différence d'un tick vaut 4 × 12.50 $ = 50 $.
- meilleur bid : 5 000.00
- meilleur ask : 5 000.25
- tick minimum : 0.25
- valeur du tick : 12.50 $
Franchir le spread et le slippage sont deux mesures différentes
Franchir le spread signifie négocier contre la cotation opposée disponible.
Un acheteur négociable interagit généralement avec les asks, tandis qu'un vendeur négociable interagit avec les bids.
Le slippage exige un prix de référence.
Vous pouvez mesurer une exécution acheteuse par rapport au meilleur ask au moment de l'envoi de l'ordre, au midpoint ou à un autre benchmark documenté.
Ces références répondent à des questions différentes.
N'appelez pas slippage toute différence avec le midpoint sans préciser le benchmark.
Exemple détaillé : l'ordre dépasse le meilleur ask
Supposons que le meilleur ask soit 5 000.25.
Vous soumettez un achat négociable de 4 contrats.
Deux sont exécutés à 5 000.25 et deux à 5 000.50.
Le prix moyen pondéré d'exécution est :
(2 × 5 000.25 + 2 × 5 000.50) ÷ 4 = 5 000.375.
Par rapport au meilleur ask initial de 5 000.25, le slippage défavorable moyen est de 0.125 point par contrat.
Avec un multiplicateur de 50 $ par point, cela représente :
0.125 × 50 $ × 4 = 25 $ de slippage par rapport à l'ask initial.
La moyenne peut se situer entre deux niveaux de tick, car elle combine des exécutions à différents prix de tick valides.
Pourquoi les ordres futures sont exécutés à plusieurs prix explique le calcul de la moyenne pondérée.
Le spread visible ne garantit pas votre exécution
Le meilleur bid et le meilleur ask sont un instantané du marché en direct.
La quantité affichée peut être inférieure à votre ordre.
Des ordres peuvent être ajoutés, annulés ou exécutés avant que votre ordre n'atteigne la place.
Un ordre négociable peut donc consommer plusieurs niveaux de prix.
Un ordre limite peut plafonner le pire prix acceptable, mais rester partiellement ou totalement non exécuté.
Les ordres futures au marché versus limites explique ce compromis.
Séparez spread, slippage, frais et impact de marché
Le coût d'exécution peut comporter plusieurs composantes.
Le spread est une condition de marché cotée.
Le slippage est un écart d'exécution par rapport à un benchmark indiqué.
Les commissions, les frais de bourse et les frais de compensation sont des charges explicites.
L'impact de marché est un mouvement de prix lié à l'exécution de l'ordre et peut être difficile à isoler du mouvement ordinaire du marché.
Gardez ces termes séparés afin qu'un coût ne soit pas compté deux fois.
Le break-even des futures après frais montre comment les coûts de transaction déplacent le break-even net. [!TRYMARK] Mesurez une exécution futures Notez le bid, l'ask, le midpoint, l'horodatage de l'ordre, chaque exécution, la valeur du tick et la quantité. Calculez séparément le spread en ticks, le prix moyen pondéré d'exécution, le slippage par rapport à votre benchmark choisi et l'impact en espèces.
Utilisez une check-list du coût d'exécution
Confirmez le mois exact du contrat
Notez le bid, l'ask et les quantités visibles à un horodatage défini
Indiquez le benchmark utilisé pour le slippage
Conservez chaque prix et chaque quantité d'exécution
Calculez le prix moyen pondéré d'exécution
Convertissez le spread et le slippage en ticks
Convertissez les ticks en espèces avec la valeur exacte du contrat
Ajoutez séparément les commissions et les frais de bourse ou de compensation
N'utilisez pas un prix de graphique ultérieur comme cotation d'arrivée
Ce guide explique une mesure, pas un type d'ordre privilégié.
Questions fréquentes
Comment calculer le spread bid-ask des futures ?
Soustrayez le meilleur bid du meilleur ask, puis divisez par le tick minimum pour exprimer le spread en ticks. Multipliez les ticks par la valeur du tick et la quantité de contrats pour obtenir la valeur en espèces.
Le spread bid-ask des futures est-il identique au slippage ?
Non. Le spread est l'écart coté entre le bid et l'ask. Le slippage compare votre exécution réelle à une référence choisie, comme l'ask, le bid ou le midpoint à l'arrivée de l'ordre.
Pourquoi mon ordre futures au marché a-t-il été exécuté plus mal que le meilleur ask ?
La quantité affichée au meilleur ask pouvait être inférieure à votre ordre ou avoir changé avant l'appariement. L'ordre peut alors être exécuté sur des niveaux de prix supplémentaires selon les règles applicables.
Un ordre limite peut-il éliminer le slippage ?
Une limite peut empêcher une exécution à un prix inférieur à sa borne, mais elle ne garantit pas l'exécution. Elle peut être exécutée partiellement ou pas du tout lorsque la liquidité compatible n'est pas disponible.