SPX gegenüber XSP-Optionen: Kontraktgröße, Abrechnung und Verfall
Vergleichen Sie SPX- und Mini-SPX-(XSP-)Optionen anhand von Indexmaßstab, Multiplikator, Nominalwert, Prämiereinheiten, Barabrechnung, europäischer Ausübung, Verfall und kontraktspezifischen Risiken
Kurzantwort
SPX und XSP sind beide Optionsfamilien auf den S&P 500 der Cboe mit Barausgleich, aber XSP verwendet den Mini-SPX-Index, der ein Zehntel des SPX-Niveaus beträgt. Beide Produkte verwenden einen Multiplikator von 100 US-Dollar, daher entspricht ein XSP-Kontrakt ungefähr einem Zehntel des Nominalwerts auf Indexebene eines verwandten SPX-Kontrakts. Diese Skalierung kann zehn XSP-Kontrakte zu einem nützlichen nominalen Vergleich für einen SPX-Kontrakt machen, garantiert aber weder gleiche Prämien, Ausführungen, Liquidität, Liquiditätsanforderungen noch Ergebnisse. Maßgeblich bleibt die Spezifikation der exakten Serie
XSP verändert den Indexmaßstab und nicht nur den Ticker
SPX-Optionen beziehen sich auf den S&P-500-Index. XSP-Optionen beziehen sich auf den Mini-SPX-Index, den die Cboe mit einem Zehntel des Werts des S&P-500-Index spezifiziert. Eine ähnliche Markterwartung kann daher bei einem Strike erscheinen, der bei XSP ungefähr ein Zehntel so groß ist wie bei SPX. Das ist eine Beziehung der Notierungsskala und kein Versprechen, dass jeder notierte Strike, jede Prämie oder jedes Ausführungsergebnis exakt ein Zehntel beträgt
Die Cboe führt für jedes Produkt einen Multiplikator von 100 US-Dollar auf. Der ungefähre Nominalwertvergleich auf Indexebene lautet daher:
Da der Mini-SPX ein Zehntel des Niveaus des S&P 500 beträgt, entspricht ein einzelner XSP-Kontrakt ungefähr einem Zehntel des entsprechenden Nominalbetrags auf Indexebene bei SPX. Der Produktvergleich der Cboe stellt dieselbe Größenbeziehung von einem SPX zu zehn XSP dar. Sie ist eine erste Einheitenprüfung und keine Empfehlung zur Positionsgröße
Multiplikatoren von Optionskontrakten erklärt, warum der Multiplikator eine Optionsnotierung in einen Geldbetrag übersetzt. Für die exakte Serie auf dem Bildschirm ist weiterhin die aktuelle Produktspezifikation erforderlich
- SPX: Indexniveau multipliziert mit 100 US-Dollar für einen Kontrakt
- XSP: Mini-SPX-Niveau multipliziert mit 100 US-Dollar für einen Kontrakt
Ein nominaler Vergleich im Verhältnis zehn zu eins ist keine Preisumrechnung
Zehn XSP-Kontrakte können ein nominaler Größenvergleich für einen SPX-Kontrakt sein, aber die beiden Optionspositionen müssen weder dieselbe Prämie noch dieselbe Markttiefe, Geld-Brief-Spanne, Strike-Verfügbarkeit oder Ausführungsqualität haben. Der Vergleich ist erst sinnvoll, wenn auch Verfall, Optionstyp, Strike-Beziehung, Notierungsseite und Zeitstempel übereinstimmen
