Short-Straddle gegenüber Short-Strangle
Vergleichen Sie Strikes, Prämie, Breite der Gewinnschwellen, Griechen, Wahrscheinlichkeitsaussagen, Margin, Zuteilung und unbegrenzte Schwänze von Short-Straddle und Short-Strangle.
Kurzantwort
Ein Short-Straddle verkauft Call und Put am selben Strike, während ein Short-Strangle einen Call mit höherem Strike und einen Put mit niedrigerem Strike bei demselben Verfall verkauft. Der Straddle vereinnahmt normalerweise mehr Prämie und hat eine stärkere Exponierung nahe am Geld, aber seine Gewinnschwellen zum Verfall liegen näher am Zentrum. Der Strangle vereinnahmt normalerweise weniger Prämie und bietet ein breiteres Intervall zwischen den Strikes. Keine der beiden Strukturen hat jedoch einen definierten maximalen Verlust: Beide behalten über den Short-Call unbegrenztes Aufwärtsrisiko und über den Short-Put ein erhebliches Abwärtsrisiko. Die bessere Wahl lässt sich nicht allein aus Breite oder Gutschrift ableiten; vergleichen Sie Dollarverlust, Griechen, Skew, Liquidität, Margin, Zuteilung und Ereignisrisiko.
Die Strike-Platzierung trennt Straddle und Strangle
Ein Straddle verwendet einen gemeinsamen Strike, meist nahe am Spot. Ein Strangle trennt den Call oberhalb des Spots und den Put unterhalb des Spots, wobei beide Beine oft zunächst aus dem Geld liegen.
Beide verkaufen für einen Verfall einen Call und einen Put und sind unter üblichen Bedingungen allgemein short Gamma, short Vega und long Theta.
Prämie und Verfallsbereich bewegen sich gemeinsam
Der am Geld liegende Straddle erhält normalerweise mehr Gutschrift. Dadurch werden seine Gewinnschwellen relativ zu seinem einzelnen Strike breiter, dennoch muss der Kurs nahe am Zentrum bleiben.
Die getrennten Strikes des Strangles erzeugen zum Verfall ein breiteres Intervall des maximalen Gewinns, aber die geringere Gutschrift bietet jenseits jedes Strikes weniger Puffer.
Keine der beiden Strukturen hat geschützte Schwänze
Der Short-Call macht den Aufwärtsverlust in beiden Strategien unbegrenzt. Der Short-Put erzeugt einen erheblichen Verlust, wenn sich der Basiswert null nähert.
Einen Strangle wegen der weiter entfernten Strikes als „sicherer“ zu bezeichnen, ignoriert Gutschrift, Kontraktzahl, Skew, Lückengröße und Kapital. Erst der Kauf von Wings definiert den Verfallsverlust.
Griechen unterscheiden sich mit Strike und Marktstatus
Ein am Geld liegender Straddle beginnt in Dollar meist mit mehr Gamma, Theta und Vega als ein weiter aus dem Geld liegender Strangle mit derselben Kontraktzahl.
Diese Exponierungen ändern sich mit Spot, Zeit und Volatilitätsoberfläche. Put-Skew kann dazu führen, dass ähnlich wirkende Delta-Wings ungleiche Prämien und Stressverhalten haben.
Wahrscheinlichkeitslabels können den Trade nicht auswählen
Ein größerer Abstand zu den Strikes kann eine höhere modellierte Wahrscheinlichkeit unterstützen, zum Verfall zwischen ihnen zu liegen. Die Gewinnwahrscheinlichkeit hängt aber auch von der Gutschrift ab und zeigt nicht die Schwere eines Verlusts.
Kleine häufige Gewinne können mit seltenen großen Verlusten koexistieren. Vergleichen Sie Expected Shortfall, Stressverlust, Drawdown und Margin Calls und nicht nur die Gewinnquote.
Vergleichen Sie beide Positionen auf demselben Stressraster
Verwenden Sie denselben Basiswert, Verfall, Zeitstempel, ausführbare Quotierungen, Kontraktzahl und IV-Oberfläche. Zeigen Sie Gewinn und Verlust bei Kurslücken, IV-Schocks, Zeitpunkten und breiteren Spreads.
Vergleichen Sie anschließend maximale Gutschrift, beide Gewinnschwellen, Griechen, Marginreserve, Zuteilungsergebnisse, Ausstiegsregeln und Alternativen mit definiertem Risiko.
Häufige Fragen
Was vereinnahmt mehr Prämie, Short-Straddle oder Short-Strangle?
Bei demselben Basiswert und Verfall vereinnahmt ein am Geld liegender Straddle normalerweise mehr als ein weiter aus dem Geld liegender Strangle. Der aktuelle Skew und die Quotierungen zählen jedoch.
Welche Strategie hat einen breiteren Gewinnbereich zum Verfall?
Ein Short-Strangle hat normalerweise ein breiteres Intervall zwischen unterer und oberer Gewinnschwelle, erhält aber weniger Prämie.
Sind Short-Strangles Strategien mit definiertem Risiko?
Nein. Die getrennten Strikes begrenzen den Verlust nicht. Weiter außen liegende Long-Wings können einen definierten Iron Condor erzeugen.
Welche Strategie profitiert stärker vom Zeitverfall?
Beide können positives Theta haben, aber die Wirkung in Dollar und Prozent hängt von Strikes, Prämie, IV, Zeit und Spot ab. Ein Label ist nicht immer überlegen.