Call-Diagonal-Spread-Optionsstrategie
Verstehen Sie den Long-Call-Diagonal-Spread, die Auswahl von Strike und Verfall, kurzfristige Zuteilung, Zeitwert des fernen Calls, Rollen, PMCC-Unterschiede, Greeks, Margin und Ausstiegsplanung
Kurzantwort
Ein gewöhnlicher Long-Call-Diagonal-Spread kauft einen Call mit weiterem Verfall am niedrigeren Strike Kl und verkauft einen Call mit näherem Verfall am höheren Strike Ks. Der Long-Call liefert längerfristiges bullisches Exposure, während der Short-Call Prämie einnimmt und den kurzfristigen Aufwärtsspielraum begrenzt oder erschwert. Anders als ein Covered Call ist die Long-Option keine Aktie und kann bei Zuteilung des Short-Calls nicht direkt geliefert werden. Die Position braucht daher einen Plan für zwei Volatilitätsniveaus, wechselnden Zeitwert, Dividenden, vorzeitige Zuteilung, Rollen und den verbleibenden fernen Call nach dem ersten Verfall
Niedrigerer ferner Strike und höherer naher Strike bilden die häufige Form
Beide Calls teilen Basiswert, Multiplikator und Liefergegenstand, doch Kl liegt unter Ks und der Long-Call verfällt später. Die Umkehrung einer der beiden Seiten erzeugt einen anderen Diagonal-Spread mit einem anderen Risiko
Der Strike-Abstand sollte mehr als den gewünschten Credit abdecken. Er muss die Kosten für die Bearbeitung einer Zuteilung, das Delta des Long-Calls und die akzeptable Aufwärtsteilnahme berücksichtigen
Der nahe Verfall ist nicht das endgültige Auszahlungsdatum
Bleibt Spot unter Ks, kann der Short-Call wertlos verfallen und den fernen Call zurücklassen. Nähert sich Spot Ks oder überschreitet es, kann ein Schließen oder Rollen vor der Zuteilung Flexibilität bewahren
Eine Zuteilung erzeugt Short-Stock. Die Ausübung des fernen Calls mit niedrigerem Strike kann Aktien zur Deckung beschaffen, opfert aber seinen verbleibenden Zeitwert und muss wirtschaftlich nicht der beste Ausstieg sein
PMCC ist ein spezialisierter Call-Diagonal-Spread
Ein Poor Man's Covered Call verwendet gewöhnlich einen tief im Geld liegenden Call mit hohem Delta und längerem Verfall als Aktienersatz und verkauft wiederholt kurzfristige Calls
Nicht jeder Call-Diagonal-Spread verwendet einen LEAPS-Kontrakt, hohes Delta oder wiederholte Rolls. Alle Diagonal-Spreads als PMCC zu bezeichnen, verdeckt bedeutende Unterschiede bei Hebel und Schutz
Greeks hängen von Spot und Laufzeitstruktur ab
Der ferne Call trägt häufig positives Vega bei, während der nahe Short-Call positives Theta beitragen kann. Kein Vorzeichen ist über alle Spotniveaus oder kurz vor dem Verfall garantiert
Ein Aufwärtssprung kann Short-Call-Gamma und Zuteilung dominieren lassen, bevor der ferne Call ihn vollständig ausgleicht. Ein Rückgang der IV kann den verbleibenden Wert des Long-Calls verringern
Legen Sie Ökonomie von Roll und Ausstieg vorher fest
Vergleichen Sie die Kosten des Schließens beider Calls mit dem Rollen nur des Short-Beins. Ein Roll ist ein realisiertes Schließen plus ein neuer Trade und keine automatische Verlustreparatur
Verfolgen Sie den gesamten Debit, eingenommene Credits, den verbleibenden Wert des Long-Calls, Geld-Brief-Spannen, Provisionen, Dividendendaten und das maximale Aktienexposure, das das Konto tragen kann
Häufige Fragen
Ist ein Call-Diagonal-Spread bullisch?
Die übliche Long-Form ist über den längeren Horizont moderat bullisch, doch der Short-Call begrenzt oder erschwert einen schnellen kurzfristigen Anstieg
Was geschieht, wenn der Short-Call zugeteilt wird?
Das Konto wird im Allgemeinen Short-Stock, während der fernere Long-Call offen bleibt, und braucht eine bewusste Reaktion auf Aktien und Option
Ist ein Call-Diagonal-Spread dasselbe wie ein PMCC?
Nein. Ein PMCC ist ein Call-Diagonal-Spread, der einen tief im Geld liegenden Long-Call mit hohem Delta und langem Verfall als Aktienersatz verwendet
Kann der maximale Gewinn im Voraus bekannt sein?
Nicht genau zum nahen Verfall, weil der verbleibende Zeitwert und die IV des fernen Calls vorher nicht bekannt sind