Kann ein Futures-Spread eine andere Tickgröße als der Outright-Kontrakt haben?
Erfahren Sie, warum Futures-Kalenderspreads eine andere Mindestpreisänderung als Outright-Kontrakte verwenden können, wie sich dadurch Tickanzahl und Geldwerte ändern und was Sie vor der Order prüfen sollten
Kurzantwort
Ja. Ein gelisteter Futures-Spread kann eine kleinere oder andere Mindestpreisänderung als der Outright-Kontrakt haben. Lesen Sie die eigene Tickgröße des Spread-Instruments, bevor Sie Ticks zählen, Slippage schätzen oder Orderpreise festlegen.
Der Spread ist ein eigenes handelbares Instrument
Ein Outright-Futures-Kontrakt und ein gelisteter Kalenderspread stehen miteinander in Beziehung, sind aber nicht dasselbe Orderbuchinstrument.
Jeder kann seine eigene Mindestpreisänderung haben.
Das bedeutet, dass sich ein Outright-Kontrakt in einer Tickgröße bewegen kann, während der Kalenderspread in feineren Schritten quotiert wird.
Die Börse kann die Mindestpreisänderung eines Spreads außerdem ändern, ohne den Multiplikator des Outright-Kontrakts zu ändern.
Ein echtes CME-FX-Beispiel
Der CME FX Product Guide 2026 führt EUR/USD-Futures mit folgenden Angaben auf:
Der Geldwert eines Outright-Ticks beträgt:
125.000 × 0,00005 = 6,25 $.
Der Geldwert eines Spread-Ticks beträgt:
125.000 × 0,00002 = 2,50 $.
Dieselbe Kontraktgröße führt zu unterschiedlichen Tick-Geldwerten, weil die Mindestpreisänderungen unterschiedlich sind.
- Kontraktgröße: EUR 125.000
- Outright-Tick auf Globex: 0,00005 USD je EUR
- Spread-Tick auf Globex: 0,00002 USD je EUR
Dieselbe Preisbewegung kann unterschiedlich viele Ticks enthalten
Nehmen wir an, beide Instrumente bewegen sich um 0,00010.
Für den Outright-Kontrakt gilt:
0,00010 ÷ 0,00005 = 2 Ticks.
Geldbewegung:
2 × 6,25 $ = 12,50 $.
Für das Spread-Instrument gilt:
0,00010 ÷ 0,00002 = 5 Ticks.
Geldbewegung:
5 × 2,50 $ = 12,50 $.
Die wirtschaftliche Preisänderung ist gleich, aber die Tickanzahl ist unterschiedlich.
Deshalb kann der Vergleich von „drei Ticks Slippage“ zwischen Outright- und Spread-Märkten ohne die genaue Tick-Spezifikation irreführend sein.
Orderpreise müssen auf gültigen Spread-Schritten liegen
Der Preis einer Spreadorder muss dem zulässigen Preisraster des Spread-Instruments entsprechen.
Wenn der Spread-Tick 0,00002 beträgt, ist ein Preis, der für das Outright-Tickraster gültig ist, möglicherweise nicht einer der zulässigen Spreadpreise.
Das umgekehrte Problem kann auftreten, wenn ein Händler einen Spreadpreis in ein Outright-Orderticket übernimmt.
Prüfen Sie den Orderpreis immer gegen das tatsächlich gehandelte Instrument.
So lesen Sie Futures-Kontraktspezifikationen erklärt, woher Tick- und Multiplikatorfelder stammen.
Spread-Ticks können sich im Laufe der Zeit ändern
Mindestpreisänderungen sind Börsenparameter und keine unveränderlichen Naturgesetze.
Die CME hat die Mindestpreisänderungen von Kalenderspreads für bestimmte Produkte geändert.
Ein Strategie-Arbeitsblatt, das mit einem alten Tickwert erstellt wurde, kann deshalb falsch werden, selbst wenn das Kontraktsymbol vertraut bleibt.
