Was sind FX-Forward-Punkte? Spot- und Terminkurs

EUR/USD gibt üblicherweise Dollar je Euro an. Mit Spot S und Outright-Forward F gilt P = F − S. Bei S = 1,10000 und F = 1,10546 betragen die Punkte +0,00546 USD je EUR. Prüfen Sie die Dezimalskala der Plattform; Pip-Größe und Stellen unterscheiden sich zwischen Währungspaaren. Die EZB erklärt Forward-Punkte als Beträge, die für einen Valutatag zum Spot addiert oder davon abgezogen werden.

Unterstellen wir für beide Währungen denselben Zeitraum einfacher Verzinsung und lassen Basis, Kosten, Sicherheiten und Kredit zunächst weg. Die grundlegende Covered-Interest-Parity lautet F/S = (1 + r_USD × T) / (1 + r_EUR × T). Bei EUR/USD stehen die Kurse in Dollar je Euro. Mit S = 1,10000, hypothetisch 5 % Dollarzins, 3 % Eurozins und T = 0,25 ergibt sich F ≈ 1,10546. Das ist ein Erklärungsbeispiel, kein aktueller Kurs.

USD/EUR ist der Kehrwert von EUR/USD. Aus 1,10000 werden rund 0,90909 und aus 1,10546 rund 0,90460; die Differenz kann daher negativ erscheinen. Die wirtschaftliche Beziehung ist gleich, aber die Einheit bewertet nun die andere Währung. Prüfen Sie gekaufte Währung, Valutatag und Geld- oder Briefseite.

Covered Parity gleicht in einem idealen Markt die Kosten zweier abgesicherter Finanzierungswege an. In der Praxis verändern Bilanzkapazität, Währungsbedarf, Gegenparteikredit, Sicherheiten, Liquidität, Limits und Geld-Brief-Spanne die Punkte. Die BIZ erläutert FX-Swaps und Abweichungen der Parität im Zusammenhang mit der Währungsbasis. Vergleichen Sie dieselbe Laufzeit, Referenz und Besicherung; ein unbesicherter Einlagenzins ist nicht mit einer besicherten Quote austauschbar.

Ein Outright-Forward tauscht Währungen einmal an einem künftigen Tag. Ein FX-Swap tauscht nahe am Spot und später in umgekehrter Richtung; längere Cross-Currency-Swaps können regelmäßige Zinszahlungen enthalten. Währungsfutures sind standardisierte Börsenverträge mit täglicher Abrechnung. CME FX Link zeigt einen separaten Spread aus Futures minus Spot, und der E-quivalents-Leitfaden behandelt spotäquivalente Futurespreise. Das sind nicht automatisch die Punkte eines Outright-Forwards. Siehe auch Futures und Forwards im Zahlungsstromvergleich.

Ein US-Importeur kauft hypothetisch EUR 1 Million für drei Monate zu 1,10546 USD je EUR. Bei vereinbarungsgemäßer Abwicklung sind dafür rund 1.105.460 USD nötig, ohne Bankspanne, Gebühren, Sicherheiten und vorzeitige Beendigung. Prüfen Sie im echten Angebot Valutatag, anwendbare Geld- oder Briefseite, Betrag und Gesamtkosten. Ändern sich Lieferung oder Datum, passt der Hedge möglicherweise nicht mehr; nach Vertragsabschluss können Marktwert und Ablösebetrag schwanken.

Der Forward fixiert einen vereinbarten Tauschpreis für ein künftiges Datum. Er spiegelt Spot, Zinsdifferenz, Basis und Finanzierung wider, garantiert aber nicht den späteren Spot. Positive Punkte beweisen keinen Anstieg der Währung und negative keinen Rückgang.

Vor dem Abschluss prüfen

• Welche Währung bewertet eine Kurseinheit?
• Stimmen Spot- und Forward-Valuta sowie Feiertage?
• Ist die Punktskala richtig in den Outright-Kurs umgerechnet?
• Passen Geld- oder Briefkurs, Sicherheiten, Kredit und Gesamtkosten?