Vergleichen Sie beispielsweise eine SPX-Prämie erst dann mit dem Zehnfachen der XSP-Prämie, wenn Sie geprüft haben, dass die Optionen sich auf das entsprechende Indexniveau beziehen, kompatible Verfälle haben und zur selben Zeit beobachtet wurden. Ein letzter Handel kann veraltet sein; Geld- und Briefkurs beantworten unterschiedliche Fragen zur Ausführbarkeit. Eine kleine Skalierungsdifferenz kann außerdem durch Strikeintervalle, Rundung, Volatilität, Zinsen, Dividenden, Orderfluss und aktuelle Marktnotierungen entstehen und nicht durch einen Rechenfehler [!WARNING] Eine kleinere Kontraktgröße setzt kein Verlustlimit Der kleinere Indexmaßstab von XSP kann den Nominalbetrag je Kontrakt verringern, aber eine größere Menge kann eine vergleichbare oder größere Exponierung wiederherstellen. Short-Optionen, schnelle Preisbewegungen, Volatilitätsänderungen sowie breite oder nicht verfügbare Notierungen können weiterhin erhebliche Verluste oder Marginbedarf erzeugen
Verwenden Sie zur Bewertung der Position die Menge und nicht das Wort „mini“. Ein Plan sollte die maximale Kontraktzahl, gezahlte oder vereinnahmte Prämie, ein ungünstiges Marktszenario und das verfügbare Kapital vor dem Absenden einer Order zeigen
Die beiden Produkte teilen wichtige Abrechnungsmerkmale
Die SPX- und XSP-Spezifikationen der Cboe beschreiben für ihre notierten Indexoptionsprodukte Barausgleich und europäische Ausübung. Der Ausübungsabrechnungswert ist ein Geldbetrag, der aus dem anwendbaren Ausübungsabrechnungswert, Strike und Multiplikator bestimmt wird; kein Produkt liefert einen Korb von S&P-500-Aktien
Diese gemeinsamen Merkmale beseitigen keine Seriendetails. Die Cboe unterscheidet Standard-, Wochen- und Monatsendangebote, und die relevante Serie kann unterschiedliche Verfallsdaten, letzte Handelszeiten und Konventionen für den Abrechnungswert haben. Eine Standard-SPX-Option, ein SPX-Weekly, eine Standard-XSP-Option und ein XSP-Weekly sollten nicht als ein einziges allgemeines Ereignis der Abrechnung am selben Tag behandelt werden
Der Abrechnungswert muss außerdem nicht dem zuletzt sichtbaren Indexwert auf einem Chart entsprechen. Vertragsdokumente legen fest, ob der Wert aus Eröffnungs- oder Schlusskursen der Bestandteile bestimmt wird und wann er berechnet wird. Abrechnungswert einer Option gegenüber Schlusskurs ist eine nützliche separate Prüfung, bevor Sie sich auf einen angezeigten Schlusskurs verlassen [!TRYMARK] Halten Sie die vollständige Optionsserie fest Führen Sie Produkt, Verfallsdatum, Strike, Call oder Put, Multiplikator, Notierungsseite, Prämie, Abrechnungskonvention und letzten Handelszeitpunkt im selben Datensatz. Ergänzen Sie die Anzahl der XSP-Kontrakte, statt automatisch anzunehmen, dass der kleinere Indexmaßstab zu einem vorgegebenen Dollar-Risikolimit passt
Verfall und Ausübung brauchen weiterhin einen operativen Plan
Europäische Ausübung bedeutet im Allgemeinen, dass eine Option erst bei Verfall und nicht zu einem früheren Zeitpunkt ausgeübt werden kann. Der Barausgleich vermeidet die Lieferung von Aktien, beseitigt aber nicht die Notwendigkeit, ein Ergebnis im Geld, den offiziellen Abrechnungswert, die Kontofinanzierung oder die Frist eines Brokers für Anweisungen und Risikokontrollen zu verstehen
Eine auslaufende Option kann den Handel beenden, bevor der relevante Abrechnungswert bestimmt wird. Diese Lücke ist besonders bei Serien wichtig, deren offizieller Wert einen Prozess mit Eröffnungs- oder Schlusskursen der Bestandteile verwendet. Die unmittelbar vor dem Handelsende sichtbare Notierung garantiert nicht den endgültigen Barausgleichswert der Ausübung
