Số tiền invoice giao của hợp đồng tương lai Treasury: Hệ số chuyển đổi và lãi tích lũy

Số tiền invoice thuộc về một hợp đồng tương lai note hoặc trái phiếu Treasury được giao tài sản cụ thể đã đi vào quy trình giao. Bắt đầu bằng đúng sản phẩm và tháng giao, sau đó xác định chứng khoán đủ điều kiện trong hồ sơ giao. Cụm từ chung chung như “Treasury future” bỏ qua cấp giao, quy mô hợp đồng, trường thanh toán và các đầu vào riêng của chứng khoán làm cho invoice có ý nghĩa.

Hợp đồng tương lai thanh toán tiền mặt so với giao tài sản là bước kiểm tra đầu tiên: hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt không dùng cấu trúc invoice giao tài sản này. Cụ thể, đừng mở rộng công thức invoice cho Micro Treasury hoặc Yield futures chỉ vì tên của chúng có chữ Treasury.

Quy trình giao vận hành ở cấp thanh toán bù trừ và cấp công ty thanh toán bù trừ theo quy tắc hợp đồng. Thông báo thanh toán bù trừ có thể xác định chứng khoán được giao và số tiền invoice, còn cách một công ty thanh toán bù trừ phân bổ hoặc xử lý tài khoản là vấn đề vận hành riêng. Tài liệu giáo dục công khai không thể xác định kết quả giao của một khách hàng cụ thể.

Tài liệu giao của CME mô tả giá futures đã chuyển đổi là hệ số quy mô hợp đồng nhân với giá thanh toán futures áp dụng và nhân với hệ số chuyển đổi của chứng khoán được giao. Nói đơn giản, khung của sàn bắt đầu bằng trường thanh toán futures đã nêu, điều chỉnh theo quy mô hợp đồng rồi điều chỉnh tiếp bằng hệ số chuyển đổi của chứng khoán giao.

Hệ số chuyển đổi không phải hệ số nhân chung cho “Treasury 10-year”. Nó được gán cho một note hoặc trái phiếu đủ điều kiện trong tháng giao liên quan theo quy ước của sàn. Hệ số giúp chuẩn hóa các chứng khoán có coupon và cấu trúc kỳ hạn khác nhau trong một khung giao cụ thể. Hợp đồng tương lai Treasury cheapest-to-deliver giải thích vì sao hệ số chuyển đổi là đầu vào của phép so sánh giao chứ không phải kết quả CTD độc lập.

Trường thanh toán cũng quan trọng không kém. Giao dịch cuối đang hiển thị và thanh toán hàng ngày có thể là các hồ sơ khác nhau. Giá thanh toán hợp đồng tương lai so với giao dịch cuối giải thích vì sao phải giữ trường thanh toán do sàn xác định áp dụng, không thay thế nó bằng báo giá nào dễ tìm nhất.

Invoice giao chưa hoàn chỉnh sau khi nhân thanh toán futures với hệ số chuyển đổi. CME tách lãi tích lũy khỏi giá futures đã chuyển đổi. Kết quả phản ánh phần coupon tích lũy của chứng khoán được giao theo quy định cho phép tính giao, bên cạnh thành phần giá đã chuyển đổi.

Sự phân biệt này hữu ích vì biểu đồ giá có thể hiển thị một giá trị futures gần giống giá sạch mà không cho thấy đầy đủ thành phần tiền mặt của invoice giao. Đừng trộn khoản lãi tích lũy từ chứng khoán khác, ngày khác hoặc phép tính chưa xác minh vào hồ sơ. CUSIP, coupon, kỳ hạn, ngày giao thực tế và quy tắc hiện hành của chứng khoán được giao đều quan trọng.

Để giải thích phía chứng khoán tiền mặt, Hợp đồng tương lai Treasury so với Treasury tiền mặt tách một Treasury đã phát hành khỏi một hợp đồng tương lai có ngày. Hai bên liên quan với nhau qua khung giao, nhưng không bên nào thay thế được bên kia. [!WARNING] Đừng rút gọn invoice thành một báo giá futures hiển thị Invoice giao dùng trường thanh toán áp dụng, quy mô hợp đồng, hệ số chuyển đổi riêng của chứng khoán và lãi tích lũy. Chỉ một giao dịch cuối, hệ số nhân chung hoặc hệ số chuyển đổi lịch sử không thể xác lập số tiền invoice hiện tại hay dòng tiền trong một tài khoản cụ thể.

Trường thanh toán, kỳ tích lũy và cách làm tròn đúng phụ thuộc vào quy tắc giao và định giá hiện hành của hợp đồng. Một hồ sơ tốt giữ tháng giao và ngày thông báo hoặc ngày nêu ý định liên quan cạnh các đầu vào giá. Đừng để một phép tính không đổi theo thời gian dựa vào thời hạn lịch sử, quy ước làm tròn chung chung hay một con số từ sản phẩm futures Treasury khác.

Ngày thông báo đầu tiên và ngày giao dịch cuối giới thiệu các ngày trong vòng đời có thể ảnh hưởng đến thời điểm người nắm giữ futures cần hiểu cơ chế giao. Những ngày đó không thay thế rulebook hiện hành của sàn hoặc thông báo thanh toán bù trừ; chúng là các trường cần xác minh cho hợp đồng cụ thể.

Kỷ luật về thời điểm này cũng hạn chế độ chính xác giả. Máy tính có thể tái tạo một mẫu số học trong khi vẫn dùng sai tháng giao, chứng khoán, trường thanh toán hoặc quy tắc làm tròn. Hãy gắn nhãn đầu ra là minh họa trừ khi từng đầu vào hiện hành và quy tắc chi phối đã được xác minh.

Một hồ sơ invoice có thể kiểm toán nêu sản phẩm sàn, tháng giao, hệ số quy mô hợp đồng, mã định danh chứng khoán đủ điều kiện, coupon, kỳ hạn, hệ số chuyển đổi, trường và ngày thanh toán, cơ sở lãi tích lũy, ngày thông báo hoặc ngày giao liên quan, quy tắc làm tròn, nguồn và dấu thời gian. Hồ sơ đó hữu ích hơn một con số invoice không có nhãn vì cho phép người đọc kiểm tra các đầu vào có thuộc cùng một hồ sơ hay không.

Các trường tương tự cũng hữu ích khi so sánh kinh tế giao giữa tiền mặt và futures. Basis hợp đồng tương lai Treasury giải thích vì sao giá futures đã điều chỉnh theo hệ số chuyển đổi và giá của chứng khoán tiền mặt được gọi tên mới chỉ là điểm bắt đầu của một mối quan hệ theo thời điểm; các giả định carry và giao cần nhãn riêng. [!TRYMARK] Lưu các đầu vào trước khi tính invoice giao Ghi sản phẩm, tháng giao, mã định danh chứng khoán, hệ số chuyển đổi, trường và ngày thanh toán áp dụng, quy mô hợp đồng, cách xử lý lãi tích lũy, trường thời điểm, quy tắc làm tròn, nguồn và dấu thời gian. Nếu không thể xác minh một đầu vào từ quy tắc hiện hành hoặc hồ sơ giao, hãy đánh dấu kết quả là chưa đầy đủ thay vì trình bày nó như một invoice giao.

Hướng dẫn này giải thích một khung giao của hợp đồng. Nó không phải chỉ dẫn giữ vị thế qua thời điểm thông báo, nhận giao, tài trợ một vị thế tiền mặt hay tính nghĩa vụ thực tế của tài khoản. Quy tắc hiện hành của sàn, thanh toán bù trừ, môi giới và tài khoản chi phối giao dịch thực tế.