Giao dịch futures cho người mới: Hợp đồng futures hoạt động thế nào
Tìm hiểu cách hợp đồng futures hoạt động trước giao dịch đầu tiên: thông số hợp đồng, ký quỹ, thanh toán hằng ngày, giao dịch bù trừ, hết hạn và kiểm tra rủi ro thực tế
Câu trả lời trực tiếp
Hợp đồng futures là một thỏa thuận tiêu chuẩn hóa với tài sản cơ sở, số lượng, tháng hợp đồng, quy ước giá và quy trình thanh toán được xác định. Mở vị thế mua hoặc bán không có nghĩa bạn đã trả tiền cho hoặc sở hữu toàn bộ tài sản cơ sở; điều đó có nghĩa bạn có mức phơi nhiễm giá theo quy tắc của hợp đồng. Trước giao dịch đầu tiên, hãy xác định đúng hợp đồng, chuyển tick thành đô la, lập kế hoạch cho biến động tiền mặt hằng ngày và quyết định cách đóng hoặc xử lý vị thế trước hạn riêng của nó.
1. Bắt đầu từ mục đích, sau đó gọi đúng tên hợp đồng
Futures cho phép những người tham gia thị trường chuyển giao hoặc nhận mức phơi nhiễm giá thông qua các hợp đồng tiêu chuẩn hóa. Nhà sản xuất hoặc người mua có thể dùng future để giảm một bất định giá không mong muốn. Người tham gia khác có thể đặt quan điểm về một biến động giá. Đó là các mục đích danh mục khác nhau dù dùng cùng một hợp đồng.
Một phiếu lệnh không đủ để mô tả mức phơi nhiễm. Hãy ghi thị trường, tháng hợp đồng, bên mua hoặc bán, số lượng và lý do vị thế thuộc về kế hoạch. Mã hợp đồng thường xác định một tháng cụ thể, không phải một công cụ vĩnh viễn. Mã tháng hợp đồng futures cho thấy tháng đó trở thành một phần nhận diện vị thế thế nào.
Future cũng không phải vật thay thế chung cho cổ phiếu, ETF hoặc quyền chọn. Nó có thanh toán hằng ngày, hạn hợp đồng và đôi khi có quy trình giao hàng riêng. Futures so với forwards giải thích vì sao cơ cấu sở giao dịch và thanh toán bù trừ quan trọng đối với các cơ chế đó.
2. Đọc thông số trước khi đọc biểu đồ
Thông số hợp đồng biến giá được báo thành một cam kết thực tế. Nó nêu tài sản cơ sở, quy mô hợp đồng hoặc hệ số nhân, bước giá tối thiểu, quy ước báo giá, các tháng niêm yết, ngày giao dịch cuối cùng và việc quy trình cuối là thanh toán bằng tiền mặt hay giao hàng vật chất. Sở giao dịch—không phải nhãn biểu đồ—xác định các điều khoản đó.
Chỉ quy mô hợp đồng là chưa đủ. Một biến động một điểm, một tick hoặc một cent có thể đại diện cho các thay đổi đô la rất khác nhau giữa các sản phẩm. Câu hỏi thực tế là: biến động giá nhỏ nhất có ý nghĩa bao nhiêu với một hợp đồng và số lượng tôi chọn? Giá trị tick và hệ số nhân trình bày cách chuyển đổi này.
Hãy viết các trường sau bên cạnh ý tưởng giao dịch trước khi quyết định số lượng:
- Tháng hợp đồng và sản phẩm chính xác trên đúng sàn
- Hệ số nhân, tick size và giá trị tick
- Tham chiếu giá hiện tại và đơn vị báo giá
- Ngày giao dịch cuối cùng, ngày thông báo đầu tiên khi liên quan và phương pháp thanh toán
- Yêu cầu của nhà môi giới, giờ giao dịch và loại lệnh thực tế bạn có thể dùng
3. Ký quỹ hỗ trợ vị thế; nó không xác định rủi ro
Ký quỹ futures là tài sản thế chấp được giữ để hỗ trợ vị thế, không phải khoản trả trước cho tài sản cơ sở và không phải số tiền lỗ tối đa. Mức phơi nhiễm kinh tế đến từ biến động giá nhân với hệ số nhân và số lượng hợp đồng. Mức ký quỹ có thể thay đổi, và nhà môi giới có thể yêu cầu nhiều hơn mức tối thiểu của sở giao dịch hoặc thanh toán bù trừ.
Futures thường được đánh dấu theo giá thanh toán của sở giao dịch mỗi ngày. Vì vậy, lãi và lỗ ảnh hưởng đến vốn tài khoản khi vị thế vẫn mở. Với một hợp đồng giả định đơn giản có giá trị tick $12.50, biến động bất lợi tám tick làm thay đổi giá trị một hợp đồng $100 trước chi phí. Phép tính tương tự không phải khuyến nghị hay thông số sản phẩm; giá trị tick, biến động hợp lý và ký quỹ áp dụng phải đến từ đúng hợp đồng.
Nếu vốn tài khoản giảm dưới yêu cầu áp dụng, tiền có thể cần được bổ sung nhanh hoặc nhà môi giới có thể hạn chế, giảm hoặc thanh lý vị thế theo quy tắc của mình. Ký quỹ và đòn bẩy futures tách tài sản thế chấp khỏi mức phơi nhiễm danh nghĩa và giới hạn lỗ. [!TRYMARK] Kiểm tra TryMark Đặt riêng một khoảng giá có ngày tháng và một khoảng căng thẳng tiền mặt. Một vị thế có thể phù hợp với quan điểm hướng giá nhưng vẫn trượt bài kiểm tra tiền mặt sẵn có trên đường đi. Giữ tháng hợp đồng, hệ số nhân, giá trị tick và đệm nguồn vốn trong cùng một kịch bản thay vì coi ký quỹ là phí vào lệnh.
