Forex-Rollover und Swap-Gebühren: Kosten für das Halten über Nacht

Viele Plattformen für Privatanleger bieten rollierenden Spot-Forex oder einen bar abgerechneten CFD statt der Lieferung beider Währungen. Bleibt die Position nach dem vom Anbieter festgelegten Stichtag offen, wird das Währungsrisiko auf einen späteren Valutatag übertragen und eine Finanzierungsanpassung gebucht. Sie kann als Soll oder Haben erscheinen; die Vertragsbedingungen bestimmen, was die Bezeichnung „Swap“, „Rollover“ oder „Overnight-Finanzierung“ tatsächlich bedeutet. Der Stichtag ist nicht zwingend Mitternacht am Wohnort: Er kann an den Handelszeitraum in New York oder London gebunden sein.

Tom-Next bedeutet im Großhandelsmarkt „morgen bis zum nächsten Geschäftstag“. Ein kurzfristiger FX-Swap tauscht Währungen an einem Valutatag und tauscht sie am nächsten wieder zurück; die beiden Kurse spiegeln kurzfristige Finanzierung wider. Ein Retail-Anbieter kann den Tom-Next-Satz als Eingabe für die tägliche Anpassung verwenden. OANDA beschreibt seine Forex-Finanzierungssätze als Tom-Next-Kurse von Liquiditätsanbietern zuzüglich einer annualisierten Verwaltungsanpassung. Der Kontoeintrag muss aber nicht derselbe lieferbare Interbank-Swap sein.

Der Zinsunterschied der Währungen erklärt einen Teil der Ökonomie eines kurzfristigen FX-Swaps, bestimmt aber nicht allein die Belastung oder Gutschrift eines Retail-Kunden. Geld- und Briefseite, Finanzierungsnachfrage, Liquidität, Währungsbasis, Aufschläge und Produktbedingungen können eine Rolle spielen. Anbieter veröffentlichen oft getrennte Sätze für Long und Short und können sie täglich ändern. Daher ist die Gutschrift der einen Seite nicht zwingend der negative Betrag der anderen; nach Aufschlägen können beide Seiten belastet werden.

Angenommen, Sie kaufen 100.000 EUR gegen USD bei einem angenommenen EUR/USD-Kurs von 1,1000. Der Nominalwert beträgt 100.000 EUR × 1,1000 USD/EUR = 110.000 USD. Bei einem angenommenen annualisierten Satz von −3,00 % und einer 365-Tage-Konvention ergibt sich 110.000 × (−0,03) × 1/365 = −9,041… USD, also rund −9,04 USD für einen Tag. Unter derselben konstanten Annahme wären es für drei Tage $110.000 × (−0,03) × 3/365 = −$27,12. Das ist kein aktueller Kurs; Anbieter können datumsabhängige Sätze oder andere Konventionen verwenden.

Das Forex-Beispiel von IG zeigt die eigene Methode mit Positionsgröße, Tom-Next und Verwaltungsgebühr; sie unterscheidet sich von OANDAs Beispiel mit annualisiertem Satz.

Finanzierungsanpassungen folgen den Valutatagen und nicht nur den gefühlten Übernachtungen. Bei der verbreiteten T+2-Konvention wird ein Spotgeschäft normalerweise zwei Geschäftstage später abgewickelt. Wird ein Mittwoch-Valutatag weitergerollt, kann sich die Abwicklung von Freitag auf Montag verschieben und drei Kalendertage abdecken. Manche Anbieter buchen häufig mittwochs drei Tage, aber Währungspaar, Feiertage, Zeitzone und Wochenplan können den Tag oder Multiplikator ändern. Prüfen Sie den aktuellen paarbezogenen Rollover-Kalender.

Bei der angenommenen EUR/USD-Position über 100.000 Euro entspricht ein Pip von 0,0001 USD/EUR vor sonstigen Kosten $10. Die geschätzten −$9,04 pro Tag entsprechen daher etwa 0,90 Pips; −$27,12 über drei Tage etwa 2,71 Pips. Das vergleicht nur Größenordnungen und sagt keine Kursbewegung voraus. Die Anpassung kann zunächst in einer anderen Währung als der Kontowährung berechnet und anschließend zum Umrechnungskurs des Anbieters gebucht werden. Halten Sie Kurs-P&L, Rollover und Umrechnungs- oder sonstige Gebühren getrennt fest.

Vergleichen Sie dasselbe Paar, dieselbe Richtung und Positionsgröße, dieselben Haltedaten, denselben Stichtag, dieselbe Kontowährung und denselben Abwicklungskalender. Klären Sie, ob die Anzeige annualisiert, je Lot, je Kontrakt, in Punkten oder bereits als Geldbetrag angegeben ist und ob sie indikativ oder endgültig ist. Prüfen Sie Verwaltungsaufschlag, Tageszählung, Mehrtagesbuchung und Umrechnung. Addieren Sie Spread, Kommission, Slippage und Währungsumrechnung: Ein niedriger Übernachtwert bedeutet nicht automatisch niedrigere Gesamtkosten.

Ein lieferbarer institutioneller FX-Swap umfasst einen nahen Währungstausch und den umgekehrten Tausch an einem späteren Valutatag zu vereinbarten Kursen. Die BIS beschreibt FX-Swaps als zwei solche Kapitaltauschvorgänge. Eine tägliche Baranpassung auf einer Retail-Plattform kann sich an diesen Marktpreisen orientieren, aber andere Zahlungsströme haben. Auch FX-Forwards, Währungsfutures und Krypto-Perpetuals folgen anderen Regeln. Siehe FX-Forward-Punkte, Futures und Forex und Funding bei Perpetual Futures.

Gleichen Sie Instrument, Richtung, Größe, Buchungsdatum, Währung und Betrag mit der datierten Zinstabelle und dem Rollover-Kalender des Anbieters ab. Prüfen Sie Einheit und Vorzeichen des Satzes, Zahl der Valutatage, Verwaltungsgebühr und Umrechnung, bevor Sie neu rechnen. Fragen Sie bei Abweichungen nach der verwendeten Satzversion, dem Stichtag und Wechselkurs. Entscheidend ist, was dieser Anbieter für dieses Produkt und diese Position nach diesem Stichtag bucht; eine eigene Schätzung ersetzt weder Vertragsbedingungen noch Kontoauszug.