Verwenden Sie den aktuellen Produktleitfaden oder die Security Definition statt eines alten Screenshots.
Bei zeitabhängigen Produktspezifikationen sollten Sie das Datum Ihrer Prüfung notieren.
Tickgröße und Spread-Vorzeichen sind getrennte Konzepte
Die Tickgröße gibt die kleinste zulässige Preisänderung an.
Die Vorzeichenkonvention des Spreads legt fest, wie die Preise der beiden Legs kombiniert werden.
Ein Produkt kann einen feinen Spread-Tick haben und dennoch die Konvention „später minus näher“ oder eine andere dokumentierte Quotierung verwenden.
Leiten Sie die Leg-Richtung nicht aus der Tickgröße ab.
So lesen Sie Vorzeichen bei Futures-Kalenderspreadpreisen erklärt dieses getrennte Thema.
Slippage sollte in Geld umgerechnet werden und nicht nur anhand der Tickanzahl verglichen werden
Nehmen wir an, ein Markt rutscht um zwei Outright-Ticks und ein anderer um zwei Spread-Ticks.
Das kann unterschiedliche Geldbeträge darstellen.
Für das obige EUR/USD-Beispiel gilt:
Die Tickanzahl allein reicht nicht aus, um die Ausführungsqualität zu vergleichen.
Futures-Bid-Ask-Spreads und Slippage zeigt, wie Ausführungsunterschiede in Geld umgerechnet werden. [!TRYMARK] Einen Spread-Tick neu berechnen Verwenden Sie eine Kontraktgröße von 125.000, einen Outright-Tick von 0,00005 und einen Spread-Tick von 0,00002. Berechnen Sie beide Tickwerte und die Tickanzahl für eine Preisbewegung von 0,00010.
- zwei Outright-Ticks = 2 × 6,25 $ = 12,50 $
- zwei Spread-Ticks = 2 × 2,50 $ = 5,00 $
Verwenden Sie eine Checkliste für Spread-Ticks
Bestätigen Sie das genaue Produkt und die Kontraktmonate.
Bestätigen Sie, ob Sie einen Outright-Kontrakt oder einen gelisteten Spread handeln.
Lesen Sie die aktuelle Mindestpreisänderung für dieses Instrument.
Berechnen Sie den Geldwert eines Ticks aus Kontraktgröße und Quotierungseinheiten.
Prüfen Sie Orderpreise gegen das richtige Preisraster.
Rechnen Sie Slippage sowohl in Ticks als auch in Geld um.
Verwenden Sie keinen alten Tickwert erneut, ohne das Gültigkeitsdatum zu prüfen.
Halten Sie Tickgröße, Spread-Quotierungskonvention und Leg-Richtung getrennt.
Dieser Leitfaden erklärt Preisänderungen und ist keine Empfehlung, Spreads zu handeln.
Häufige Fragen
Kann ein Futures-Kalenderspread einen kleineren Tick als der Outright-Future haben?
Ja. Börsen können für den gelisteten Spread eine feinere Mindestpreisänderung als für den Outright-Kontrakt festlegen.
Bedeutet ein kleinerer Spread-Tick, dass sich der Kontraktmultiplikator geändert hat?
Nein. Die Kontraktgröße kann gleich bleiben, während sich die Mindestpreisänderung ändert und dadurch ein anderer Tick-Geldwert entsteht.
Warum entspricht dieselbe Preisbewegung im Spread mehr Ticks?
Weil die Tickanzahl der Preisbewegung geteilt durch die Mindestpreisänderung des Instruments entspricht. Ein kleinerer Tick erzeugt bei derselben Bewegung mehr Ticks.
Wo sollte ich die Spread-Tickgröße prüfen?
Verwenden Sie für das genaue Spread-Instrument den aktuellen Produktleitfaden, die Kontraktspezifikation oder die Security Definition der Börse.