Amerikanische und europäische Optionen und ihre Abrechnung
Vergleichen Sie den Ausübungsstil mit physischer oder barer Abrechnung und prüfen Sie die Handelsfristen, bevor Sie eine Option bis zum Verfall halten
Kurzantwort
Amerikanisch und europäisch beschreibt, wann eine Option ausgeübt werden kann, nicht wo sie gehandelt wird. Der Inhaber einer amerikanischen Option kann sie im Allgemeinen an zulässigen Geschäftstagen bis zum Verfall ausüben, während der Inhaber einer europäischen Option sie nur zum festgelegten Verfallzeitpunkt ausüben kann. Die Abrechnung ist eine separate Spezifikation: Ein ausgeübter Kontrakt kann Aktien liefern oder bar abgerechnet werden. Die Kombination beeinflusst Zuteilung, Finanzierung, letzten Handelszeitpunkt und Verfallsrisiko
Trennen Sie Ausübungsstil und Abrechnungsmethode
Standardmäßige US-Aktien- und ETF-Optionen sind im Allgemeinen amerikanisch und physisch abgerechnet, sodass Ausübung oder Zuteilung zu einer Aktientransaktion führt. Viele Indexoptionen sind europäisch und bar abgerechnet, doch die Produktspezifikationen unterscheiden sich. Der europäische Stil verhindert nicht, dass eine offene Option vor ihrem letzten Handelszeitpunkt verkauft wird; er begrenzt die Ausübung und nicht gewöhnliche Schließungsgeschäfte
Betrachten Sie die Spezifikationen als zwei getrennte Fragen: Wann darf der Inhaber ausüben, und was liefert die Ausübung? Eine Option mit Strike 100 und physischer Abrechnung kann je Standardkontrakt 100 Aktien erzeugen, während eine bar abgerechnete Indexoption einen Betrag auf Basis eines endgültigen Abrechnungsreferenzwerts zahlen kann. Der Tickername allein reicht für keine der beiden Fragen aus
Prüfen Sie Uhrzeit und Abrechnungsreferenz
Einige Produkte beenden den Handel vor dem Datum, das für die endgültige Abrechnung verwendet wird, und die Indexabrechnung kann einen Eröffnungs- oder Schlusswert statt des letzten vom Händler gesehenen Niveaus verwenden. Ausübungsfristen des Brokers können ebenfalls früher liegen als die Börsenfristen. Bewegungen nach Handelsschluss können Ausübungsentscheidungen und Zuteilungsrisiken beeinflussen, selbst wenn der reguläre Optionshandel bereits beendet ist
Beispielsweise kann eine Indexoption am Donnerstag den Handel beenden, während ihre endgültige Abrechnung am Freitag eine besondere Eröffnungsberechnung verwendet. Wer annimmt, der letzte Donnerstagshandel sei die Referenz der Auszahlung, kann den falschen Barausgleich berechnen. Erfassen Sie vor dem Halten bis zum Verfall den offiziellen letzten Handelszeitpunkt, die Methode des Abrechnungswerts und den Benachrichtigungsplan des Brokers
Stimmen Sie das Verfallsrisiko auf das genaue Produkt ab
Prüfen Sie vor dem Halten bis zum Verfall Ausübungsstil, letzten Handels-Tag und -Zeitpunkt, Abrechnungsart, Methode des Abrechnungswerts, automatische Ausübungsregel und Brokerfrist. Bei physischer Abrechnung bestätigen Sie die erforderlichen Barmittel oder Aktien; bei barer Abrechnung verstehen Sie, wann der Endbetrag bestimmt wird. Wenden Sie eine Annahme aus einer Aktienoption niemals allein aufgrund eines vertrauten Tickers auf ein Indexprodukt an
Checkliste für Verfall und Abrechnung:
- Bestätigen Sie den amerikanischen oder europäischen Ausübungsstil und ob eine Ausübung vor dem Verfall zulässig ist - Prüfen Sie physische oder bare Abrechnung, Multiplikator, Liefergegenstand und endgültige Abrechnungsreferenz - Erfassen Sie letzten Handelszeitpunkt der Börse, Ausübungsfrist des Brokers und automatische Ausübungsregel - Belastungstest für einen Schluss im Geld, eine Bewegung nach Handelsschluss, ein Gap an der Abrechnungsreferenz und einen Ausstieg ohne Ausführung - Bestätigen Sie die Barmittel, Aktien oder Kaufkraft, die nach Ausübung oder Zuteilung im Konto erscheinen [!TRYMARK] TryMark-Kontraktprüfung Bewahren Sie den genauen Produktnamen, die Quelle der Spezifikationen, den letzten Handelszeitpunkt, die Ausübungsfrist, die Abrechnungsmethode, die Regel für den Endwert und die Kontoreaktion gemeinsam in einem Path auf. Prüfen Sie alles nach einer Kontraktänderung oder Kapitalmaßnahme erneut [!WARNING] Vertraute Symbole können andere Abrechnungsregeln verbergen Ausübungsstil, Abrechnungsart und Zeitpunkt des Endwerts unterscheiden sich je nach Produkt. Die Annahme einer standardmäßigen Aktienoption kann eine unerwartete Aktienposition oder Barzahlung erzeugen, wenn sie auf ein Index- oder angepasstes Produkt angewendet wird
Häufige Fragen
Bedeutet der europäische Stil, dass die Option nur zum Verfall gehandelt werden kann?
Nein. Der europäische Stil begrenzt die Ausübung auf die festgelegten Verfallsbedingungen. Die Option kann normalerweise vor dem letzten Handelszeitpunkt gekauft oder verkauft werden, vorbehaltlich Marktverfügbarkeit und Produktregeln
Werden alle amerikanischen Optionen physisch abgerechnet?
Nein. Ausübungsstil und Abrechnungsmethode sind unabhängig voneinander. Viele US-Aktienoptionen sind sowohl amerikanisch als auch physisch abgerechnet, doch andere Produkte können einen anderen Stil mit einer baren Abrechnung verbinden. Prüfen Sie den genauen Kontrakt
Warum kann der endgültige Abrechnungswert vom letzten Handelspreis abweichen?
Der Kontrakt kann statt der letzten vom Händler gesehenen Transaktion eine offizielle Eröffnungs-, Schluss- oder besondere Abrechnungsberechnung verwenden. Zeitplan, Methodik und Markt-Gaps können daher zu einem anderen Bar- oder Lieferergebnis führen