Wie man ein Options-Auszahlungsdiagramm liest
Options-Auszahlungsdiagramme nach Datum, Strike, Break-even, begrenztem Risiko und Szenarioannahmen lesen, ohne eine Kurve mit einer Wahrscheinlichkeitsprognose zu verwechseln
Kurzantwort
Ein Options-Auszahlungsdiagramm ordnet einen Preis des Basiswerts auf der horizontalen Achse einem Positionsgewinn oder -verlust auf der vertikalen Achse zu, und zwar für ein benanntes Datum und eine bestimmte Bewertungsgrundlage. Die Nulllinie zeigt Break-even-Schnittpunkte, Knicke entsprechen normalerweise Strikes und flache oder geneigte Bereiche zeigen begrenztes oder fortbestehendes Engagement. Bestimme zuerst, ob das Diagramm den Ablauf oder ein früheres Szenario beschreibt, da verbleibender Zeitwert und implizite Volatilität die Kurve wesentlich verändern können
Kontrakt und Zeitbasis des Diagramms identifizieren
Lies Strategylegs, Mengen, Multiplikatoren, Einstiegspreise, Gebühren und Datum, bevor du die Form interpretierst. Ein Diagramm für einen Kontrakt und eines für zehn Kontrakte können identisch aussehen, aber ein sehr unterschiedliches Dollar-Risiko darstellen. Ein Ablaufdiagramm bewertet jede Option normalerweise nur mit ihrem finalen inneren Wert. Ein Diagramm vor dem Ablauf benötigt ein Preismodell und Annahmen für verbleibende Zeit, IV, Zinsen und Dividenden
Prüfe außerdem, ob die vertikale Achse pro Aktie, pro Kontrakt oder in Dollar für die Gesamtposition angegeben ist. Ein mit „Gewinn“ beschriftetes Diagramm kann Provisionen, Spread, Finanzierung oder Assignment auslassen. Halte die Berechnungsgrundlage fest, damit ein späterer Screenshot mit denselben Annahmen verglichen werden kann
Knicke und Schnittpunkte in Positionsgrenzen übersetzen
Wo die Linie null kreuzt, erzeugen die angezeigten Annahmen einen Break-even. Ein horizontaler unterer Bereich kann einen definierten maximalen Verlust zeigen, während ein horizontaler oberer Bereich einen begrenzten Gewinn zeigen kann. Eine Linie, die weiter steigt oder fällt, bedeutet, dass sich das Engagement über den dargestellten Preisbereich weiter verändert; die Bildschirmgrenze ist nicht unbedingt ein echter Maximalwert. Bei einer Multi-Leg-Position kann jeder Strike die Steigung verändern
Betrachte einen 100er-Call, der für 4,00 gekauft wurde, mit einem Multiplikator von 100 Aktien. Am Ablauf liegt die Linie unter 100 bei −400, kreuzt bei 104 die Nulllinie und steigt für jeden Punkt über 100 um 100. Bei einem Aktienpreis von 102 ist die Option im Geld, aber das Diagramm zeigt weiterhin ungefähr −200, weil der innere Wert die Prämie noch nicht zurückgewonnen hat. Eine Woche früher kann dieselbe Position eine andere Kurve zeigen, weil Zeitwert verbleibt
Den Verlauf prüfen, den die einzelne Linie auslässt
Das Diagramm garantiert nicht, dass die Position zu ihrem theoretischen Wert geschlossen werden kann. Bid-Ask-Spreads, Ausführung der Legs, vorzeitiges Assignment, Dividenden und Volatilitätsänderungen beeinflussen den tatsächlichen Verlauf. Vergleiche mehr als ein Datum und eine IV-Annahme, prüfe den Dollarverlust für die vollständige Menge und notiere, welche Handlung nahe dem Ablauf erforderlich ist. Verwende das Diagramm als bedingte Karte und nicht als Wahrscheinlichkeitsverteilung oder Preisprognose
Stresse bei einem Multi-Leg-Trade jeden Strike und einen Fill nur einer Leg. Eine Nettoauszahlung kann begrenzt aussehen, während eine nicht abgeglichene Leg vorübergehend Richtungs- oder Assignment-Engagement trägt. Vergleiche das Ablaufdiagramm mit einem datierten Szenario am geplanten Ausstieg und bestätige anschließend Menge und Multiplikator im Auftragsticket [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt für die Auszahlung Legs, Menge, Multiplikator, Einstiegs-Debit oder -Credit, Gebühren, Datum, Spot, IV, Zins, Dividende und Diagrammachse gemeinsam in einem Path speichern. Beim Ändern des Ausstiegsdatums oder eines Preisinputs erneut öffnen [!WARNING] Das Diagramm ist bedingt und nicht vorausschauend Eine Kurve zeigt das Ergebnis unter ihren angegebenen Annahmen. Sie weist keine Wahrscheinlichkeiten zu, garantiert keinen ausführbaren Fill und enthält nicht jeden operativen Zweig, sofern diese Inputs nicht ausdrücklich modelliert sind
Häufige Fragen
Zeigt der Bereich über null die Gewinnwahrscheinlichkeit?
Nein. Ein Auszahlungsdiagramm zeigt Gewinn oder Verlust bedingt auf Preisen und Annahmen. Es weist den Preisen auf der horizontalen Achse keine Wahrscheinlichkeiten zu
Warum ändert sich ein Auszahlungsdiagramm, wenn sich das ausgewählte Datum ändert?
Vor dem Ablauf können Optionen Zeitwert behalten und auf implizite Volatilität reagieren. Das Verschieben des Prüfzeitpunkts verändert die verbleibende Zeit und damit den modellierten Wert jeder Leg
Beweist ein flacher Abschnitt, dass das Risiko im Live-Handel begrenzt ist?
Nur unter dem dargestellten Kontrakt, der Menge und den Annahmen. Ein Spread kann vor dem Ablauf weiterhin Legging-, Assignment-, Abrechnungs-, Liquiditäts-, Gebühren- oder Marginrisiken haben. Prüfe neben dem Diagramm auch Auftrag und Kontobedingungen auf Positionsebene