Lesen Sie die aktuellen Cboe-Spezifikationen für die konkrete SPX- oder XSP-Serie sowie die anwendbare Frist und Marginrichtlinie des Brokers. Marktzeiten, Feiertage, Produktnotierungen und Kontoverfahren können sich ändern. Amerikanische gegenüber europäischen Optionen und Abrechnung erklärt den Unterschied der Ausübungsarten, ohne anzunehmen, dass jede Optionsfamilie dieselben Bedingungen verwendet
Wählen Sie zuerst eine Vergleichsmethode und danach eine Menge
Beginnen Sie mit einer definierten Frage zu Exponierung oder Risiko und übersetzen Sie sie anschließend in die tatsächliche Kontrakteinheit. Vergleichen Sie für die exakten SPX- und XSP-Serien folgende Felder:
Es gibt keine allgemeine Regel, dass SPX oder XSP vorzuziehen ist. Verfügbarkeit des Produkts, Liquidität, Kontraktzahl, Kontoberechtigungen, Kosten, Steuerbehandlung und Risikotoleranz unterscheiden sich. Dieser Leitfaden erklärt eine Beziehung der Kontraktgröße und ist keine Empfehlung, eines der Produkte zu handeln, zu schreiben, zu kaufen, zu verkaufen oder zu hedgen
- Indexmaßstab, Strike, Multiplikator, Kontraktzahl und daraus entstehender Nominalbetrag
- Call oder Put, Verfall, letzter Handelszeitpunkt, Ausübungsart und Formel des Barausgleichs
- Live-Geldkurs, Briefkurs, angezeigte Größe, letzter Handel, Zeitstempel der Notierung und Handelssitzung
- Liquiditätsfluss der Prämie, Marginbehandlung des Kontos, Gebühren und Währungseffekte
- Das ungünstige Preis- und Volatilitätsszenario, das das Konto finanzieren kann
Häufige Fragen
Ist XSP ein Zehntel von SPX?
Der von XSP verwendete Mini-SPX-Index beträgt ein Zehntel des Niveaus des S&P-500-Index, auf den sich SPX bezieht. Beide Produktspezifikationen nennen einen Multiplikator von 100 US-Dollar, daher hat ein XSP-Kontrakt ungefähr ein Zehntel des entsprechenden Nominalbetrags von SPX auf Indexebene. Die Beziehung bedeutet nicht, dass jede Prämie oder Notierung exakt ein Zehntel beträgt
Sind zehn XSP-Optionen dasselbe wie eine SPX-Option?
Zehn XSP-Kontrakte sind ein nützlicher nominaler Größenvergleich mit einem SPX-Kontrakt, wenn entsprechende Strikes und Verfälle aufeinander abgestimmt sind. Automatisch ist es aber nicht dieselbe Position. Prämien, Strikeintervalle, Notierungsqualität, Liquidität, Transaktionskosten und Zeitablauf können abweichen, und jede Serie braucht ihre eigene Prüfung der Kontraktspezifikation
Liefern SPX- oder XSP-Optionen S&P-500-Aktien?
Nein. Beide sind bar abgerechnete Indexoptionsprodukte. Eine Ausübung im Geld wird nach dem anwendbaren offiziellen Abrechnungswert, Strike und Multiplikator abgerechnet und nicht durch die Lieferung eines Aktienkorbs. Das beseitigt nicht das Risiko eines ungünstigen Barergebnisses einer Position
Warum sollte ich nicht nur die Optionsprämie vergleichen?
Die Prämie allein lässt Multiplikator, Kontraktzahl, Strike, Verfall, Abrechnungskonvention, Geld-Brief-Spanne, Notierungszeitpunkt und möglichen Marginbedarf außer Acht. Eine kleinere angezeigte Prämie kann dennoch einer erheblichen Dollar-Exponierung oder einer anderen Optionsserie entsprechen. Vergleichen Sie stattdessen die vollständige Position und ein ungünstiges Szenario