4. Bù trừ, chuyển kỳ hạn và hết hạn là các quyết định riêng
Nhiều vị thế futures được đóng bằng giao dịch bù trừ: vị thế mua được đóng bằng vị thế bán bằng số lượng trong cùng hợp đồng, hoặc vị thế bán bằng vị thế mua tương ứng. Giao dịch bù trừ không giống nhận giao hàng, và cũng không tự động xảy ra chỉ vì một tháng xa hơn đang giao dịch trên cùng màn hình.
Khi hết hạn, quy tắc chính xác của sản phẩm quyết định hợp đồng được thanh toán bằng tiền mặt hay dùng quy trình giao hàng. Một số thị trường giao hàng vật chất cũng có ngày thông báo có thể quan trọng trước ngày giao dịch cuối cùng. Ngày thông báo đầu tiên và ngày giao dịch cuối cùng phân biệt hai đồng hồ, còn futures thanh toán bằng tiền mặt và futures giao hàng vật chất giải thích vì sao chỉ tên hợp đồng không thể cho biết kết quả cuối.
Chuyển kỳ hạn là một lựa chọn khác: đóng hoặc giảm một tháng và mở vị thế ở tháng xa hơn. Nó tạo ra mức phơi nhiễm tháng hợp đồng mới và có thể có giá, hồ sơ thanh khoản và yêu cầu ký quỹ khác. Đừng gọi một lần chuyển kỳ hạn chưa hoàn tất là sự tiếp tục của cùng hợp đồng. [!WARNING] Con số tài sản thế chấp ban đầu thấp có thể che giấu một cam kết lớn Hợp đồng futures có thể biến động ngược vị thế trước khi luận điểm có thời gian phát huy. Đừng dùng sức mua hiển thị của nhà môi giới làm mục tiêu quy mô vị thế. Hãy kiểm tra một biến động bất lợi thực tế, yêu cầu ký quỹ thay đổi, spread rộng hơn và khả năng lối thoát kém thanh khoản hơn gần một sự kiện hợp đồng.
5. Dùng kiểm tra sáu bước trước giao dịch đầu tiên
Kế hoạch futures đầu tiên hữu ích thường là một kế hoạch nhỏ, rõ ràng—không phải dự báo về mọi kết quả thị trường. Trước khi gửi lệnh, hãy trả lời các câu hỏi sau bằng ngôn ngữ đơn giản:
1. Future này phục vụ mục đích gì trong danh mục: phòng hộ, phơi nhiễm hướng giá hay mục đích nào khác đã nêu? 2. Tôi đang giao dịch sản phẩm và tháng chính xác nào, và thông số của nó nói gì về quy mô, tick, thanh toán và hạn chót? 3. Một tick và một biến động hằng ngày hợp lý tạo ra thay đổi đô la bao nhiêu cho số lượng này? 4. Còn bao nhiêu tiền mặt nếu thanh toán hằng ngày đi ngược tôi? 5. Điều kiện về giá, ngày hoặc danh mục nào cho tôi biết cần giảm, đóng hoặc đánh giá lại vị thế? 6. Điều gì xảy ra nếu vị thế tồn tại đến ngày thông báo, ngày giao dịch cuối cùng hoặc thanh toán cuối cùng?
Câu trả lời như “tôi sẽ theo dõi” không phải kế hoạch thoát hoặc cấp vốn. Hãy làm cho hồ sơ quyết định đủ cụ thể để có thể so sánh một thay đổi tài khoản về sau với các giả định ban đầu.
Câu hỏi thường gặp
Giao dịch futures có bắt buộc tôi nhận giao hàng không?
Không nhất thiết. Nhiều vị thế futures được bù trừ trước quy trình giao hàng hoặc thanh toán liên quan. Việc giao hàng có thể áp dụng hay không, khi nào thông báo quan trọng và thanh toán cuối cùng hoạt động thế nào phụ thuộc vào sản phẩm, vì vậy hãy kiểm tra đúng hợp đồng thay vì dựa vào cách phần lớn nhà giao dịch xử lý một thị trường khác.
Ký quỹ futures có phải số tiền tôi có thể mất nhiều nhất không?
Không. Ký quỹ là tài sản thế chấp hỗ trợ vị thế đang mở. Lỗ thị trường có thể vượt số tiền cam kết ban đầu, và đánh dấu theo giá thị trường hằng ngày có thể cần thêm tiền khi vị thế vẫn mở.
Tôi có thể giữ một hợp đồng futures vô thời hạn không?
Không. Future có tháng cụ thể cùng thời hạn giao dịch hoặc thanh toán. Hợp đồng tháng sau là một công cụ khác, vì vậy chuyển mức phơi nhiễm về trước cần một quyết định chuyển kỳ hạn riêng và kiểm tra thông số mới.
Mọi hợp đồng futures có cùng quy mô không?
Không. Quy mô hợp đồng, hệ số nhân, giá trị tick, điều khoản giao hàng và các tháng niêm yết thay đổi theo sản phẩm. Một số thị trường liên quan cung cấp hợp đồng nhỏ hơn, nhưng hệ số nhân nhỏ hơn của chúng không thay thế cho việc kiểm tra rủi ro đô la và thanh khoản.