Anpassungsstrategien für den Iron Butterfly
Erfahren Sie mehr über Anpassungen beim Iron Butterfly: Iron Fly schließen, in einen Condor umwandeln, Body oder Flügel verschieben, Verfall rollen, realisiertes P&L, neue Break-evens, Gamma und Zuteilung
Kurzantwort
Ein Iron Butterfly verliert seine zentrierte These, sobald sich der Kurs erheblich vom gemeinsamen Short-Strike entfernt. Zu den Anpassungsmöglichkeiten gehören das Schließen aller vier Optionen, das Schließen des herausgeforderten Vertikals, der Rückkauf einer Body-Option, das Auseinanderziehen der beiden Short-Strikes zu einem Iron Condor, das Verschieben eines Schutzflügels oder das Rollen einiger oder aller Legs auf einen späteren Verfall. Keine dieser Maßnahmen repariert die Historie: Jeder Schluss realisiert einen Gewinn oder Verlust und jede Eröffnung schafft eine andere Auszahlung. Berechnen Sie kumulierten Cashflow, Body- und Flügelabstände, Break-evens, verbleibenden Maximalverlust, Gamma, Vega, Margin und Zuteilungsexposure aus der Position, die nach der Änderung tatsächlich besteht
Das vollständige Schließen beseitigt eine enge zeitliche Anforderung
Der höchste Gewinn bei Verfall setzt einen Kurs an genau einem Body-Strike voraus. Wenn die neutrale These oder die Annahmen zum Ereignis nicht mehr gelten, kann das Schließen des Pakets Kapital bewahren und das zunehmende Gamma kurz vor dem Verfall beseitigen
Vergleichen Sie den Debit zum Schließen aller vier Legs mit dem noch möglichen Gewinn und Verlust. Definiertes Risiko ist eine Obergrenze und kein Grund, ein ungültig gewordenes Setup zu halten
Das Schließen des herausgeforderten Vertikals lässt einen anderen Spread übrig
Bei einer Rally schließt der Rückkauf des Short-Body-Calls und der Verkauf des Long-Calls am oberen Strike den Call-Credit-Spread; der Put-Spread bleibt bestehen. Bei einem Rückgang lässt der entsprechende Schluss des Put-Spreads die Call-Seite zurück
Dadurch wird eine gerichtete Bedrohung entfernt, aber der Trade in einen eigenständigen Vertikalspread verändert. Erfassen Sie den realisierten Debit zusammen mit dem Wert und der Verpflichtung der verbleibenden Seite
Das Auseinanderziehen des Bodys verwandelt den Fly in einen Condor
Wenn die nicht herausgeforderte Short-Option von K2 weg verschoben wird, entstehen zwei verschiedene Short-Strikes und damit eine Range ähnlich einem Iron Condor. Je nach Richtung und Marktpreisen kann dabei eine Prämie eingenommen oder ausgegeben werden
Der zentrale Punkt des maximalen Gewinns wird zu einer Spanne, aber der neue Credit und die Strike-Anordnung verändern beide Break-evens. Bewerten Sie die Umwandlung als neuen Condor und nicht als denselben Butterfly mit zusätzlichem Raum
Das Verschieben eines Flügels kann das Tail-Risiko aus dem Gleichgewicht bringen
Wenn ein Long-Flügel näher herangeführt wird, kann dies das Risiko auf einer Seite verringern, kostet aber Prämie und verändert die Margin. Ein weiteres Entfernen kann Wert freisetzen, erhöht jedoch den Maximalverlust auf dieser Seite
Ungleiche Abstände erzeugen einen Broken-Wing-Iron-Fly. Berechnen Sie jede Seite separat neu und bestätigen Sie, dass der Broker die beabsichtigte Deckung anerkennt
Das Rollen des Verfalls fügt eine neue Volatilitätsprognose hinzu
Das Schließen des aktuellen Bodys oder des gesamten Flys und das Eröffnen eines späteren realisiert das aktuelle P&L. Mehr Zeit verringert das unmittelbare Gamma, fügt aber Vega-, Ereignis-, Kapitalbindungs- und Zuteilungsexposure hinzu
Führen Sie ein einziges Journal für Eröffnungscredit, Anpassungsdebits und -credits, Gebühren und aktuellen Schlusswert. Ein späterer Credit beweist für sich genommen nicht, dass die gesamte Trade-Kampagne sich erholt hat
Häufige Fragen
Wann sollte ein Short Iron Butterfly angepasst werden?
Mögliche Auslöser sind, dass der Kurs einen vorab definierten Abstand zum Body verlässt, eine Short-Option einen gewählten Delta-Wert erreicht, ein Verlustlimit erreicht wird, sich IV- oder Ereignisannahmen ändern oder nur noch wenige Tage verbleiben. Kein Auslöser funktioniert universell. Er sollte vor dem Einstieg festgelegt und mit dem Schlusskurs des Pakets sowie den Kosten für neues Risiko verglichen werden
Kann ein Iron Butterfly in einen Iron Condor umgewandelt werden?
Ja. Wenn eine der beiden Short-Optionen mit demselben Strike auf einen anderen Strike verschoben wird, wird der Body getrennt und es entstehen zwei innere Strikes. Die resultierende Position hat statt eines Punkts ein Intervall mit maximalem Gewinn, aber auch neue Credits, Break-evens, Greeks und Zuteilungsexposures. Bewerten Sie sie wie einen neuen Condor
Gilt das Verschieben eines Long-Flügels als Risikoreduzierung?
Wenn ein Flügel näher an den Body verschoben wird, verringert sich der Verlust bei Verfall auf dieser Seite normalerweise, dafür ist ein Debit nötig und die Konzentration nahe dem Spot kann steigen. Ein weiteres Entfernen kann Wert einnehmen und gleichzeitig den Tail-Verlust ausweiten. Da der gegenüberliegende Flügel unverändert bleiben kann, berechnen Sie beide Verlustplateaus und die Broker-Margin, statt sich auf das Wort „geschützt“ zu verlassen
Ist das Rollen auf einen späteren Verfall eine Verlustreparatur?
Nein. Die aktuellen Optionen werden zu ihrem Markt-P&L geschlossen, das Teil des Ergebnisses bleibt. Der spätere Fly ist eine neue Prognose mit mehr Zeit, Volatilitätssensitivität, Ereignissen und Zuteilungsmöglichkeiten. Er gleicht den früheren Verlust nur aus, wenn sein späteres Ergebnis nach allen zusätzlichen Kosten erfolgreich ist